<<
>>

Монетарная политика и цены акций

V

Аналитики фондового рынка внимательно прислушиваются к каждому слову председателя ФРС, зная, что монетарная политика — важный фактор, определяющий поведение фондовых индексов.

Как монетарная политика влияет на цены акций?

Ответ на этот вопрос дает модель роста дивидендов Гордона (уравнение 7.5). Монетарная политика может повлиять на цены акций двумя путями. Во-первых, когда ФРС снижает процентные ставки, доходность облигаций (альтернативная акциям актива) снижается, и инвесторы, скорее всего, снижают требуемую доходность инвестиций в акции ке. Снижение кд ведет к уменьшению знаменателя в уравнении (7.5), увеличению Р0 и цен фондового рынка. Во-вторых, поскольку снижение процентных ставок чаще всего стимулирует экономику, ожидаемый темп роста дивидендов g увеличивается. Это дополнительно уменьшает знаменатель в уравнении (7.5), что ведет к еще большему повышению Р0 и росту цен акций.

Как мы увидим в главе 26, влияние на цены акций — один из рычагов воздействия монетарной политики на экономику.

Применение теории ялР

<< | >>
Источник: Мишкин, Фредерик С.. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков, 7-е издание. Часть 1: Пер. с англ.,2006. - 880 с: ил. - Парал. тит. англ.. 2006

Еще по теме Монетарная политика и цены акций:

- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -