Операции Центрального банка РФ

Функции Центрального банка реализуются через операции, которые он выполняет. Все операции делятся на пассивные - по привлечению средств и активные - по размещению денежных средств.

• эмиссия банкнот - главный источник ресурсов ЦБ РФ. На современном этапе выпуск банкнот полностью фидуциарный, то есть он не обеспечен золотом. Золотое обеспечение банкнот отменено;
• прием вкладов кредитных учреждений, Правительства РФ и иностранных банков. Коммерческие банки помещают на специальные счета ЦБ РФ (беспроцентные) свои обязательные резервы;
• операции по образованию собственного капитала и резервов.

Активные операции ЦБ РФ состоят из учетно-ссудных операций, включающих покупку векселей и обязательств; ломбардный кредит, то есть кредит под залог ценных бумаг; инвестиции в государственные ценные бумаги.

Операции ЦБ РФ отражаются в его балансе, который состоит из активов и пассивов. К активным статьям баланса относятся: драгоценные металлы; средства в иностранной валюте, размещенные у нерезидентов; кредиты в рублях, том числе кредиты кредитным организациям - резидентам и нерезидентам; ценные бумаги, включая государственные бумаги; прочие активы. К пассивным статьям относятся: наличные деньги в обращении; средства на счетах в Центральном банке, в том числе Правительства РФ, кредитных организаций - резидентов и нерезидентов; средства в расчетах; капитал; прочие пассивы. Как и в любом балансе, активы Центрального банка должны быть равны пассивам.

4. Денежно-кредитная политика и ее инструменты

Денежно-кредитная политика - это совокупность мероприятий в области управления кредитной системой, денежной системой и организацией обращения. Денежнокредитная политика РФ осуществляется законодательными органами власти (Федеральное Собрание РФ), Правительством РФ, Центральным банком РФ.

Основные инструменты и методы денежно-кредитной политики Банка России:

1. Процентные ставки по операциям Банка России - ставка рефинансирования и учетная ставка. Ставка рефинансирования - процентная ставка, под которую Центральный банк кредитует коммерческие банки. Особенно высоких размеров ставка рефинансирования достигла в период с 15 октября 1993 г по 28 апреля 1994 - 210%. Затем наблюдалось постепенное ее снижение. С 7 августа 2002 г. ставка рефинансирования составляет 21 %. Динамика ставки рефинансирования представлена в Таблице 2.1.

Таблица 2.1 - Ставка рефинансирования Центрального банка РФ

Изменение ставки рефинансирования относится к косвенным инструментам денежнокредитного регулирования. Если Центральный банк преследует цель уменьшить кредитные возможности коммерческих банков, то он повышает ставку, что вызывает удорожание кредитов; если же цель Центрального банка - расширить доступ к кредитам коммерческих банков, то он снижает уровень ставки. Кроме того, ставка рефинансирования применяется во многих сферах бухгалтерского учета и налогообложения (для расчета пеней за недоимку по уплате налогов и сборов; для расчета процентов при предоставлении отсрочки или рассрочки уплаты налогов и сборов; для расчета пени при нарушении банком срока исполнения платежного поручения клиента на уплату налогов; для определения в целях налогообложения размера материальной выгоды, получаемой налогоплательщиком).

2. Нормы обязательных резервов коммерческих банков, депонируемых в ЦБ РФ.

Наиболее распространенным инструментом воздействия на денежную массу

коммерческих банков выступает политика минимальных обязательных резервов, под которым понимается часть привлеченных денежных средств, перечисляемая (хранимая) в Центральном банке. Норму такого отчисления регулирует сам Центральный банк, что и дает ему возможность влиять на сумму предоставляемых кредитов. Например, коммерческий банк привлек депозиты в сумме 200 тыс.руб. При норме обязательных резервов 20%, он может предоставить кредиты на сумму 160 тыс.руб (200 тыс.руб. - 0.2 * 200 тыс.руб.). При увеличении нормы обязательных резервов величина кредитных ресурсов банков уменьшается, и стоимость кредита возрастает.

Кроме того, в условиях развития безналичного оборота денежная масса имеет возможность мультиплицироваться, то есть увеличиваться или сокращаться в определенных размерах. Это определяется величиной банковского мультипликатора как 1/r (r - норма обязательных резервов).

Рассмотрим следующий пример влияния банковского мультипликатора на величину денежной массы. Коммерческий банк привлек депозиты на сумму 100 тыс.руб. в безналичной форме. При условии, что норма обязательных резервов равна 0, он может предоставить экономике кредитов на сумму 100 тыс.руб., что единовременно увеличит денежную массу. Если учесть, что все выданные средства пойдут в банки, которые также выдадут кредиты, то общий объем денежной массы увеличится на неопределяемую величину. Для ограничения данного процесса и контроля Центральный банк вводит норму обязательных резервов, например в сумме 20%. В этом случае в нашем примере первый банк сможет выдать кредитов уже не 100 тыс.руб., а только 80 тыс.руб., что несколько уменьшит темпы увеличения денежной массы. А поскольку действует не один банк, а множество, то возникает процесс мультипликации. Второй банк, получив денежные средства, резервирует 20% в Центральном банке, и у него остается сумма меньшая, чем ранее.

3. Операции на открытом рынке - купля-продажа государственных ценных бумаг с целью увеличения или уменьшения денежной массы в экономике. При спаде экономике Центральный банк заинтересован в росте денежной массы в обращении, поэтому он старается увеличить денежные средства коммерческих банков, что повысит предложение денег на рынке. Для этой цели ЦБ РФ путем установления определенной доходности (или условий) старается выкупить у коммерческих банков ценные бумаги. Коммерческие банки, продав часть своих активов в виде государственных ценных бумаг, получает возможность расширить кредитование, что приводит к увеличению предложения кредитов (кредитная экспансия) и снижает цену кредита (процент). Во время подъема экономики для некоторого ее сдерживания Центральный банк, наоборот, проводит продажу государственных ценных бумаг, уменьшая таким образом свободные денежные средства коммерческих банков и снижая предложение кредитов. Это повышает процентную ставку, уменьшает объем инвестиций.
4. Валютное регулирование: регулирование валютного курса (соотношение между денежными единицами различных стран) путем валютных интервенций, то есть куплю- продажу иностранной валюты на валютном рынке для воздействия на курс рубля и на суммарный спрос и предложение денег; формирование официальных валютных резервов и управление ими. Валютные резервы Центрального банка - это официальные запасы иностранной валюты, находящейся на его счетах, а также в банках за рубежом либо вложенные в иностранные ценные бумаги.
   Они используются для проведения международных расчетов. Официальные резервы состоят из золота, иностранных валют, специальных прав заимствования (СДР). СДР - резервные и платежные средства, предназначенные для регулирования сальдо платежного баланса стран - членов Международного валютного фонда (МВФ).

Динамика золотовалютных резервов РФ представлена в Таблице 2.2.

Таблица 2.2 - Международные резервы РФ

В млн. долл.

5. Прямые количественные ограничения, связанные с деятельностью банков -

установление лимитов на рефинансирование банков, проведение кредитными организациями отдельных банковских операций. Причем Банк России вправе применять количественные ограничения в исключительных случаях в целях проведения единой государственной денежно-кредитной политики только после консультаций с Правительством РФ.