Доходы по государственным ценным бумагам

В мировой практике применяются несколько способов выплаты доходов по государственным ценным бумагам: установление фиксированного процентного платежа, применение ступенчатой ставки, использование плавающей ставки процентного дохода, индексирование номинальной стоимости ценных бумаг, реализация долговых обязательств со скидкой (дисконтом) против их нарицательной цены, проведение выигрышных займов и ряд других.

Установление фиксированного процентного платежа является распространенной и наиболее простой формой выплаты дохода по государственным долговым обязательствам. При этом определяется процентная ставка по облигации, которая не меняется в течение всего срока, на который выпускается облигация. Однако в условиях инфляции и быстро меняющейся рыночной конъюнктуры с течением времени неизменный по уровню доход теряет свою привлекательность. В подобных ситуациях используют более сложные механизмы выплаты процентов, которые повышают конкурентоспособность правительственных ценных бумаг на фондовом рынке, например ступенчатая процентная ставка. Ставка считается ступенчатой, когда она формируется по принципу сложного процента и нарастает из года в год. При этом устанавливается несколько дат, по истечении которых владельцы ценных бумаг могут либо погасить их, либо оставить до наступления следующей даты. В каждый последующий период ставка процента возрастает. Иногда практикуется выпуск среднесрочных государственных ценных бумаг, которые предоставляют их владельцам право выбора между погашением и возможностью обмена в течение определенного периода на другие ценные бумаги с более высокой ставкой процента.

Ставка процента по государственным ценным бумагам может быть плавающей, т.е. изменяющейся регулярно (например, каждые полгода) в соответствии с динамикой учетной ставки центрального банка или уровнем доходности государственных ценных бумаг, размещаемых путем аукционной продажи.

В отдельных странах (например, в Великобритании) в качестве антиинфляционной меры практикуют выпуск облигаций с номиналом, индексируемым с учетом роста индекса потребительских цен.

По некоторым государственным ценным бумагам проценты могут не выплачиваться. Их владельцы получают доход благодаря тому, что покупают подобные бумаги с дисконтом (скидкой против нарицательной стоимости), а погашают — по номиналу.

В некоторых странах (например, в Швеции) доход по государственным ценным бумагам выплачивается в форме выигрышей, достающихся отдельным их владельцам по итогам регулярно проводимых тиражей.