Влияние террористической атаки 11 сентября 2..1 года и скандала вокруг Enron на фондовый рынок

В 2001 году фондовый рынок пережил два крупных потрясения: террористическую атаку 11 сентября и скандал вокруг Enron. Мы можем оценить влияние этих двух шоков на цены фондового рынка, вычислив цены акций на основе модели роста дивидендов Гордона.

Террористическая атака 11 сентября продемонстрировала опасность реальной угрозы терроризма, способного парализовать экономику США.

\r\nРост неопределенности по поводу темпов развития экономики повысил также уровень требований инвесторов к доходности инвестиций в акции. Повышение кд также ведет к увеличению знаменателя в уравнении (7.5), снижению Р0 и общему падению рыночных цен акций. В полном соответствии с моделью Гордона сразу после 11 сентября цены акций упали более чем на 10%.

Последующие успехи США в борьбе с терроризмом и отсутствие новых террористических атак привели к уменьшению страха и пессимизма в оценках будущего, что способствовало увеличению д и снижению ке. Знаменатель в уравнении (7.5) уменьшился, Р0 увеличилась, а в октябре и ноябре 2001 года цены фондового рынка выросли. Однако скандал вокруг Enron в начале 2002 года и обнародование информации о том, что многие компании представляли ложные финансовые отчеты, завышая свои доходы, заставили инвесторов усомнится в прежних оптимистических прогнозах относительно темпов роста доходов компаний и будущих дивидендов. В результате ожидаемый прирост дивидендов д уменьшился, требуемая доходность кв увеличилась, знаменатель в уравнении (7.5) также увеличился, что привело к снижению Р0 для многих компаний и фондового рынка в целом. События развивались в точном соответствии с нашей моделью. Оживление на фондовом рынке прекратилось, рыночные цены акций поползли вниз.