Вопросы и задания
На вопросы, отмеченные звездочкой, ответы приведены в конце книги (в приложении "Ответы на некоторые вопросы и задания").
По каким облигациям премия за риск выше: по корпоративным облигациям с рейтингом Ваа или с рейтингом С агентства Moody\'s? Почему?
*Почему процентные ставки по векселям Казначейства США ниже, чем по свободнообращающимся банковским депозитным сертификатам крупного достоинства?
Премии за риск по корпоративным облигациям обычно носят ациклический характер, т.е.
снижаются в период экономического подъема и возрастают в период рецессии. Почему?*"Если облигации с разными сроками погашения — хорошие субституты, то процентные ставки по ним, скорее всего, будут изменяться синхронно". Согласны ли вы с этим утверждением? Ответ поясните.
Что можно сказать о премии за срок во временной структуре, если кривая доходности в среднем горизонтальна? Применима ли в этом случае теория ожиданий?
* Предполагая, что теория ожиданий корректно описывает временш/ю структуру процентных ставок, рассчитайте ставки процента по облигациям со сроками погашения от одного до пяти лет и начертите соответствующие кривые доходности для следующих наборов годовых процентных ставок, ожидаемых в ближайшие пять лет:
а) 5%, 7%, 7%, 7%, 7%;
б) 5%, 4%, 4%, 4%, 4%.
Как изменяются кривые доходности, если люди предпочитают более краткосрочные облигации долгосрочным?
Предполагая, что теория ожиданий корректно описывает временною структуру процентных ставок, рассчитайте ставки процента по облигациям со сроками погашения от одного до пяти лет и начертите соответствующие кривые доходности для следующих наборов годовых процентных ставок, ожидаемых в ближайшие пять лет:
б) 5%, 4%, 3%, 4%, 5%.
Как изменяются кривые доходности, если люди предпочитают более краткосрочные облигации долгосрочным?
8. *Если кривая доходности выглядит так, как показано на графике а), то как поведут себя будущие краткосрочные процентные ставки? Каков прогноз для будущих темпов инфляции? Дэждаость к гшшнию
Срок погашения
а)
9. Если кривая доходности выглядит так, как показано на графике б), то как поведут себя будущие краткосрочные процентные ставки? Каков прогноз для будущих темпов инфляции? Дэждаость к погашению
Срок погашения
б)
Ю.*Как снижение подоходного налога повлияет на процентные ставки по муниципальным облигациям? Повлияет ли оно на процентные ставки по казначейским ценным бумагам, и если да, то как?