Методики и порядок дивидендных выплат

В Методических рекомендациях по разработке финансовой политики предприятия, утвержденных Приказом Министерства экономики РФ от 1 октября 1997 г. № 118, приводятся следующие методики дивидендных

выплат (табл.

Коэффициент «дивидендный выход», который упоминался в первой методике, равен отношению дивидендов, выплачиваемых по обыкновенным акциям к прибыли, доступной акционерам - держателям обыкновенных акций.

Российские компании в большей степени склонны использовать методику фиксированных дивидендных выплат, хотя в последние годы складываются условия для перехода к методике выплаты гарантированного минимума и «экстрадивидендов». Порядок выплаты дивидендов российскими акционерными обществами определяется Федеральным законом «Об акционерных обществах» (в ред. ФЗ от 27 февраля 2003 г. № 29-ФЗ).

Выплата дивидендов - это право, а не обязанность. АО имеет право по результатам первого квартала, полугодия, девяти месяцев финансового года и (или) по результатам финансового года принимать решения (объявлять) о выплате дивидендов по размещенным акциям (рис.

Рис. 9.2. Порядок выплаты дивидендов по акциям

Решения о выплате дивидендов, размере дивиденда и форме его выплаты по акциям каждой категории (типа) принимаются общим собранием акционеров. Размер дивидендов не может быть больше рекомендованного советом директоров (наблюдательным советом) общества. Срок и порядок выплаты дивидендов определяются уставом общества или решением общего собрания акционеров о выплате дивидендов. Если уставом общества или решением общего собрания акционеров дата выплаты дивидендов не определена, срок их выплаты не должен превышать 60 дней со дня принятия решения о выплате дивидендов.

66

Право на получение дивидендов имеют акционеры и держатели акций, включенные в реестр на день составления списка лиц, имеющие право участвовать в общем собрании акционеров, на котором принимается решение о выплате дивидендов. Для обеспечения правильного удержания причитающихся с акционеров налогов номинальный держатель акций должен представить данные о лицах, в интересах которых он держит акции, на дату составления списка. Дивиденды по таким акциям начисляются номинальным держателям, а они, в свою очередь, обязаны перечислить их акционерам, интересы которых представляют. Дивиденды не начисляются на акции, не выпущенные в обращение и находящиеся на балансе общества. Дата выплаты дивидендов - день, начиная с которого она производится, а при безналичном платеже - день всех расчетов с акционерами.

Общество обязано выплатить объявленные по каждой категории (типу) акций дивиденды в сроки, определенные решением об их выплате, в противном случае акционеры вправе требовать их выплаты через суд.

Однако в некоторых случаях акционерное общество не вправе выплачивать даже объявленные дивиденды по акциям, а именно:

• если на день выплаты оно отвечает признакам несостоятельности (банкротства), в соответствии с законодательством РФ, или если эти признаки появятся в результате выплаты дивидендов;

• если на день выплаты стоимость чистых активов общества меньше суммы его уставного капитала, резервного фонда и превышения над номинальной стоимостью определенной уставом общества ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций либо станет меньше в результате выплаты дивидендов;

• в иных случаях, предусмотренных федеральными законами.

При прекращении указанных выше обстоятельств, акционерное общество обязано выплатить акционерам объявленные дивиденды.

В случае если акции, на которые выплачивается дивиденд, размещались путем открытой подписки, общество обязано раскрыть информацию об объявлении и выплате дивидендов, т. е. опубликовать соответствующее объявление в открытой печати. Публикация осуществляется не позднее пяти дней с момента объявления о выплате или начала выплаты дивидендов в печатных средствах массовой информации, распространяемых тиражом, доступным для большинства владельцев ценных бумаг общества.

Вопросы для самоконтроля

1. Кто являются авторами теории иррелевантности дивидендов?

2. Кто разработал теорию существенности дивидендной политики?

3. Кто были основоположниками теории налоговой дифференциации?

67

4. На каком этапе разработки дивидендной политики проводится экспертиза возможных правовых рисков?

5. На каком этапе разработки дивидендной политики проводится оценка финансового состояния акционерного общества, достигнутого им уровня развития и факторов, определяющих дивидендную политику?

6. На каком этапе разработки дивидендной политики проводятся вариантные расчеты для определения нормы распределения прибыли?

7. На каком этапе разработки дивидендной политики происходит выбор методики дивидендных выплат на основе оценки ее сильных и слабых сторон, с точки зрения влияния на развитие акционерного общества?

8.

9. Какие традиционные факторы оказывают влияние на выработку дивидендной политики?

10. Какая методика дивидендных выплат соблюдает принцип постоянства суммы дивиденда на акцию в течение длительного периода вне зависимости от динамики курса акций?

11. Какая методика дивидендных выплат соблюдает принцип постоянства показателя «дивидендный выход»?

12. Какая методика дивидендных выплат соблюдает принцип постоянства регулярных выплат фиксированных сумм дивидендов и в зависимости от успешности работы предприятия - выплат чрезвычайного дивиденда, как премии к фиксированной сумме дивидендов?

13. Какая методика дивидендных выплат определяет, что вместо денежного дивиденда акционеры получают дополнительные акции?

14. Кем принимаются решения о выплате дивидендов, размере дивиденда и форме его выплаты по акциям каждой категории?

15. Начисляются ли дивиденды на акции, не выпущенные в обращение и находящиеся на балансе общества?

16. Вправе ли акционерное общество выплачивать даже объявленные дивиденды по акциям, если на день выплаты оно отвечает признакам несостоятельности (банкротства)?

17. Кем принимаются решения о сроках и порядке выплаты дивидендов в акционерном обществе?

18. Верно ли утверждение: общее собрание принимает решение о невыплате или неполной выплате дивиденда по привилегированным акциям, тогда привилегированные акции становятся голосующими?

68