<<
>>

ГЛАВА 56. ИНФОРМИРОВАНИЕ УЧАСТНИКОВ ФОНДОВОГО РЫНКА

s Информирование участников фондового рынка в США

В странах с развитой экономикой большое внимание уделяется информированию общественности о ситуации на рынке ценных бу­маг. Ежедневно на страницах прессы выходит огромное количество статей, сообщений, объявлений и других публикаций, оказываю­щих влияние на инвесторов и профессиональных участников рынка.

Однако имеются и специальные издания, которые полностью по­священы фондовому рынку и служат необходимым атрибутом рын­ка, без которого практически всем участникам было бы просто не­возможно осуществлять операции с ценными бумагами. Такими из­даниями, как уже упоминалось, являются американская газета “The Wall Street Jomal” и английская “Finansial Times”

Для того, чтобы правильно ориентироваться в информации о рынке ценных бумаг, необходимо уметь правильно читать специаль­ные таблицы, публикуемые в этих изданиях. ^

Рассмотрим информацию о торговле акциями на Нью-Йоркской фондовой бирже по состоянию на пятницу, 5 февраля 1999 года “The Wall Street Jornal”:

NEW YORK STOCK EXCANGE TRANSACTIONS

Friday . February 5. 1999

Прежде всего необходимо знать, что цены на акции выражаются

в долях доллара, то есть 8Vi равна $8,50; 81Д равна $8,25. Доля \'/8 равна 12,5 цента.

52 week (High Low). Наиболее высокая и наиболее низкая цены за последние 52 недели. Акции, достигшие новой высшей или низшей цены за год, отмечены стрелкой на левом поле страницы. Эти циф­ры показывают изменение цен на акцию - индикатор возможностей прибыли и риска убытков. Разница между верхней и нижней ценой, выраженная в проценах, гораздо важнее, чем в деньгах. Колебание в 6 долларов для 12 долларовой акции означает большую неустойчи­вость, чем колебание в те же 6 долларов для 36 долларовой акции.

Stock. Названия компаний даются в сокращенном виде, в алфа­витном порядке. После названия приведен символ, используемый для тикера. Большинство тикерных обозначений связано с названи­ем компании, например, С для компании “Chrysler”, DHR - для компании “Danaher” Символы Pfn Рг обозначают привилегирован­ные акции.

Yld (Div). Дивиденд на акцию, выраженный в долларах. Эта цифра получена в результате оценки предполагаемого годового дивиденда на акцию. Годовой дивиденд компании “Дженерал Моторз” оцени­вается в $2.0 на акцию. Если инвестор имеет 100 таких акций, то он может получить $200 ежегодно или возможно $25 ежеквартально. Иногда в колонке дивидендов стоит пробел - это означает, что ком­пания не выплачивает дивиденды.

Yld (%). Доход в виде процентов на вложенный капитал выражает текущую ценность акций и сообщает, какой дивиденд получит ин­вестор. В таблице он специально просчитан, хотя его можно рассчи­тать самостоятельно, разделив дивиденд на цену закрытия (пред­последняя колонка). Например, по компании “General Corporation” $ 0,6 20 = 3,0 %. Если дивиденды не указаны, то есть их нет, то доход, вложенный в капитал, не может быть просчитан.

РЕ. Отношение цены к годовому доходу корпорации. Для многих компаний в таблице доходы не указываются, самостоятельно же рассчитать РЕ невозможно.

Отношение РЕ является одним из важнейших показателей, вы­ражающих зависимость цены акции от доходов, получаемых компа­нией. Он необходим для выяснения относительной ценности акции (не по цене продажи, а по доходу, приносимому компанией).’’Со­вершенного” отношения РЕ не существует. По некоторым нисходя­щим акциям может выплачиваться сравнительно низкий дивиденд, а по доходным акциям - высокий дивиденд, а отношение РЕ может находиться на одном уровне в обоих случаях.

Vol. 100s. Объем продаж в сотнях акций. Цифры в этой колонке

умножаются на 100. В нашем примере было продано 197300 акций American Express, 257700 акций General Dynamics, 785000 акций General Coiporation и 3369500 акций компании General Motors.

Под­черкнуты строки, где указаны нетипичные объемы продаж (особен­но много или мало для этих акций). Иногда перед цифрой в этой колонке стоит буква Z - это означает, что на 100 умножать не нужно. Буква “п” в крайней левой колонке указывает на то, что это - новые акции (то есть выпущенные за последние 52 недели). Это может от­носиться и к новой компании, и к новой эмисии акций. Буква “s” в этой же колонке обозначает происшедшее недавно дробление ак­ций. Однако в таблице не указывается, в каком соотношении акции дробились.

High Low Close. Высшая цена, низшая цена и цена закрытия за последний день работы биржи. Эти показатели говорят о том, в ка­ких пределах цена колебалась за день. В нашем примере довольно значительные колебания наблюдались по акциям компании General Corporation. Так, высшая цена акции этой компании 5 февраля 1999 г. была $213/16, низшая - $193/4, а иена закрытия - $20.

Net Chg. Чистое изменение. Изменение цен в период между зак­рытием за прошлый день и на следующий после этой даты день. Минус (-) показывает, что сегодняшняя цена закрытия меньше вчерашней, а плюс (+) - выше вчерашней. Например, цена закры­тия 5 февраля 1999 г. по компании “General Corporation” была $20 - это означает, что в четверг, 4 февраля, цена закрытия была на $1 больше и составляла $21. Акции, у которых чистое изменение составляет 5% и выше, выделяются жирным шрифтом. Аналогичная таблица показателей торговли публикуется в “The Wall Street Journal” и по результатам ежедневных торгов NASDAQ.

Большую роль в работе профессиональных участников рынка цен­ных бумаг и, в частности, брокеров играет так называемый тикер - автоматический аппарат, печатающий последние биржевые новости. Около века лента тикера являлась библией для брокера. Впервые она появилась в 1867 году, и за ее пользование взималось 6 долларов в неделю. Лента шириной в один дюйм, постоянно выдаваемая теле­графом, извещала о последних ценах и объемах биржевых операций. Бегущая строка перешла с ленты на экраны мониторов.

Сегодня телетайпных лент уже нет, хотя в 20-е годы тикер выда­вал ленту длиной от четверти до трети мили. Сегодня под словом “лента” подразумевают быстро движущуюся информационную по­лосу на телевизионном или компьютерном экране. Эта полоса несет в себе информацию о текущих ценах на акции по состоянию на данную минуту. Информация с тикера в первую очередь поступает в

брокерские фирмы, а после 15-минутной задержки появляется на\' большом экране в брокерском офисе или на экранах телевизоров.

Таким образом, в настоящее время брокеры на своем рабочем месте имеют компьютерную котировочную машину, которая соеди­няет их не только с постоянно изменяющимся миром финансовых рынков, но и фундаментальными аналитическими исследованиями.

На бегущей строке есть два ряда информации: верхний и нижний. В верхнем ряду - биржевые обозначения компаний. В США суще­ствует несколько пособий по расшифровке биржевых символов и кодов.

GM DPT&N Last ТХ BP DNR
б7/,* 35s 6V, 420.000s5 б.7/, 35. У,

Только 22 компаниям принадлежит престижное право называть­ся одной буквой алфавита.

Остальным компаниям присваивается код из двух или трех букв, например, ТХ Texaco; BP British Petroleum; HRS Harris Coiporation. Буквы О и Q не используются, так как первая похожа на цифру, а второй обозначают обанкротившиеся компании. Иногда за символом компании стоят знак & и буква, означающая, где была совершена сделка. Например, DTP&N означает, что акции Datapoint были проданы по NASDAQ (компьютеризированная система коти­ровки ценных бумаг США под эгидой Национальной ассоциации дилеров - NASD).

Слово Last означает, что акции компании после этой сделки не продавались.

Иногда символ компании сопровождается аббревиатурой рг., pf., что указывает на привилегированные акции. К обозначению рг. в ряде случаев добавляется буква, относящая ценную бумагу к какому-либо типу привилегированных акций. Например, AmExpress ргА - означает привеилегированные акции типа А - American Express.

Нижний ряд обозначает цену за одну акцию и количество акций в каждой транзакции. Когда после символа компании появляется только цена, это означает, что было продано 100 акций. Некоторые цифры могут быть пропущены. Данная информация рассчитана на профессионалов, которые хорошо знакомы с масштабом цен. Если

акции GM продаются от $40 до $50 за штуку, то это значит, что сто акций, указанных в примере, проданы за $4б7/16, а не за $67/16.

Когда перед ценой стоит буква s, число проданных акций долж­но быть умножено на 100. В примере 3500 привилегированных акций DPT были проданы по $ 63/8 за штуку. Если перед s стоит цифра больше 10000, то это число не надо умножать на 100. В нашем приме­ре компания Texaco (ТХ) продала 420000 акций по цене $35 за шту­ку. Продажа более 10000 акций называется продажей крупными парти­ями.

Qte.nnu ifnunhinmpnn

На данном экране брокеры-дилеры могут увидеть информацию по отдельным акциям. В нашем примере это фирма Boeing.

В первой колонке L - означает последнюю сделку и была ли цена этой сделки выше предыдущей (+) или ниже (-). В - означает цену спроса (цену, предлагаемую покупателем). А - означает цену пред­ложения (предлагаемую продавцом).

Во второй колонке О, Н, L - цена открытия торгов, высшая цена и низшая цена.

В третьей колонке С - означает вчерашнюю цену закрытия торгов. NC - изменение цены по сравнению с ценой к закрытию предыду­щего дня (в нашем случае падение на 3А). V и Т - объем и время последней сделки.

Брокеры-дилеры могут также получить информацию о выплате дивидендов, самой высокой и низкой ценах за год, нажимая соот­ветствующие клавиши на клавиатуре компьютера.

s Информирование участников рынка ценных бумаг в Узбекистане

Процесс информирования участников рынка ценных бумаг в Уз­бекистане осуществляется по нескольким каналам. В первую очередь это газеты и журналы общей социально-политической и экономи­ческой направленности, в которых постоянно имеет место инфор­мация, связанная с фондовым рынком.

В частности, это журналы "Экономическое обозрение", "Рынок деньги и кредит", газеты "Бизнес-вестник Востока", а также "Част­ная собственность" и "Мулкдор" Информация о ценных бумагах в этих изданиях сконцентрирована в соответствующих рубриках, не­регулярна и носит, как правило, популярный характер. Несмотря на свою эпизодичность, данная информация является весьма важной,

поскольку публикуется в известных изданиях, выходящих достаточ­но крупными тиражами, доходящими до широких слоев населения. Другим важным каналом являются специфические издания, полно­стью посвященные вопросам финансового и фондового рынков. К ним относятся информационные бюллетени "Обзор финансового рынка Узбекистана" и “Рынок ценных бумаг", выпускаемые с июля 1996 года. Эти издания предназначены как для профессионалов, так и для всех участников рынка ценных бумаг, в том числе и населе­ния.

В журнале "Обзор финансового рынка Узбекистана", выходящем поквартально, анализируется ситуация на всех сегментах отечествен­ного финансового рынка: денежного, кредитного, валютного, фон­дового, а также дается характеристика составляющим последнего. Анализ производится как правило в сопоставлении с характеристи­кой (изменениями) макроэкономической ситуации соответствую­щего периода. Вышеупомянутый журнал носит академический ха­рактер и предназначен больше для ученых, аспирантов, студентов, руководителей предприятий и организаций, иностранных инвесто­ров и т.п.

Итоги торгов ГКО на Республиканской валютной бирже за май 2000 года

bgcolor=white>15.0S.2000
ІСаиа Разами Айлаиаыа

(дома)

Айяаяиим

(с У")

Уртачв чаиаянгаи мархм ({оманна гам бужам куи Комашга даротдлмлигм (ймлига %) Оддмйлерм | Мурааибларм
Дата

то pro а

Ноиар Оборот

(ыт4

Оборот

(суыоа)

Цама среди*» етешемиа* Дней до погашена* Дох одно ста а погашаймо (> % гадом,,) Просты* 1 Сложны*
Шести маетны* облггацт
01.0S.2000 22042 UMFS 114497 109573629,00 95,70 128 12.81% 13,35%
01.0S.2000 22044 UMFS 34771 32931614,10 94,71 1S6 13,07% 13,56%
02.0S.2000 22042 UMFS 184313 176516560,10 95,77 127 12.69% 13.23%
04.0S.2000 22040 UMFS 3200 3128960,00 97,78 76 10,90% 11,38%
04.0S.2000 22041 UMFS 51596 49970726,00 96,85 97 12,24% 12,80%
08.0S.2000 22044 UMFS 1198 1137021,80 94,91 149 13,14% 13,65%
11.0S.2000 22040 UMFS 76 525 74963890.00 97,96 69 11,02% 11,52%
11.05.2000 22041 UMFS 82204 79943390,00 97,25 90 11,47% 11,97%
11.05.2000 22042 UMFS 233481 224375241.00 96,10 118 12,55% 13,09%
11.05.2000 22043 UMFS 12870 12290850,00 95,50 132 13.03% 13,58%
11.05.2000 22045 UMFS 52571 49180170,50 93,55 181 13,90% 14,39%
12.05.2000 22040 UMFS 33337 32663592,60 97,98 68 11,07% 11,58%
22042 UMFS 65326 62 863209,80 96,23 114 12,54% 13.09%
16.05.2000 22041 UMFS 380000 370 196000,00 97,42 85 11,37% 11,88%
16.05.2000 22042 UMFS 25656 24714424,80 96,33 113 12,31% 12,84%
16.0S.2000 22045 UMFS 400000 375040000,00 93,76 176 13,80% 14,30%
18.0S.2000 22038 UMFS 401400 399754260,00 99,59 20 7,51% 7,79%
18.0S.2000 22042 UMFS 15940 1S3S5002.00 96,33 111 12,53% 13,08%
18.05.2000 22044 UMFS 100000 94940000,00 94,94 139 14,00% 14,61%
Важное значение в информировании участников рынка ценных бумаг Узбекистана играет ежемесячный информационный бюлле­тень "Рынок ценных бумаг" Наряду с авторскими статьями ведущих

в области фондового рынка специалистов, в этом издании по ито­гам каждого месяца анализируется состояние рынка государствен­ных ценных бумаг. В соответствующей рубрике инвесторам и диле­рам предлагается обзор первичного и вторичного рынков государ­ственных краткосрочных облигаций, динамика основных показате­лей месячных аукционов, динамика агрегированной доходности на вторичном рынке, объемов торгов, структуры рынка по видам об­лигаций, структура спроса, размещения ГКО на аукционах и т.д.

Обзор финансового рынка Узбекистана 2000 г. (№2)

Итоги торгов на РФБ “Тошкент” за май 2000 года

В рамках рубрики "Рынок корпоративных ценных бумаг" анализи­руется биржевой и внебиржевой рынок акций, представленный ито­гами торгов на РФБ "Тошкент", а также по ЭСВТ "Элсис-Савдо" В этой же рубрике представлены месячные колебания сводного ин­декса РФБ "Тошкент" и рейтинг инвестиционных посредников.

Для удобства восприятия информация выдается в таблицах, гра­фиках, диаграммах, гистограммах.

Участники рынка ценных бумаг могут найти также много другой полезной и интересной информации о фондовом рынке Узбекиста­на, например, ответы на вопросы акционеров, списки отдельных видов инвестиционных институтов с адресами и телефонами и но­мерами лицензий, списки инвестиционных институтов, лицензии которых в прошедшем месяце были приостановлены и аннулирова­ны, полный текст принятых законодательных актов или зарегистри­рованных органами юстиции нормативных подзаконных докумен­тов, астрологические прогнозы для участников рынка ценных бу­маг, а также кроссворды от "Консаудитинформ"

Периодически в журнале публикуются сведения об акционерных обществах и, в частности, общие паспортные данные, в сжатом виде бухгалтерский баланс и отчет о финансовых результатах, а также результаты финансового анализа с финансовыми коэффициентами, показателями рентабельности и деловой активности, рыночными показателями и т.п.

(

ИшфоршдттпЛ бюллггеш Цсшурв до жоорлшчрш я котроив *л ^

(Z>

____________ #/мрм»уимдмг рчжжж дама бутят_____________________________________ а Агемгсгял “Котслудвптформ ш )

Таблица 1

Balance sheet (thousands of sown) Бухгжлтсоеххй баланс (тыс. стоя) на 01/07/98 г.

■( ЯНВАРЬ 1999 г. )-----------------------------

СВЕДЕНИЯ ОБ АКЦИОНЕРНОМ ОБЩЕСТВЕ Финансовый анжлющхдприжтня

/------------------------------------------ ч Информационно-аиялияическоя службе Асешшсмсл *Комслубимимформ"/

Г ЯНВАРЬ 1999 г. J { } )

29— К. S\'M\'

Ик+ормлцмляжыт Емяш Цеятрл а» коардшшлдша я жлмтрллю я» ^

_______ фуякджожжръялжмем рыкхл деяяыж бумлт а Агсятстлл "Кояевулятяя+орм" J -г —

1) Анализ структуры баланса

На 1.07.98 года валюта баланса уменьшилась на 4446 тыс. сумов и составила 263367 тыс. сумов (таблица 1). В активе баланса произошли изменения. Дала оборотных активов увеличилась с 58,9% до 61,2%, а доля долгосроч­ных активов уменьшилась с 41,1% до 38,8%, На изменение структуры оборотных средств в основном оказал влияние рост дебиторской задолженности на\'1 И 89 тыс. сумов и денежных средств на 1800 тыс. сумов. Товарно­материальные запасы на складе снизились с 1 13721 до 100435 тыс сумов.

В пассиве баланса доля собственного капитала снизилась с 61,1% до 60,5%, а доля заемного капитала увеличилась с 38,9% до 39,5%. В структуре собственного капитала возросли непокрытые убытки (с 23852 до 28214 тыс. сумов). Размеры уставного и резервною капиталов не изменились. За анализируемый период пред­приятие получило долгосрочный заем на 11208 тыс. сумов и авансы на 19278 тыс. сумов. Кредиторская задол­женность снизилась с 94262 до 63693 тыс. сумов.

2) Финансовые коэффициенты

Динамика финансовых коэффициентов свидетельствует об улучшении уровня платежеспособности пред­приятия (таблица 3). Коэффициенты покрытия, ликвидности и абсолютной ликвидности увеличились. При ус­ловии своевременных расчетов с дебиторами, благоприятной реализации готовой продукции, продажи прочих элементов материальных оборотных средств прогнозируемые платежные возможности предприятия возросли.

Рис. 1. Динамика структуры капитала Рис. 2. Динамика финансовых коэффициентов

3) Показатели рентабельности и деловой активности

Выпуск продукции в натуральном выражении имеет тенденцию к сокращению. Так. в 1995 году было выпущено 327 лифтов, в 1996 году -304 лифта,*в 1997 году -56 лифтов.

На 1 июля 1998 года выручка от реализации продукции составила 134666 тыс. сумов, что в 2 раза превысило тгегг показатель за 1997 год (таблица 2). Это объясняется инфляционным ростом цен на основную продукцию пред­приятия. Производственная себестоимость увеличилась в 1,8 раза. Объем условно постоянных расходов снизился, в результате чего образовалась прибыль от основной деятельности в размере 4597 тыс. сумов. Однако убытки от финансо­вой деятельности и затраты, включаемые обратным счетом в налогооблагаемую базу, привели к образованию чистых убы псов на 4314 гыс. сумов. Рентабельность продаж по итогам полугодия выросла до 4,07%.

Показатели деловой активности (оборачиваемости капитала, оборотных средств, готовой продукции, дебиторской и кредиторской задолженностей) увеличились, что объясняется ростом выручки от реализации.

4) Рыночные показатели

Так как предприятие за анализируемый период получило чистые убытки, балансовая стоимость акции снизилась с 5124,2 до 4987,67 сума. Вместе с тем этот показатель превышает номинальную стоимость акции. Ценные бумаги предприятия обеспечены собственным капиталом.

5) Заключительные выводы:

1 На 1 июля 1998 года предприятие получило прибыль от основной деятельности.

2.Кредиторская задолженность предприятия снизилась в 1,5 раза.

З .В средствах предприятия преобладает доля собственного капитала (60,5%).

С
ЯНВАРЬ 1999 г.
GD-

4.Ценные бумаги акционерного общества обеспечены собственным капиталом.

Журналы издаются на государственном и русском языках, а также переводятся на английский язык. Полные их тексты можно найти в Интернете www.uzpak.uz, раздел "Финансовые новости" на англий­ском языке.

<< | >>
Источник: Бутиков И.Л.. Рынок ценных бумаг. Учебник. - Ташкент: Консаудитинформ,2001. - 472 с.. 2001

Еще по теме ГЛАВА 56. ИНФОРМИРОВАНИЕ УЧАСТНИКОВ ФОНДОВОГО РЫНКА:

  1. Вопросы и задания
  2. Глава 7. Фондовый рынок, теория рациональных ожиданий и гипотеза эффективного рынка
  3. ОГЛАВЛЕНИЕ
  4. ГЛАВА 9. РАЗНОВИДНОСТИ РЫНКОВ ЦЕННЫХ БУМАГ
  5. ГЛАВА 14. ОСОБЕННОСТИ СОВРЕМЕННОГО СОСТОЯНИЯ ФОНДОВОГО РЫНКА УЗБЕКИСТАНА И ПЕРСПЕКТИВЫ ЕГО РАЗВИТИЯ
  6. ГЛАВА 34. БАНКИ КАК ЭМИТЕНТЫ ЦЕННЫХ БУМАГ
  7. ГЛАВА 39. ФОНДОВАЯ БИРЖА КАК ВАЖНЕЙШИЙ ИНСТИТУТ РЫНОЧНОЙ ЭКОНОМИКИ
  8. ГЛАВА 47. СУЩНОСТЬ ГОСУДАРСТВЕННОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
  9. ГЛАВА 48. ОРГАНЫ, ОСУЩЕСТВЛЯЮЩИЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
  10. ГЛАВА 56. ИНФОРМИРОВАНИЕ УЧАСТНИКОВ ФОНДОВОГО РЫНКА
  11. ГЛАВА 57. АУДИТ И РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ
  12. Глава 3. Роль коммерческого кредита в современной российской экономике.
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -