Законодательство США по ценным бумагам для иностранных компаний.

1. Закон о ценных бумагах 1933 г.

2. Закон о биржах 1934 г.

Комиссия по ценным бумагам США - создана 1934 г. - регистрирует выпуски всех ценных бумаг на территории США (цель - защита рынков капитала и всех инвесторов, покупающих ЦБ на территории США).

Принцип регулирования - не контроль инвестиций частных инвесторов со стороны государства, а установление обязательных стандартов раскрытия информации, необходимой инвестору для принятия обоснованных решений по купле-продаже ЦБ.

После регистрации в SEC эмитент регулярно сдает формы отчетности о своей деятельности.

Для регистрации необходимо выполнить очень высокие требования о раскрытии финансовой информации.

Фондовые биржи США и требования к листингу иностранных компаний на основных фондовых биржах США:

1. Централизованные биржи

- NYSE - 3000 самых крупных и известных в мире компаний. Ликвидный и тщательно регулируемый рынок.

- Amex.

1. Электронные биржи

- NASDAQ - для более крупных имеющих репутацию компаний

- Nasdaq Small Cap market - для компаний с меньшей капитализацией

- OTC BB - электронная система, связывающая брокеров и дилеров для купли-продажи акций небольших и малоизвестных компаний

- PORTAL - система торговли ценными бумагами категории Rule 144a и Regulation S

(переход к приложениям)

Основные требования NYSE для прохождения листинга Основные требования NASDAQ для прохождения листинга Основные требования Small Cap Market для прохождения листинга

Способы размещения ценных бумаг на фондовых рынках США без

регистрации в SEC.

Освобождение от регистрации согласно Regulation S - офшорное размещение

Покупателями ценных бумаг согласно Regulation D могут быть т.н. «аккредитованные инвесторы»:

- банки, сберегательные финансовые учреждения, страховые и инвестиционные компании, корпорации с активами, стоимость которых превышает $5 млн.

- физические лица, владеющие состоянием более $1 млн. или те, чей ежегодный доход более $200 тыс.

- трасты с активами более $5 млн.

- некоторые другие группы инвесторов.

1. Все продажи в рамках одной сделки категории Regulation D должны иметь одни и те же условия

2.

Если покупатель не является аккредитованным инвестором, эмитент обязан предоставить ему детальную информацию о себе, эквивалентную сведениям, которые были бы необходимы при регистрации в SEC.

3. Эмитент никак не может рекламировать свои ценные бумаги

4. Ценные бумаги, приобретенные в ходе сделки категории Regulation D, считаются ограниченными ценными бумагами и не могут свободно перепродаваться без предварительной регистрации с SEC.

5. Эмитент должен оповестить SEC путем заполнения специальной формы не позднее 15 дней после начала продаж.

Согласно Rule 144a иностранная компания может продавать свои акции американскому инвестору, если иностранный инвестор сам в состоянии разобраться в информации об эмитенте и принять решение о покупке ценных бумаг.

На этом рынке действуют только крупные финансовые институты и аккредитованные инвесторы:

- финансовые институты (страховые, инвестиционные компании, пенсионные фонды), инвестирующие не менее 100 млн. долл. В ценные бумаги неаффилированных компаний

- банки или сберегательные ассоциации, инвестирующие не менее 100 млн. долл. В ценные бумаги неаффилированных компаний и имеющие чистый оборотный капитал не менее 25 млн. долл.

- Зарегистрированные брокеры и дилеры, являющиеся квалифицированными институциональными инвесторами, инвестирующие не менее 10 млн. долл. В ценные бумаги неаффилированных компаний

- любые юридические лица, чьи акционеры являются квалифицированными институциональными инвесторами

Размещение по правилу 144а происходит в два этапа

1. Продажа ценных бумаг андеррайтеру

2. Дальнейшая продажа институциональным инвесторам

Правила осуществления сделок с ценными бумагами по правилу 144а:

1. ЦБ могут быть проданы только квалифицированным институциональным инвесторам

2. Продавец должен известить покупателей, что данная сделка относится к категории Rule 144a.

3

1—1 ч_/ ч_/

. Если эмитент не является отчитывающейся компаний, то покупатель имеет право потребовать от продавца информации об эмитенте, включая требование предоставить финансовую отчетность


<< | >>
Источник: Драпкин И.М.. МЕЖДУНАРОДНЫЙ ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ. ЕКАТЕРИНБУРГ, 2011. 2011

Еще по теме Законодательство США по ценным бумагам для иностранных компаний.:

  1. ГЛАВА 49. КОМИССИЯ ПО ЦЕННЫМ БУМАГАМ И ФОНДОВЫМ БИРЖАМ США
  2. Восстановление прав по утраченным ценным бумагам на предъявителя или ордерным ценным бумагам (вызывное производство)
  3. Глава 34. ВОССТАНОВЛЕНИЕ ПРАВ ПО УТРАЧЕННЫМ ЦЕННЫМ БУМАГАМ НА ПРЕДЪЯВИТЕЛЯ ИЛИ ОРДЕРНЫМ ЦЕННЫМ БУМАГАМ (ВЫЗЫВНОЕ ПРОИЗВОДСТВО)
  4. ПРИВЛЕЧЕНИЕ КАПИТАЛА ИНОСТРАННЫМИ КОМПАНИЯМИ НА РЫНКАХ США.
  5. Показатели прибыли/убытков по ценным бумагам (отнесение прибылей/убытков по ценным бумагам)
  6. ГЛАВА 52. ЭВОЛЮЦИЯ ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВА В ОБЛАСТИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ США
  7. Доходы по государственным ценным бумагам
  8. Способы получения доходов по ценным бумагам.
  9. ТЕКУЩИЙ ДОХОД ПО ЦЕННЫМ БУМАГАМ [yield] -
  10. Глава 1 История возникновения и развития компаний, становления законодательства о компаниях в Монголии
  11. 98. Судопроизводство по делам о восстановлении прав по утраченным документам на предъявителя или ордерным ценным бумагам (вызывное производство).
  12. Иностранные банки в США
  13. Вопрос 15. Вывоз наличной иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте. Ввоз валюты
  14. §7. Комиссионные операции. — Переводная операция. — Инкассовая операция. — Товарные аккредитивы. — Покупка и продано ценных бумаг. — Эмиссия ценных бумаг. — Проблема „регуляр- ных“ и „иррегулярных" операций банков. — Комиссионная покупка и продажа товаров. — Покупка и продажа драгоценных металлов и иностранной валюты. — Торговля иностранными девизами. — Другие комиссионные операции.
  15. 2. ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВО О РЕОРГАНИЗАЦИИ И БАНКРОТСТВЕ В СИСТЕМЕ ТОРГОВОГО ПРАВА США
  16. Категории государственных ценных бумаг США
  17. 3.11 Национальные режимы и стимулы для прямых иностранных инвестиций. Ограничения на прямые иностранные инвестиции.
  18. Глава 2. Развитие социально-экономического законодательства в США в первой половине XX века
  19. §3. Система нормативных актов законодательства о компаниях Монголии
- Авторское право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая техника - Юридические лица -