<<
>>

1.4. Эффект финансового рычага (II концепция)

Вторая концепция ЭФР в большей степени используется в практике американского финансового менеджмента. И основной причиной этого является преобладающая доля акционерных компаний в экономике, которые "во главу угла" ставят проблемы повышения доходности акций.

В данном случае эффект финансового левериджа можно определить, как частное от деления изменение чистой прибыли на 1 обыкновенную акцию (в процентах) на изменение НРЭИ (в процентах):

ЭФР = А ЧП (а) / А НРЭИ (1.10)

где

А ЧП (а) - изменение чистой прибыли на 1 обыкновенную акцию (%);

А НРЭИ - изменение нетто-результата эксплуатации инвестиций (%).

Формула 1.10.

показывает, на сколько процентов изменится чистая прибыль на 1 обыкновенную акцию при изменении НРЭИ на 1 процент.

Преобразуем формулу 1.10, которая примет следующий вид:

[ДНРЭИ X /АКЦ1Ш ^ / K№3H - ПК) х С1 - с / Акции (°6)]

В нашем примере предприятие, не использующее заемные средства, имело силу воздействия финансового рычага равную 1.

Предприятие, использующее внешние источники финансирования имело эффект финансового рычага, определенный по формуле 1.11.:

ЭФР = (200 +75) / 200 = 1,375

или

ЭФР = 1 +(75 / 200) = 1,375

Таким образом, чем больше сила воздействия финансового рычага, тем больше финансовый риск, связанный с привлечением заемных средств:

возрастает риск не возмещения кредита с банковскими процентами;

возрастает риск падения дивиденда и курса акций для инвестора.

<< | >>
Источник: О. В. Хлыстова. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ (рабочая программа по учебной дисциплине). ВЛАДИВОСТОК 2005. 2005

Еще по теме 1.4. Эффект финансового рычага (II концепция):

- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -