<<
>>

Стерилизованная интервенция

При изучении стерилизованной валютной интервенции важно помнить, что центральный банк предпринимает компенсирующие операции на открытом рынке, поэтому монетарная база и денежная масса остаются без изменений.

В контексте разработанной нами модели определения валютного курса легко показать, что стерилизованная интервенция не оказывает никакого влияния на валютный курс. Помните, что в нашей модели иностранные и внутренние депозиты взаимозаменяемы, и равновесие на валютном рынке наблюдается тогда, когда ожидаемые доходности как иностранных, так и отечественных депозитов совпадают. Стерилизованная интервенция не влияет

на денежную массу и поэтому не оказывает прямого влияния на процентные ставки или ожидаемый валютный курс1. Поскольку ожидаемая доходность по долларовым и иностранным депозитам не подвергается влиянию, графики ожидаемой доходности /?", и RFU приведенные на рис. 20.1, остаются на месте, как и валютный курс ?,.

Сначала может показаться странным, что стерилизованные покупка или продажа национальной валюты центральным банком не вызывают изменений валютного курса. Покупка национальной валюты центральным банком не может повысить валютный курс, поскольку без влияния на внутреннюю денежную массу или процентную ставку какой-либо последующий рост валютного курса будет означать, что ожидаемая доходность иностранных депозитов превышает ожидаемую доходность депозитов в национальной валюте. При нашем предположении, что иностранные и

отечественные депозиты взаимозаменяемы (востребованы в равной степени), из

2

этого следует, что никто не захочет удерживать депозиты в национальной валюте . Таким образом, валютный курс упадет до прежнего уровня, при котором ожидаемая доходность депозитов и в национальной, и в иностранной валютах одинакова.

<< | >>
Источник: Мишкин, Фредерик С.. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков, 7-е издание. Часть 2: Пер. с англ.,2006. - 880 с: ил. - Парал. тит. англ.. 2006

Еще по теме Стерилизованная интервенция:

  1. Оглавление
  2. Врезка 20.1. Внутри ФРС Рабочий день валютного отдела Федерального резервного банка Нью-Йорка
  3. Нестерилизованная интервенция
  4. Стерилизованная интервенция
  5. Платежный баланс
  6. Врезка 20.2. Глобальный аспект Евро бросает вызов доллару
  7. Резюме
  8. Ключевые термины
  9. Словарь терминов
  10. 2.7. Регулирование величины валютного курса
  11. 21.3. ВАЛЮТНОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ И ЕГО ИНСТРУМЕНТЫ
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -