5. Валютный курс и реальный сектор экономики

Ослабление национальной валюты повышает прибыльность и деловую активность в отраслях, ориентированных на экспорт, и снижает объёмы производства в отраслях, связанных с импортом.

Влияние валютного курса на экономику не столь однозначно, как это было показано выше. Поэтому валютное прогнозирование является очень сложной проблемой, зависящей от существующего режима валютного курса. Фиксированные курсы валют сами по себе обеспечивают более стабильную валютную среду и хорошую прогнозируемость валютных курсов. Прогнозирование валютного курса в странах с фиксированным валютным режимом базируется на двух особых принципах:

1. на оценке действий Центрального банка и Правительства по удержанию официального валютного курса;
2. на получении инсайдерской (от англ. Insider – «находящийся внутри организации») информации об изменении официального курса валюты.

Оценка действий Центрального банка и Правительства при валютном прогнозировании предполагает определение их способности поддерживать стабильность валютного курса с помощью мер валютного регулирования и валютного контроля. Такая оценка проводится путём анализа общего состояния экономики, платёжного баланса, валютных резервов страны, мер денежно-кредитной и валютной политики Центрального банка.

Второй принцип валютного прогнозирования при фиксированных валютных режимах связан с возможностью использования важной информации от правительственных чиновников относительно валютной политики. Такого рода информация доступна очень ограниченному кругу участников валютного рынка и квалифицируется законодательством большинства стран мира как инсайдерская, а её разглашение уголовно наказуемо.

Прогнозирование плавающих валютных курсов включает две группы методов:

1. рыночно-ориентированные (рыночные);
2. модельно-ориентированные (модельные).

Рыночно-ориентированные методы валютного прогнозирования основываются на гипотезе эффективного рынка. В соответствии с гипотезой эффективного рынка текущие котировки активов содержат в себе всю публично доступную информацию по ним. Задача валютного прогнозиста, с точки зрения рыночно-ориентированных методов, заключается в извлечении рыночных ожиданий будущих котировок из текущих котировок активов.

В отличие от рыночных методов модельное валютное прогнозирование предполагает конструирование специальных экономико-математических моделей для прогнозирования валютных курсов. Для этого применяются два типа моделей – модель фундаментального и модель технического анализа.