1. Первичный и вторичный рынок ценных бумаг. Доходность ценных бумаг

В РФ эмиссия и обращение ценных бумаг регулируются Федеральным законом “О рынке ценных бумаг” от 20 марта 1996 г. и законом “Об акционерных обществах” от 25 ноября 1995 г.

Ценные бумаги – это денежные документы, удостоверяющие право собственности или отношения займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ (эмитенту).

Выражая правовые отношения, ценные бумаги подразделяются на:

долевые (с правом участия в работе предприятия);

долговые (свидетельства о предоставлении займа);

товарные (свидетельства о праве на имущество, залог).

В зависимости от целей выпуска следует выделить:

коммерческие ценные бумаги (чеки, векселя, коносаменты);

фондовые – для накопления капитала.

Из них к основным относятся акции и облигации, к производным – опционы, фьючерсы, варранты (они удостоверяют право на куплю-продажу основных ценных бумаг).

Рынок ценных бумаг делится на первичный и вторичный. Первичный – обслуживает выпуск (эмиссию) и первичное размещение ценных бумаг. Вторичный – организует оборот ранее выпущенных ценных бумаг.

По организационным формам: биржевой и внебиржевой рынок. Внебиржевой рынок – для бумаг, не допущенных к котировке на фондовых биржах. Здесь же размещаются новые выпуски. Этот рынок организуется дилерами, продажа производится по телефону, телефаксу, компьютерным сетям.

Фондовая биржа – это организованный и регулярно функционирующий рынок по купле-продаже ценных бумаг. Биржа – это некоммерческое партнерство, не занимающееся другой какой-либо деятельностью. Она предоставляет помещение, оказывает расчетные и информационные услуги, дает гарантии, накладывает ограничения и получает комиссионные от сделок с ценными бумагами.

Участниками фондовой биржи являются продавцы, покупатели и посредники – брокеры и дилеры. Брокер – заключает сделки по поручению и за счет клиентов (получает комиссионные); должен заключать с клиентами договора или контракты.

Дилер – посредник (физическое или юридическое лицо), занимающийся перепродажей ценных бумаг от своего имени, за свой счет и на свой страх и риск. Доход дилера – разница в курсах ценных бумаг.

К торгам на фондовой бирже допускаются только проверенные акции и облигации. Проверка их качества производится с помощью процедуры листинга. Листинг – включение конкретных ценных бумаг в котировальный лист и контроль хозяйственно-финансового положения эмитента на предмет его соответствия требованиям фондовой биржи.

Быть занесенным в котировальный лист биржи – очень престижно для любого АО, это подтверждение его устойчивости, доходности, это дополнительная реклама.

Операции с ценными бумагами проводят также инвестиционные институты – юридические или физические лица – это: финансовые брокеры, инвестиционные консультации, инвестиционные компании, фонды. Все они (кроме консультантов) должны иметь лицензию и не совмещать свою деятельность с другой.

Субъектами рынка ценных бумаг выступают эмитенты и вкладчики. Эмитенты – те, кто выпустили в обращение ценные бумаги (государство, банки, АО). Вкладчики (инвесторы) – те, кто купили эти бумаги, – юридические и физические лица.

Доход от распоряжения ценной бумагой – это доход от продажи ее по рыночной стоимости, когда она превышает ее номинальную или первоначальную стоимость приобретения.

Доход от владения ценной бумагой может быть получен следующим образом:

фиксированный процентный платеж;

ступенчатая процентная ставка;

плавающая процентная ставка;

доход от индексации номинальной стоимости ценной бумаги;

доход за счет дисконта (скидки) при покупке ценной бумаги;

доход в форме выигрыша по займу;

дивиденд.

Фиксированный процентный платеж – ежегодно выплачиваемая стабильная сумма. В условиях инфляции обесценивается.

Ступенчатая ставка – устанавливается несколько дат погашения ценной бумаги. Владелец либо погашает в соответствующий срок, либо пропускает его до следующей даты; доход при этом возрастает.

Плавающая ставка – изменяется регулярно, в соответствии с динамикой учетной ставки Центрального банка. Применяется при инфляции.

В качестве антиинфляционной меры могут выпускаться ценные бумаги с номиналом, индексируемым с учетом индекса потребительских цен.

Дисконтные ценные бумаги – доход является разницей между номиналом и ценой покупки ниже номинала.

Выигрыш – в случае проведения розыгрыша по выпущенному тиражу; только победители получают доход.

Дивиденд – доход на акцию за счет прибыли АО, эмитировавшего ценную бумагу.