Врезка 12.1 Нужно ли приватизировать Систему социальной защиты

В последние годы доверие общественности к Системе социальной защиты снизилось. Некоторые исследования доказали, что молодые люди не верят обещаниям государства осуществлять социальные выплаты.

На сегодня все активы Системы социальной защиты, размещенные в трастовом фонде, инвестированы в ценные бумаги Казначейства США. Поскольку прибыль по акциям и корпоративным облигациям значительно выше, чем по ценным бумагам Казначейства, многие специалисты советуют инвестировать часть трастовых средств в корпоративные ценные бумаги и таким образом частично приватизировать Систему.

Существует три вида предложений по приватизации Системы.

Государственное инвестирование активов трастовых средств в корпоративные ценные бумаги. Этот план дает возможность увеличить общую доходность трастовых средств, минимизировав операционные издержки благодаря эффекту экономии, обусловленной масштабом трастовых ресурсов. Критики данного подхода предостерегают, что это приведет к чрезмерному вмешательству государства в частный сектор.

Перенесение активов трастовых средств на индивидуальные счета, которые могут быть

инвестированы в частные активы. Преимущество такого подхода — возможность увеличить доходность инвестиций, не привлекая государство к владению частными активами. Однако критики предостерегают, что такой подход может подвергнуть частных клиентов большему риску, а операционные издержки по индивидуальным счетам окажутся слишком высокими ввиду мелких сумм многих таких счетов.

Открытие индивидуальных счетов в дополнение к счетам в трастовых фондах. Такой подход имеет как преимущества, так и недостатки, сходные со вторым подходом, и предусматривает выплату большего объема средств при выходе на пенсию.

I

L

Вопрос о приватизации Системы социальной защиты остается открытым. Реформа программы может повлечь увеличение налогов и снижение выплат. Например, планируется, что возраст, при котором начинается выплата пенсионного пособия, будет увеличен с 65 до 67 лет, а в будущем, возможно, и до 70. Возможно также, что в дальнейшем повысится верхний предельный уровень заработной платы, из которого отчисляются налоги в Систему социальной защиты, и, следовательно, увеличатся налоговые поступления в Систему. J

Правительства штатов, местные органы власти и федеральное правительство, как и частные работодатели, учредили пенсионные планы для своих работников. Такие планы практически полностью идентичны частным пенсионным планам и удерживают аналогичные активы. Недофинансирование по ним также широко распространено, и некоторые инвесторы, вкладывающие средства в муниципальные облигации, обеспокоены тем, что это может привести к трудностям, связанным с неспособностью правительств штатов и местных органов власти выполнить свои обязательства.