<<

5. Производные ценных бумаг

Опцион (англ. option - выбор) – это двухсторонний контракт о передаче права для покупателя опциона и обязательства для продавца опциона купить или продать определенный актив (ценные бумаги, валюту и т.п.) по определенной цене в заранее согласованную дату или в течение согласованного периода времени.

Товар опциона не обязательно должен быть реальным физическим товаром (валютой, ценными бумагами), допускающим поставку. Распространены опционы на различные индексы ценных бумаг, процентные ставки или курсы валют, и в этом случае вместо поставки товара осуществляются расчет и выплата прибылей-убытков в денежном выражении.

Суть опциона состоит в том, что он предоставляет одной из сторон сделки право выбора исполнить контракт или отказаться от его исполнения. В сделке участвуют 2 лица. Одно лицо покупает опцион, т.е. приобретает право выбора. Другое лицо продает или, как еще говорят, выписывает опцион, т.е. предоставляет право выбора.  За полученное право выбора покупатель опциона уплачивает продавцу определенное вознаграждение, называемое премией. Продавец опциона обязан исполнить свои контрактные обязательства, если покупатель (держатель) опциона решает его исполнить.

Покупатель имеет право исполнить опцион, т.е. купить или продать базисный актив, только по той цене, которая зафиксирована в контракте. Она называется ценой исполнения (страйк - цена).

Существуют два вида опционов:

  • Опцион на покупку, или опцион-колл (call) предоставляет покупателю опциона право купить базисный актив у продавца опциона по цене исполнения в установленные сроки или отказаться от этой покупки. Инвестор приобретает опцион колл, если ожидает повышения курсовой стоимости базисного актива.
  • Опцион на продажу, или опцион пут (put) предоставляет покупателю опциона право продать базисный актив или отказаться от его продажи.
    Инвестор приобретает опцион пут, если ожидает падения курсовой стоимости базисного актива.

С точки зрения сроков исполнения, опционы  подразделяются на 2 типа:

  1. американский опцион - может быть исполнен в любой день до истечения срока действия контракта;
  2. европейский опцион - только в день истечения срока контракта.

Все опционы можно подразделить на три категории:

  • опцион с выигрышем - это такой опцион, который в случае его немедленного исполнения принесет покупателю прибыль;
  • опцион без выигрыша - это опцион, который при немедленном исполнении принесет держателю опциона нулевой результат;
  • опцион с проигрышем - это опцион, который в случае немедленного исполнения принесет покупателю потери.

Фьючерс – контракт на куплю-продажу какого-либо актива в будущем. Заключение фьючерсного контракта не является непосредственным актом купли-продажи, т.е. продавец не отдает покупателю свой товар, а покупатель не отдает продавцу свои деньги.

Продавец принимает на себя обязательство поставить товар по зафиксированной в контракте цене к определенной дате, а покупатель принимает обязательство выплатить соответствующую сумму  денег. Для гарантии выполнения обязательств участники сделки вносят залог, который хранится в клиринговой палате фьючерсной (фондовой, валютной) биржи. Главная особенность фьючерса состоит в том, что он может перепродаваться покупателем, т.е. переходить из рук в руки, вплоть до указанной в нем даты исполнения. В настоящее время вводятся торги фьючерсов на индекс курса валюты или ценной бумаги.

Варрант (англ. warrant - полномочие, доверенность) как производная ценная бумага представляет собой сертификат, дающий держателю право покупать ценные бумаги по оговоренному курсу в течение определенного промежутка времени. Варрант также выпускается как свидетельство товарного склада о приеме на хранение определенного товара. В этом случае варрант является товарораспорядительным документом и используется  при продаже или залоге товара.

<< |
Источник: Неизвестный. Деньги и кредит. Лекции 2013. 2013

Еще по теме 5. Производные ценных бумаг:

- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -