Опцион радуга

Если в основе опциона лежат два базисных актива, то его назы­вают двухцветной радугой, и в общем случае, если это п активов - «-цветной радугой. Опцион может иметь разновидность outperfor- mance option.

Пример.

Инвестор купил трехмесячный опцион на индексы облигаций и акций. Номинал контракта 1000 руб. Опцион исполняется, если при­рост индекса облигаций превысит прирост индекса акций.

За три месяца индекс облигаций вырос на 10%, а индекса акций - на 6%. Опцион был исполнен, и держатель опциона получил по кон­тракту сумму:

(0,1-0,06)1000 = 40руб.

Если бы к моменту истечения контракта прирост индекса облигаций оказался не больше прироста индекса акций, то опцион не был бы исполнен.

Другая разновидность опциона радуга - это “лучший выбор” (bet- ter-of options) или “худший выбор” (worse-of options). В качестве при­мера можно представить опцион на два фондовых индекса. Покупа­тель радуги-лучший выбор получит результат относительно индекса, доходность которого увеличилась в большей степени.

Следующая разновидность - опцион на спрэд (spread option), По данному опциону выплата определяется на основе разности (спрэда) между ценами двух активов в момент заключения и истечения кон­тракта. Например, инвестор покупает опцион на спрэд между доход­ностями одногодичной и трехгодичной облигаций, если ожидает, что величина спрэда между их доходностями изменится. Положительная разность между значениями спрэдов умножается на номинал кон­тракта. Данная сумма является выигрышем покупателя.

15.2.1.