<<
>>

Классификация статей платежного баланса по методике МВФ

А. Текущие операции1

Товары

Услуги

Доходы от инвестиций

Прочие услуги и доходы

Частные односторонние переводы

Государственные односторонние переводы

Итого А: баланс текущих операций

В.

Прямые инвестиции и прочий долгосрочный капитал Прямые инвестиции

1 С 1976 г. принято публиковать официально только платежный баланс по текущим операциям. Все остальные показатели публикуются как справочные данные о международных расчетах страны.

Портфельные инвестиции

Прочий долгосрочный капитал

Итого: А+В (соответствует концепции базисного баланса в США)

С. Прочий краткосрочный капитал

D. Ошибки и пропуски

Итого: A + B + C + D (соответствует концепции ликвидности в

США)______________________________________

Е. Балансирующие статьи

Переоценка золотовалютных резервов, распределение и использование СПЗ (специальные права заимствования)

Движение золотовалютного резерва

Чрезвычайные источники покрытия сальдо

Обязательства, образующие валютные резервы иностранных официальных органов

Итого: А + В + С + D (соответствует концепции официальных расчетов в США)

F. Итоговое изменение резервов

Золото

СПЗ Резервная позиция в МВФ

Иностранная валюта

Прочие требования

Кредиты МВФ

Национальное и межгосударственное регулирование платежного баланса. Платежный баланс является одним из объектов государственного регулирования. Хотя платежные балансы по своей природе не могут быть постоянно пассивны или активны, поляризация их состояния усиливает нестабильность валютных курсов, переливы капитала, особенно «горячих денег», отрицательно влияет на денежное обращение и в конечном счете на экономику. При этом стихийный механизм выравнивания платежного баланса через автоматический процесс ценового регулирования действует крайне слабо.

Поэтому восстановление равновесия международных расчетов требует целенаправленных  государственных мероприятий. Уравновешивание баланса международных расчетов входит в число главных целей экономической политики государства наряду с обеспечением темпов экономического роста, борьбой с инфляцией и безработицей.

Государственное регулирование платежного баланса — это совокупность экономических, в том числе валютных, финансовых, денежно-кредитных, мер, направленных на формирование основных его статей. Существуют различные методы регулирования платежного баланса, используемые в целях стимулирования, либо ограничения внешнеэкономических операций в зависимости от экономического и валютного положения и состояния международных расчетов страны.

Странами с дефицитом платежного баланса обычно применяются следующие меры в целях стимулирования экспорта, сдерживания импорта товаров, привлечения иностранных капиталов, ограничения вывоза капитала:

• дефляционная политика;

• девальвация;

• валютные ограничения;

• финансовая и денежно-кредитная политика;

• специальные меры воздействия на платежный баланс в ходе формирования его основных статей: торгового баланса, «невидимых» операций (ограничение нормы вывоза валюты туристами данной страны, регулирование миграции рабочей силы), движения капиталов.

При активном платежном балансе регулирование направлено на устранение чрезмерно активного сальдо. С этой целью указанные выше методы — финансовые, кредитные, валютные и др., а также ревальвация валюты применяются для расширения импорта и сдерживания экспорта товаров, увеличения экспорта капиталов (в том числе кредитов и «помощи») и ограничения импорта капиталов. Активное сальдо используется для погашения внешней задолженности страны, предоставления кредитов иностранным государствам, увеличения золотовалютных резервов.

Новым явлением с середины 70-х тт. стали попытки выработки принципов коллективного регулирования баланса международных расчетов, в частности, на регулярных встречах на высшем уровне стран Большой семерки.

К межгосударственным средствам регулирования платежных балансов относятся:

• согласование условий экспортных кредитов;

• двусторонние правительственные кредиты, краткосрочные взаимные кредиты центральных банков в национальных валютах по соглашениям «своп»;

• кредиты международных валютно-кредитных и финансовых организаций, прежде всего МВФ.

Таким образом, регулирование платежного баланса значительно усложнилось, а его инструментарий расширился. Оно приобрело систематический характер в сочетании с другими формами экономической политики.

Платежный блланс бывшего СССР и России. Информация о состоянии платежного баланса СССР всегда считалась закрытой. Министерство финансов СССР ежегодно готовило отчет о выполнении валютного плана страны, который трудно было назвать платежным балансом.

После подачи заявки на вступление в МВФ и в соответствии с его Уставом Россия была обязана представить необходимую статистическую информацию, характеризующую ее экономическое и финансовое положение.

Внешэкономбанк и министерства экономики и финансов представили специалистам МВФ ранее «закрытую» официальную информацию о неторговых операциях, платежах по обслуживанию долга и динамике валютных резервов. Это позволило рассчитать платежный баланс СССР за 1990 и 1991 гг. в разбивке по группам стран, с которыми СССР имел различные системы расчетов.

Платежный баланс России рассчитывался на базе союзного по следующей методике. Доля России в союзном экспорте была установлена на уровне 78%, доля в импорте - 68% в 1990 г. Предполагалось, что 67% добываемого в стране золота является российским. В платежах по обслуживанию долга доля России составляет 67%. Эта же доля принята в расчетах и по всем Другим статьям российского платежного баланса.

После распада СССР и образования СНГ возникла проблема расчета платежного баланса России с учетом ее экономических связей со странами — членами СНГ и другими бывшими союзными республиками. Без этого платежный баланс Российской Федерации не может быть полным.

Однако включение сальдо расчетов России по межреспубликанским экономическим связям в ее платежный баланс с прочими зарубежными странами потребовало решения многочисленных методологических, теоретических и организационных вопросов.

Публикации последнего советского (за 1991 г.) и первого российского (за 1992 г.) платежных балансов сняли покров государственной тайны с этих важных документов, характеризующих состояние экономических и валютно-финансовых отношений с внешним миром.

Анализ платежного баланса за последние годы дает следующую картину. В 1995 и 1996 тт. наблюдалось постоянное крупное активное сальдо внешнеторгового баланса (21,5 и 20,9 млрд. долл. соответственно). Устойчивое активное сальдо торгового баланса открывает определенные возможности для макроэкономического маневрирования.

Одна из причин активного сальдо торгового баланса состоит в экономическом оживлении или подъеме в ряде стран, являющихся важными торговыми партнерами России, так как соответственно возрастает спрос на традиционные для российского экспорта товары.

Активное сальдо торгового баланса РФ формируется в подавляющей степени благодаря экспорту минерального сырья, т.е. практически энергоносителей. Доля продукции топливно-энергетического комплекса, поставляемой за рубеж, в 1996 г. выросла на 1/4, значительно превысив показатель 1990 г. (увеличение на 20% произошло за счет роста цен мирового рынка, а не физических объемов экспорта; см. табл. 4.4).

Доля продуктов первичного передела (металлы, продукция химической промышленности, древесина, целлюлозно-бумажные изделия), производство которых связано с высокой экологической нагрузкой, увеличилась по сравнению с последними годами существования СССР в три с лишним раза.

В настоящее время российский экспорт на Запад более чем на 4/5 состоит из продукции топливно-энергетического комплекса, сырья и полуфабрикатов. Одновременно сокращается вывоз машин, оборудования и транспортных средств, несмотря на значительное увеличение поставок вооружения и спецтехники.

Таблица 4.4

Товарная структура экспорта России в страны вне СНГ (в процентах к общей стоимости)

Товарные труппы

1990г.

1992 г.

1996 г.

Минеральные продукты  (преимуществен-

но   продукция   топливно-энергетического комплекса)

43

50

46,9

Полуфабрикаты: продукты первичного передела (металлы,   продукция химической

промышленности, древесина, целлюлозно-бумажные изделия

12

23

38,6

Машины,   оборудование   и  транспортные средства

18

9

7,7

Прочие

27

18

6,5

Поскольку баланс услуг России постоянно дефицитен, активное сальдо по счету текущих операций более чем наполовину меньше сальдо по торговле товарами. Но оно тоже весьма внушительно - 9,5 млрд долл. в 1995 г. и 9,3 млрд долл. в 1996 г. В первом случае это сальдо соответствовало 26% валового национального дохода, во втором — 2,1%.

Поступающие в страну валютные ресурсы могли бы стать одним из значительных источников производительного накопления и содействовать преодолению экономического кризиса. Однако пока поток этих средств остается преимущественно на валютных счетах коммерческих банков, они также пополняют запасы долларовой наличности на руках населения.

В 1996 г. итоговый прирост зарубежных активов РФ в виде текущих счетов, депозитов и вложений в наличную иностранную валюту составил 9,4 млрд долл., т.е.

превысил объем активного сальдо по счету текущих операций платежного баланса. Из-за резкого роста спроса населения на валютную наличность на долю последней в названной выше сумме пришлось 8,5 млрд. долл., или свыше 90%. (Увеличение такого рода активов можно классифицировать как один из каналов оттока капиталов за рубеж).

Известно, что одной из опор российской экономики, в частности ее валютного механизма, служит финансовая помощь из-за рубежа. Дело в том, что при благоприятном состоянии счета текущих операций в так называемом аналитическом представлении общего платежного баланса, при котором проводится граница между автономным, базовыми сделками участников ВЭД, а также срочными обязательствами со сроками погашения согласно графику и уравновешивающими, компенсирующими, государственными операциями выявляют большой дефицит. В 1995 г. он составил, по официальным данным, 11 млрд долл., в 1996 г. — вырос более чем вдвое и составил 22,6 млрд долл.

Превращение активного сальдо по текущим операциям в дефицит итогового платежного баланса частично объясняется операциями, которые на практике представляют собой вывоз капитала из России. В 1996 г., помимо упомянутого увеличения вложений в наличную СКВ и депозиты (в общей сложности 9,4 млрд долл.), это были:

• предоставленные иностранцам экспортные кредиты в форме отсрочки платежа и импортные кредиты в виде предоплаты за товарные поставки на сумму 9,5 млрд долл.;

• зафиксированная валютным контролем нерепатриация выручки экспортерами и непоступление товаров в погашение импортных авансовых платежей — 8,5 млрд долл.;

Общая сумма чистого увеличения активов по всем этим позициям составила 27,4 млрд долл.

Главным фактором дефицита платежного баланса является необходимость осуществления платежей согласно графику обслуживания внешнего долга (выплата процентов и возврат основной суммы долга). На начало 1996 г. совокупный внешний долг РФ, включающий задолженность бывшим странам СЭВ, а также валютный долг Внешэкономбанка, оценивался в 129,2 млрд долл., в том числе западным кредиторам — 93,6 млрд долл. (задолженность по кредитам, полученным с начала 1992 г. самой Россией, составила 11, 3 млрд долл.), или около 36% ВВП России в 1995 г. (в пересчете по валютному курсу), И это при том, что соответствующее пороговое значение установлено Советом Безопасности на уровне 25% ВВП.

Основным источником уравновешивания дефицита общего платежного баланса служит внешнее финансирование (см. табл. 4.5). Оно включает средства, предоставляемые международными валютно-финансовыми организациями, в первую очередь МВФ и Мировым банком, двусторонние межгосударственные кредиты, займы частных коммерческих банков, просрочки и переносы платежей по обслуживанию внешнего долга. Используя внешние финансовые источники, органы власти

учитывают не только состояние платежного баланса, но и положение бюджета. По некоторым оценкам, для бюджетных целей используется около 40% всех привлеченных государством иностранных кредитов.

Таблица 4.5 Иностранные источники финансирования дефицита платежного баланса

1995 г.

1996 г.

млрд

долл.

в процентах к итогу

млрд долл.

в процентах к итогу

Всего

21,5

100,0

19,8

100

Просроченные платежи по обслуживанию внешнего долга

1,1

5,1

2,7

13,2

Перенесенные платежи по обслуживанию внешнего долга

12,1

56,3

8,4

42,6

Использование новых займов органами государственного управления

8,3

38,6

8,7

44,2

Согласно имеющимся данным общая сумма средств, выделенных странами Запада и международными организациями для финансирования дефицита платежного баланса и поддержки государственного бюджета (без учета данных о перенесении сроков выплаты задолженности), за период с 1991 г. до конца 1996 г. составила 25,2 млрд долл. Из этой суммы реально были получены 15,8 млрд долл., или 62,7%. Одновременно вследствие экономического кризиса, политической неустойчивости, а также несовершенства валютного контроля происходит вывоз капитала за границу, который осуществляется нелегально, в обход действующего валютного законодательства и потому не находит отражения в официальном платежном балансе. По оценке Центрального банка РФ, незаконный вывоз капитала из России составляет 12—15 млрд долл. в год, а по данным Департамента валютного регулирования и валютного контроля Банка России, об-Щая сумма капиталов, нелегально покинувших страну за последние 5 лет, эквивалентна сумме не менее 70—80 млрд долл.

Рост внешнего долга влечет за собой проблемы, связанные с его обслуживанием. Судя по данным табл. 4.,6, с точки зрения платежного баланса, эта проблема в настоящее время не должна вызывать особой тревоги, так как значение коэффициента обслуживания долга по графику опустилось ниже 25% стоимости годового экспорта, т.е. ниже уровня, который считается в международной практике критическим и превышение которого сигнализирует о нарастающем неблагополучии,

Таблица 4.6

Показатели, характеризующие обслуживание государственного внешнего долга

1994 г.

1995 г.

1996г.

График  платежей  по   внешнему  долгу, млрд долл. США

20,2

20,2

18,1

Фактическое погашение внешнего долга, млрд долл. США

4,6

7,1

7,1

Экспорт товаров и нефакторных услуг, млрд долл. США

75,3

91,6

99,1

Коэффициент   обслуживания   внешнего долга, проц.

26,8

22,1

7,8

18,3

Коэффициент фактического обслуживания внешнего долга, проц.

6, 1

7,2

Достигнутые ныне соглашения о реструктуризации на 25 лет внешнего долга в рамках Парижского и Лондонского клубов на время уменьшают в определенной мере нагрузку на государственный бюджет, связанную с обслуживанием этого долга. Тем не менее ежегодные процентные выплаты по обслуживанию внешней задолженности возрастут до 10 млрд долл., что составит около 10% федерального бюджета.

Концепции и модели регулирования платежного баланса. Проблемы платежного баланса занимают видное место в экономической литературе Запада. Целью теории платежного баланса является разработка методов регулирования внешних расчетов

Теория автоматического саморегулирования платежного баланса господствовала почти в течение 200 лет до 30-х гг. XX в. Ее разработали в XVIII в. Д. Юм и Д.Рикардо. Согласно этой теории, при пассивном платежном балансе, например Франции по отношению к Англии, в результате оттока золота в Англию уменьшалось количество золотых денег в обращении и снижались цены во Франции, что способствовало повышению конкурентоспособности французских товаров, увеличению их экспорта я тем самым активизации баланса международных расчетов страны. Одновременно происходил обратный процесс выравнивания активного платежного баланса Англии. Прилив золота в страну увеличивал денежную массу в обращении, что, по мнению сторонников количественной теории денег, приводило к росту цен и стимулировало импорт более дешевых иностранных товаров. В результате стихийного перемещения золота и изменений цен активный платежный баланс становился пассивным.

Кейнеианекие теории регулирования платежного баланса. Дж.М. Кейнс рекомендовал уравновешивать платежный баланс государственным регулированием. Кейнсианцы ввели такое понятие, как хроническая неуравновешенность платежных балансов, которая, по их мнению, не может быть автоматически скорректирована с помощью свободной игры рыночных сил, а требует активного государственного регулирования различными методами.

Теория внутреннего и внешнего равновесия разработана Р. Харродом, Т. Сцитовским, Р. Манделем и др. Под внутренним равновесием подразумевается такое состояние экономики, когда полная занятость сочетается со стабильными ценами, под внешним — устойчивое долговременное равновесие платежного баланса. Сторонники данной концепции стремились выработать методы достижения этого равновесия при помощи экономических моделей.

Инструментально-целевой метод регулирования платежного баланса. Представители этой концепции Дж. Мид, Я. Тинберген и др. предполагали разрабатывать эконометрические модели регулирования платежного баланса путем условного деления показателей на инструменты и цели государственной экономической политики. Они ограничили анализ поиском причинных взаимосвязей между неуравновешенностью международных расчетов страны и изменением соответствующих методов денежно-кредитного, бюджетного и валютного регулирования. Обнаруженная при этом взаимосвязь рассматривается ими как причинно-следственная.

Инструментально -целевой метод анализа платежного баланса вступает в противоречие с другими мерами государственного Регулирования экономики, что сужает возможности его практического применения. Например, меры по стимулированию экономического роста обычно отрицательно воздействуют на платежный баланс, а использование политики «дорогих денег», в частности, повышение учетной ставки для улучшения состояния платежного баланса отрицательно влияет на внутреннее производство и занятость при прочих равных условиях.

Рекомендуемый инструмент регулирования платежного баланса ограничен социальными, экономическим, техническими пределами. Так, повышение процентной ставки не всегда привлекает иностранные капиталы, а ответное повышение процентных ставок в других странах может нейтрализовать эффект такой политики.

Теория нормативного регулирования платежного баланса, представителями которой являются Дж. Вильямс, Р. Миллер и др., предполагает следующее: объединение антициклического и антиинфляционного регулирования с регулированием международных расчетов; введение в исследование проблемы инфляции, ее влияния на платежный баланс; необходимость межгосударственного регулирования платежного баланса и инфляции.

Монетаристскне теории регулирования платежного баланса получили развитие в 70—80-е гг. Монетаризм рассматривает платежный баланс как результат диспропорций всего денежного хозяйства, искажающих структуру внутренних цен и препятствующих установлению равновесия между спросом и предложением. Его стабилизация рассматривается как кратковременный процесс, направленный на выравнивание неравновесий в денежной сфере страны. Идеал монетаристской концепции платежного баланса — «открытая» экономика, минимальное ограничение движения товаров, рабочей силы, капиталов, обеспечение свободы действий рыночному механизму в национальной и мировой экономике.

Теории межгосударственного регулирования платежного баланса, основанные на сочетании кейнсианства, неокейнсианства и монетаризма, были использованы в проектах реформы мировой валютной системы, разработанных в годы Второй мировой войны Дж. Кейнсом и Г. Уайтом. В них большое значение придается коллективному регулированию платежного баланса, что нашло отражение в Уставе МВФ. В рамках Бреттон-Вудской системы был предусмотрен принцип симметричного (сбалансированного) регулирования платежного баланса странами как с активным, так и с пассивным сальдо, но в разных направлениях, путем воздействия на внутренний спрос, движение капиталов и кредитов, а также на курс национальной валюты.

Ямайская валютная реформа возрождает принцип симметричного выравнивания платежного баланса странами как с пассивным, так и с активным сальдо и намечает принципы его межгосударственного регулирования. Эти принципы включают; критерии несбалансированности платежного баланса и методы его выравнивания, регулирование платежного баланса, санкции против нарушений международного соглашения.

В соответствии с господствующими монетаристскими концепциями платежного баланса, МВФ разрабатывает стандартные программы «стабилизации» в виде макроэкономических агрегатов, количественных ориентиров с поквартальной разбивкой. С 70-х гг. «стабилизационные» программы МВФ стали включать меры воздействия не только на спрос, но и на предложение. Расширение набора методов регулирования платежного баланса, рекомендуемых МВФ, привело к улучшению его сотрудничества с МБРР (международным банком реконструкции и развития). Новый подход МВФ к регулированию платежного баланса отвечает интересам банков-кредиторов, которые видят в этом гарантию укрепления платежеспособности развивающихся стран-должников и снижение риска их кредитования.

Обновленные «стабилизационные» программы МВФ свидетельствуют о тенденции к усилению межгосударственного регулирования платежного баланса.

<< | >>
Источник: Неизвестный. КЕЙС-ПАКЕТ ПО ДИСЦИПЛИНЕ «ДЕНЬГИ, КРЕДИТ, БАНКИ» 2010. 2010

Еще по теме Классификация статей платежного баланса по методике МВФ:

  1. Анализ странового риска
  2. 2.2 Экономические риски и оценка устойчивости банковской системы России
  3. Классификация статей платежного баланса по методике МВФ
  4. Понятие и принципы систематизации платежного баланса
  5. Платежный баланс страны
  6. Глоссарий
  7. Платежный баланс
  8. 8. Платежный баланс, понятие и структура.
  9. 41. Платежный баланс.
  10. 8. Платежный баланс, понятие и структура.
  11. 16.4. Принципы составления платежного баланса
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -