Процентные ставки и планируемые инвестиционные расходы
Фирмы инвестируют в физический капитал, ожидая, что прибыль от инвестиций будет больше процентных выплат по кредитам, взятым для их финансирования. При высокой процентной ставке доходность инвестиций в физический капитал редко оказывается выше процента за кредит, поэтому объем планируемых инвестиционных расходов мал.
При низкой процентной ставке доходность многих инвестиций в физический капитал превышает проценты по взятым кредитам. Следовательно, при низких процентных ставках фирмы инвестируют охотнее, и общий объем планируемых инвестиций увеличивается.Даже если у компании есть избыток собственных средств и она не нуждается в кредитах для финансирования инвестиций в физический капитал, процентная ставка влияет на планируемые инвестиционные расходы фирмы. Вместо инвестирования в физический капитал фирма может вложить деньги в покупку ценных бумаг, например облигаций. При высокой процентной ставке по ним альтернативные издержки инвестиций в физический капитал (упущенные проценты) также будут высоки. Это приведет к сокращению планируемых инвестиций, так как компаниям выгоднее будет приобретать ценные бумаги, чем инвестировать в физический капитал. Когда процентная ставка и альтернативные издержки снижаются, планируемые инвестиционные расходы возрастают, потому что инвестиции в физический капитал с большей вероятностью принесут фирме высокий доход, чем инвестиции в ценные бумаги.
Проиллюстрируем зависимость объема планируемых инвестиционных расходов от процентной ставки (см. рис. 23.7а). Отрицательный наклон графика говорит об обратной зависимости планируемых инвестиционных расходов от процентной ставки. При низкой процентной ставке г\'( мы видим высокий уровень планируемых инвестиций /„ а при высокой процентной ставке г3 — низкий уровень планируемых инвестиций /3.