11.3.Предпосылки создания ЕВС
Причины развития процессов валютной интеграции в ЕВС неотделимы от структурных изменений в мировой капиталистической системе хозяйства и эволюции ее валютных систем с начала 70-х гг.
В 50-х и начале 60-х гг. Бреттон-Вудская валютная система была относительно стабильной. Ее механизм соответствовал структуре мирового капиталистического хозяйства и расстановке сил на международной арене. В 50-е гг. экономическое могущество США поставило другие капиталистические государства в свою полную экономическую и финансовую зависимость. Однако изменение соотношения сил в капиталистическом мире в пользу стран Западной Европы и Японии, рост их экономической мощи привели к выступлениям против валютной гегемонии США, злоупотреблявших статусом доллара в роли резервной валюты и поощрявших внешнеэкономическую экспансию своих монополий.
Непосредственный толчок планам создания ЕВС дали Ямайские соглашения о реформе международной валютной системы (1976-1978 гг.), основные принципы которой не отвечали интересам западноевропейских стран. Во-первых, они не были удовлетворены функционированием системы СДР и ее тесной связью с американским долларом, а во-вторых, выражали недовольство введением плавающих курсов, отрицательно сказывающихся на их внешней торговле и функционировании уже созданных интеграционных процессов ЕЭС.
С 13 марта 1979 г. начала функционировать Европейская валютная система в составе 8 стран Общего рынка.
Механизм работы ЕВС составили три элемента:
- европейская валютная единица - экю;
- режим совместного колебания валютных курсов - "суперзмея";
- Европейский фонд валютного сотрудничества.
Ежедневно определялось расхождение между рыночным и центральным курсами каждой валюты и экю. Рыночный курс валюты может достигнуть порога отклонений по отношению к экю, не выходя за пределы его допустимых колебаний по отношению к национальным валютам стран-участниц ЕВС. Этот "сигнальный" механизм призван был заранее предупреждать страны о приближающемся нарушении двусторонних соотношений валютных курсов.
Сетка паритетов и ее связь с экю являлась основой валютных интервенций и системы взаимного кредитования и расчетов.
Обычно интервенции проводились одновременно банками стран, курсы валют которых достигали противоположных допустимых пределов взаимных отклонений. Банк сильной валюты покупал слабую валюту, а банк слабой валюты продавал сильную. Однако покупка сильной валюты означала для страны со слабой валютой затрату валютных резервов, что вынуждало прибегать к ужесточению денежно-кредитной политики и повышению учетных ставок. Эта система давала односторонние преимущества странам с сильной валютой.
Введение механизма поддержания валютных курсов и системы валютных интервенций повлекло за собой создание системы краткосрочного и среднесрочного кредитования, в которую входили следующие элементы.
1. Система кредитов типа "своп" между центральными банками, чьи курсы валют достигли допустимых пределов. Фонд краткосрочного кредитования (14 млрд. экю в 1985 г.).
Для каждой страны были определены величина взноса в этот фонд и объем допустимого кредита на срок от 3 до 6 месяцев с правом продления до 9 месяцев.
2.Фонд предоставления среднесрочных кредитов на срок от 2 до 5 лет (в размере 11 млрд.
экю в 1985 г.).Краткосрочное кредитование проводилось Центральным банком без каких-либо условий, а среднесрочные кредиты предоставлялись при условии проведения экономической политики, одобренной Советом министров ЕВС на уровне министров финансов.
Позднее фонды краткосрочного и среднесрочного кредитования были преобразованы в Европейский валютный фонд, заменивший Европейский фонд валютного сотрудничества, созданный в 1973 г. в период первой попытки сообщества достичь экономического и валютного союза.
В решении о создании ЕВС предусматривалось, что экю станет:
- основой для расчетов в рамках механизма, определяющего валютные курсы;
- основой для определения показателя отклонений курса какой-либо из денежных единиц, входящих в эту систему, от среднего показателя по странам-членам ЕЭС;
- средством осуществления валютных интервенций, заключения сделок и предоставления кредитов;
- средством расчетов между центральными банками стран-членов, а также между валютными органами ЕЭС;
- реальным резервным активом.
В рамках ЕВС роль золота как резервного актива значительно повысилась. Оно использовалось в качестве частичного обеспечения экю. Создан был его крупный межгосударственный фонд. Страны ЕВС обладают примерно 40 % мировых золотых запасов.
Механизм эмиссии экю, обладающий определенной гибкостью, тем не менее не позволял превратить экю в реальное платежное и резервное средство. Главный его недостаток заключался в том, что основные факторы, воздействующие на объем эмиссии (цена на золото, курс доллара), не поддавались регулированию, что приводило к бесконтрольным колебаниям эмиссии в отрыве от реальной потребности в экю. Ведь ее эмиссия обеспечивалась на 50 % национальными валютами стран ЕВС, а на 50 % - 1/5 частью их золотодолларовых резервов.
Нерешенным остался вопрос о распределении экю. Страны-члены получали еепропорционально своим золотодолларовым резервам. Однако в рамках ЕВС стояла задача сглаживания региональных диспропорций и оказания помощи наименее развитым из них. Решить эту проблему могло бы распределение экю на основе показателя национального дохода на душу населения. На практике "богатые" страны должны были бы безвозмездно передавать менее развитым странам часть своих денежных накоплений.