<<
>>

Международный кризис задолженности

Система гибкого валютного курса, принятая в 1973 г., сразу же подверглась серьезному испытанию. В ответ на победу Израиля в Арабо-израильской войне 1973 г. арабские государства ввели эмбарго на поставки нефти в страны, которые поддерживали Израиль, в частности - в США и Нидерланды.

В результате введения эмбарго Организации стран-экспортеров нефти, ОПЕК (Organization of Petroleum Exporting Countries, OPEC), удалось увеличить мировые цены на нефть в четыре раза, с $3 за баррель в октябре 1973 г. до $12 за баррель в марте 1974 г. Такое резкое повышение цен на нефть привело к появлению инфляционных процессов в странах-импортерах нефти. Например, в США уровень инфляции повысился с 6,1% в 1973 г. до 11,1% в 1974 г. Только в 1974 г. страны-импортеры выплатили $60 млрд странам - экспортерам нефти. Последние международные валютные соглашения в какой-то степени сгладили шок от такого повышения цен на рынке нефти, поскольку значения обменных курсов валют некоторых стран были скорректированы, чтобы учесть стоимость объемов экспорта или импорта нефти в этих странах. Курс валюты стран - экспортеров нефти повышался по мере того, как курс валюты стран-импортеров снижался.

Перетекание значительных денежных средств от одних стран к другим в результате резкого повышения цен на нефть вызвало возникновение определенных экономических проблем. Повышенные цены на нефть ложились бременем на экономику стран - импортеров нефти. Некоторые экономисты опасались возможного развития глобального кризиса, обусловленного снижением уровня потребительского спроса в более богатых странах. Другие экономисты выражали обеспокоенность тем, что осуществление всех расчетов в долларах в процессе торговли нефтью могло привести к истощению международного фонда ликвидных средств по мере накапливания долларовых запасов на банковских счетах арабских компаний. Однако все эти опасения не оправдались.

Во многих странах - экспортерах нефти продолжался процесс увеличения расходов: средства, вырученные в результате повышения цен на нефть, использовались для усовершенствования инфраструктуры этих стран или для финансирования строительства новых производственных мощностей (таких как нефтеперерабатывающие заводы). Другими словами, эти средства были направлены на создание богатства для будущих поколений. Неизрасходованные нефтедоллары были внесены в банки таких международных финансовых центров, как Лондон и Нью-Йорк. Впоследствии экспортеры нефти попытались вовлечь эти нефтедоллары в активный оборот через международную банковскую систему посредст-

70

вом выделения кредитов на восстановление экономики стран, пострадавших от повышения цен на нефть.

К сожалению, международные банки вели себя слишком смело в процессе повторного использования этих средств. Многие страны брали в кредит больше, чем могли вернуть. Например, Мексика получила новых кредитов на сумму $90 млрд, Бразилия - на сумму $67 млрд. Финансовое положение этих заемщиков стало весьма рискованным после нефтяного шока 1978-1979 гг., который был вызван падением власти шаха Ирана. Цена на нефть резко повысилась с $13 за баррель в 1978 г. до $30 за баррель в 1980 г., что привело к началу очередного витка инфляции, охватившей все страны мира. Поскольку на большую часть этих кредитов были назначены плавающие процентные ставки, размер этих ставок возрос, что еще больше увеличило долговое бремя стран, которые и без того имели высокую задолженность. Международный кризис задолженности формально начался в тот момент, когда в августе 1982 г. правительство Мексики заявило о неспособности страны выполнять свои обязательства по внешним долгам. Мексика обратилась с просьбой о реструктурировании своих долгов, о предоставлении отсрочки на выплату основной суммы, а также о предоставлении МВФ кредита, который помог бы стране справиться с долговым кризисом. Вскоре к Мексике присоединились Бразилия и Аргентина. Всего более 40 стран Азии, Африки и Латинской Америки стремились к пересмотру внешней задолженности на льготных условиях.

Переговоры по решению этой проблемы между странами должниками, странами-кредиторами, частными банками и международными организациями продолжались до конца 1980-х.

Для урегулирования этого кризиса были использованы различные подходы. В 1985 г. был принят план Бейкера (Baker Plan), названный так по имени министра финансов США Джеймса Бейкера. В этом плане особое внимание уделялось пересмотру задолженности стран на льготных условиях, усилению контроля МВФ над внутренней кредитно-денежной и финансовой политикой этих стран, а также дальнейшему выделению кредитов странам-должникам с расчетом на то, что экономический рост, обусловленный использованием этих кредитов, позволит им выполнить свои обязательства перед кредиторами. Например, Международный валютный фонд согласился заключить с Мексикой комплексный договор о кредитовании только при условии, что частные иностранные банки, должником которых была Мексика, согласятся реструктурировать кредиты страны и выделить ей дополнительные средства. Тем не менее, страны-должники практически не достигли успехов в погашении своих долгов. В результате и страны-должники, и страны-кредиторы пришли к единому выводу о необходимости применения другого подхода. В связи с этим в 1989 г. был принят план Брэди (Brady Plan), названный по имени Николаса Брэди, министра финансов США при администрации президента Буша. Этот план предусматривал сокращение долгов стран, попавших в долговой кризис, посредством частичного списания долгов или выделения дополнительных средств, чтобы эти страны могли выкупить свои долговые обязательства по цене ниже номинальной суммы кредита.

71 \r\n

Рис. 2.3.3. Курс доллара по отношению к иене и евро, 1960-2002 гг.

На протяжении 90-х гг. происходило дальнейшее ослабление международного долгового кризиса. Ситуация с погашением международных долгов стран-должников изменилась в лучшую сторону благодаря сочетанию кредитов МВФ, реструктуризации долгов, а также изменений, происшедших в экономической политике этих стран.

Влияние международного долгового кризиса на мировую экономику невозможно преувеличить. Многие эксперты считают 80-е гг. «потерянным десятилетием» для экономического развития стран Латинской Америки.

Азиатский валютный кризис разразился в июле 1997 г., когда Таиланд, привязавший свою денежную единицу к корзине валют, конвертируемых в доллары, вынужден был перейти к свободному курсу бата. Это произошло в результате действий инвесторов, у которых появились сомнения в способности тайских заемщиков погашать иностранные кредиты, а также в способности правительства Таиланда поддерживать курс бата. Не желая хранить валюту, которая с большой степенью вероятности могла быть обесценена, иностранные и отечественные инвесторы начали конвертировать баты в доллары и в другую валюту. Центральный банк Таиланда израсходовал большую часть своих резервов, отчаянно пытаясь сохранить искусственно поддерживаемый курс бата. После того, как 2 июля Таиланд был вынужден отказаться от искусственного поддержания курса своей денежной единицы, курс бата резко упал на 20%. Инвесторы поняли, что другим странам региона также свойственна слишком большая зависимость от краткосрочного иностранного капитала. В результате валюту этих стран постигла та же участь, что и денежную единицу Таиланда, а работа их фондовых бирж была парализована. Как было показано в одном из предыдущих разделов, а также как видно по рис. 2.3.4, Индонезия больше всех пострадала от азиатского кризиса, получившего название «азиатское заражение» («заражение» (contagion) - это тенденция распространения экономического кризиса от рынка к рынку). Последствия этого экономического кризиса затронули экономику стран Латинской Америки и России; российское правительство в качестве ответного действия практически объявило дефолт по внешнему долгу. В общей сложности МВФ и страны «четверки» выделили кредитов на сумму $100 млрд, чтобы помочь этим странам восстановить экономику. Кроме того время от времени отдельные страны сталкиваются с внутренними валютными кризисами.

Смклс*1НС< куры Ы1№11» ОінОиіОмчО к лиллору СІІ1Л(ияшиипм ші ішрнии 9вг.,%)

РИС.

2.3.4. Азиатский кризис

Эти кризисы не были неожиданностью для аналитиков, которые исследовали счета платежных балансов стран, оказавшихся в трудном положении, на предмет наличия признаков опасности. Система учета, основанная на составлении платежного баланса, позволяла сделать недвусмысленные выводы о снижении эффективности экономики стран, попавших в кризисную ситуацию, а также о повышении уровня риска позиций платежного баланса по чрезмерно раздутому внешнему долгу. Внимательный анализ статистических данных, представленных в счетах платежного баланса, мог бы оградить международные банки от неудовлетворительного инвестирования капитала, а также от предоставления рискованных кредитов. Система учета международных операций в форме платежного баланса позволяет получить чрезвычайно ценную экономическую информацию, которую можно эффективно использовать в процессе принятия решений.

<< | >>
Источник: Филиппова, И. А.. Мировая экономика и международный бизнес : учебное пособие / И. А. Филиппова. - Ульяновск : УлГТУ,2008. - 168 с.. 2008

Еще по теме Международный кризис задолженности:

- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -