Вопросы и задания

На вопросы, отмеченные звездочкой, ответы приведены в конце книги (в приложении "Ответы на некоторые вопросы и задания").

Какой базовый принцип финансов можно применить при оценке любых инвестиций?

*Какие денежные потоки получает акционер? Насколько точно можно оценить размеры этих денежных потоков? Сравните проблемы оценки денежных потоков по акции и облигации.

Вычислите цену акции, приносящей в год 1 долл. дивидендов, если вы намерены продать ее через год за 20 долл. и рассчитываете на доходность 15%.

* После тщательного анализа вы определили, что дивиденды фирмы в обозримом будущем будут постоянно расти за год в среднем на 7%. Последняя сумма дивидендов составила 3 долл. Вычислите текущую цену акции исходя из доходности 18%.

ГЛАВА 7. Фондовый рынок, теория рациональных ожиданий и гипотеза эффективного рынка 219

Некоторые экономисты считают, что центральные банки должны "прокалывать "мыльные пузыри" на фондовом рынке раньше, чем они взлетят и лопнут, принося вред. Какие решения монетарной политики можно применить для "прокалывания "мыльных пузырей"? Поясните ответ с использованием модели роста Гордона.

^"Общеизвестно, что специалисты по прогнозированию постоянно ошибаются в своих оценках относительно будущих темпов инфляции. Следовательно, их ожидания не могут быть рациональными." Справедливо ли это утверждение? Ответ поясните.

"Как только Джо, собираясь на работу, видит, что за окном идет снег, он не может правильно оценить время предстоящей поездки. В остальных случаях он очень точно рассчитывает время поездки. Поскольку там, где живет Джо, снег бывает раз в десять лет, его ожидания почти всегда точны." Рациональны ли ожидания Джо? Ответ обоснуйте.

* Рациональны ли ожидания прогнозиста, который ежедневно часами анализирует доступные данные, чтобы спрогнозировать будущие значения процентных ставок, если его прогнозы менее точны, чем предсказание, что завтрашние процентные ставки будут равны сегодняшним?

"Если бы колебания цен акций не подчинялись закону случайных блужданий, то на рынке существовали бы неучтенные возможности для получения прибыли." Справедливо ли это утверждение? Ответ поясните.

""Предположим, рост предложения денег ведет к росту цен акций. Означает ли это, что, наблюдая резкий рост денежной массы на прошлой неделе, вы должны потратить свои сбережения на покупку акций? Ответ обоснуйте.

Предположим, население ожидает, что убытки корпорации в этом квартале составят 5 долл.

*Следует ли мне, прочитав в Wall Street Journal о том, что эксперты ожидают падение фондовых индексов, продать все свои акции?

Если мой брокер пять раз подряд дал мне правильные рекомендации по купле- продаже акций, следует ли мне и впредь прислушиваться к его мнению?

*Может ли человек, имея рациональные ожидания, прогнозировать рост цен акций IBM па 10% в следующем месяце?

"Если большинство участников фондового рынка не следят за поведением денежных агрегатов, цены обыкновенных акций не могут полностью отражать всю информацию об этих показателях." Справедливо ли это утверждение? Ответ поясните.

*"Ни один из участников эффективного рынка не может получить прибыль благодаря лучшей информированности по сравнению с другими." Справедливо ли это утверждение? Ответ поясните. \r\n1. Предположим, становится известно о резком повышении денежной массы, хотя и в меньшей степени, чем ожидал рынок. Если высокий темп роста денежной массы считается причиной высокой инфляции, что, по вашему мнению, произойдет с ценами долгосрочных облигаций?

*"Валютный курс, как и котировки акций, должен изменяться по закону случайных блужданий." Справедливо ли это утверждение? Ответ поясните.

Можно ли, имея рациональные ожидания, прогнозировать рост курса доллара на 2% на следующей неделе?

ш

*"Причина крушений фондового рынка — человеческий страх. Следовательно, обвалы рынков показывают, что ожидания на фондовом рынке не могут быть рациональными." Справедливо ли это утверждение? Ответ поясните.