<<
>>

4.4 ОБОСНОВАНИЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИННОВАЦИОННОГО ПРОЕКТА

Эффективность инновационного проекта должна оцениваться с различных точек зрения (исходя из особенностей инновации): техническая, технологическая, экологическая, социальная, организационная эффективность.
Наряду с техническими критериями выбора инновации инвесторы предъявляют экономические ограничения на инновационные процессы, стремясь обеспечить себе гарантию не только возврата вложенных средств, но получения дохода. Немаловажным фактором, который инвесторы учитывают при принятии решений о финансировании инновации, является также период, в течение которого будут возмещены понесенные расходы, а также период, необходимый для получения расчетной прибыли.

В соответствии с Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования (Утверждены Госстроем РФ, Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госкомпромом РФ № 7-12/47 от 31 марта 1994 года), основными методами оценки экономической эффективности являются:

метод чистого дисконтированного дохода (ЧДД);

метод срока окупаемости;

метод индекса доходности и рентабельности проекта;

метод внутренней нормы доходности;

расчет точки безубыточности проекта.

Расчеты начинаются с обоснования величины дисконта. Основная формула для расчета коэффициента дисконтирования (d):

d = a + b + c, (30)

где a - принимаемая цена капитала (очищенная от инфляции) или доходность альтернативных проектов вложения финансовых средств; b - уровень премии за риск для проектов данного типа (в соответствии с классификацией инновации); c - уровень инфляции.

Премия за риск устанавливается, исходя из соотношения среднего класса инновации и средней премии за риск, устанавливаемой для инновации данного класса.

Если периоды дисконтирования составляют менее года, ставку дисконта необходимо перевести в соответствующие единицы: из процентов годовых в проценты в месяц (квартал, полугодие).

(31)

dk =

100 %,

k" +70S1

где dk - пересчитанный дисконт; d - исходный дисконт, % годовых; k - количество периодов пересчета в году (k = 12 для периода, равного одному месяцу; k = 4 для периода, равного одному кварталу; k = 2 для периода, равного одному полугодию).

В качестве основных исходных данных для последующих расчетов служат расчеты денежного потока (ДП,), представляющего собой разность чистых доходов и затрат на реализацию проекта:

ДП = ЧД - к, = P, - S, - K, (32)

где ЧД\' - чистый доход \'-го периода; K\' - единовременные затраты \'-го периода; P, - выручка от реализации \'-го периода; S, - текущие затраты \'-го периода.

Чистый дисконтированный доход рассчитывается как разность накопленного дисконтированного дохода от реализации проекта и дисконтированных единовременных затрат на внедрение инновации:

ЧДД = Z— Z к\' = Z(D\'-Kf}, (33)

^ + d)\'-1 f=T (1+d)\'-1 i=1 (1 + d)\' -1 V \'

где D, - доходы \'-го периода; K, - затраты \'-го периода; n - количество периодов реализации проекта; d - дисконт.

Критерием экономической эффективности инновационного проекта является положительное

значение ЧДД.

Чистая текущая стоимость (ЧТС) представляет собой ЧДД, исчисленный нарастающим итогом.

Срок окупаемости проекта представляет собой расчетную дату, начиная с которой ЧТС принимает устойчивое положительное значение. Математически срок окупаемости находится при решении экспоненциального уравнения расчета ЧДД с неизвестным периодом реализации (X), при этом значение ЧДД принимается равным 0 (дисконтированный доход равен (покрыл) дисконтированные затраты):

Z D = Z—K • (33)

t1(1 + d )i-1 + d)\'-1\' v \'

ЧДД = Z (D\' Ki1 = 0. (34)

i=1 (1 + d)\'-1

Однако на практике применяют метод приблизительной оценки срока окупаемости (Ток):

Ток « t - ЧТС(t-)/(ЧТС(t+) - ЧТС(t-)), (35)

где t- - последний период реализации проекта, в котором ЧТС отрицательна; ДД(^) - последнее отрицательное значение ЧТС; ДД^+) - первая положительное значение ЧТС.

Критерием экономической эффективности инновационного проекта является значение срока окупаемости, не превышающее срок реализации проекта.

Индекс доходности - это отношение суммарного дисконтированного дохода к суммарным дисконтированным затратам.

Z

Di

(36)

1 (1 + d)i

ИД = -

Ki

Z

i -1

Критерием экономической эффективности инновационного проекта является индекс доходности, превышающий единицу.

Рентабельность проекта (среднегодовая рентабельность инвестиций) является разновидностью индекса доходности, соотнесенного со сроком реализации проекта. Этот показатель отражает доход, кото-рый приносит каждый вложенный в проект рубль инвестиций

Р = ИД-1 Ш0%. (37)

n

Критерием экономической эффективности инновационного проекта является положительная рентабельность проекта.

Внутренняя норма доходности - это такое значение дисконта, при котором ЧДД принимает значе-ние, равное 0.

Математически внутренняя норма доходности находится при решении экспоненциального уравнения расчета ЧДД с неизвестным дисконтом (X), при этом значение ЧДД принимается равным 0:

ЧДД = Z = 0. (38)

i=1+X)

Однако на практике применяют метод приблизительной оценки внутренней нормы доходности (ВНД).

Для этого проводится ряд вычислений ЧДД с постепенным увеличением дисконта по тех пор, пока ЧДД не станет отрицательным. И затем рассчитывается приближенное значение ВНД по формуле:

ВНД * d+ + ЧДД^+) (d- - d+)/^(d+) - ЧДД (d-)), (39)

где d+ - максимальное значение дисконта (из ряда проведенных расчетов), при котором ЧДД принимал положительное значение; d- - минимальное значение дисконта (из ряда проведенных расчетов), при котором ЧДД принимал отрицательное значение; ЧДД(^-); ЧДД^+) - соответственно, значения ЧДД при дисконтах, равных d- и d+.

Критерием экономической эффективности инновационного проекта является значение внутренней нормы доходности, превышающее значение дисконта, принятого при обосновании эффективности проекта.

Определение точки безубыточности служит для подтверждения правильности расчетного объема реализации. Точка безубыточности (Тб) рассчитывается из соотношения равенства издержек и выручки от реализации новой продукции, услуг и др.

рТб = vX6 + C;

CN

Тб =

С CN

p-v P - V M + C

где C - условно-постоянные расходы на выпуск новой продукции за период; p - цена единицы новой продукции; P - выручка от реализации новой продукции за период; v - переменные затраты на производство новой продукции; V - переменные затраты на выпуск новой продукции за период; M - прибыль от реализации новой продукции; N - выпуск новой продукции в натуральном выражении.

Если расчеты проведены верно, должны выдерживаться следующие соотношения при заданных дисконте (d) и сроке реализации (Tp):

а) если ЧДД > 0, то Ток < Тр, ИД > 1, ВНД > d;

б) если ЧДД < 0, то Ток > Тр, ИД < 1, ВНД < d.

<< | >>
Источник: Е.Л. Пархоменко, Б.И. Герасимов, Л.В. Пархоменко. Качество инновационного продукта Е.Л. Пархоменко, Б.И. Герасимов, Л.В. Пархоменко ; под науч. ред. д-ра экон. наук, проф. Б.И. Герасимова. Тамбов : Изд-во Тамб. гос. техн. ун-та,2005. 116 с.. 2005

Еще по теме 4.4 ОБОСНОВАНИЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИННОВАЦИОННОГО ПРОЕКТА:

  1. 11.3.1. Инновационная деятельность на предприятии и трудности при освоении нововведений
  2. 5.1. Экспертиза инновационных проектов
  3. 5.3. Общая оценка эффективности инновационнойдеятельности
  4. 1.3 МЕТОДЫ И ТЕХНИКА УПРАВЛЕНИЯ ИННОВАЦИОННЫМИ ПРОЕКТАМИ
  5. 4.4 ОБОСНОВАНИЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИННОВАЦИОННОГО ПРОЕКТА
  6. 2.3. Методы и техника управления инновационными проектами
  7. 5.4. ОСОБЕННОСТИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИННОВАЦИОННОГО ПРОЕКТА ВНЕШНИМ ИНВЕСТОРОМ.ИНВЕСТИЦИОННЫЙ БИЗНЕС
  8. Лекция № 24,25 Тема:  Оценка экономической эффективности инноваций
  9. Раздел: Инновационный менеджмент Вариант 14
  10. Раздел: Инновационный менеджмент Вариант 28
  11. Раздел: Инновационный менеджмент Вариант 33 Вопрос
  12. Раздел: Инновационный менеджмент Вариант 40
  13. Раздел: Инновационный менеджмент. Рекомендации к решению тестов
  14. § 3. Оценка эффективности инвестиционного проекта
  15. 8.2. Инновационный проект: правовой механизм разработки и реализации
  16. Принципы инновационного права
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -