Микроэкономическая теория эффекта Пигу

Рис. 12.1 иллюстрирует поведение лица, поставлен-ного перед выбором между теперешним потреблением товаров этого периода (Gj) и будущим потреблением товаров в следующем периоде (G2). Заметим при этом, что рис. 12.1 аналогичен рис. 5.3. Наклон бюджетной линии определяется нормой дохода на активы, которые переходят на следующий период. Если предположить, что абсолютный уровень цен будущего периода равен уровню данного периода, то норма доходности равна номинальной ставке процентного дохода от финансовых активов (т.е. норме процента г при условии, что доход от переоценки капитальных активов не учитывается) и нор- ме дохода от физических активов (которая предполагает-ся равной г) .

Наклон бюджетной линии равен-(1 +• г). Это означает, что сбережение одной единицы товара G i позволит увеличить потребление в следующем периоде на (1 + + г) С71. Если норма процента равна нулю, бюджетная линия менее крута, чем если бы эта норма принимала положительные значения, ибо при г = О наклон бюджетной линии равен — 1. При заданном наклоне пересечение бюджетной линии определяется реальным доходом, полученным лицом в первом периоде, и реальной

стоимостью активов, которые у него имелись перед началом периода, так как принимается упрощающее условие, что единственным видом дохода лица во втором периоде будет процент, полученный от имеющихся у него активов. Следовательно, реальный доход в первом периоде представлен отрезком ОС, а реальная стоимость активов в начале первого периода - отрезком СВ.

Последнее соображение и было использовано Пигу (Pigou, 1947) для доказательства того, что Кейнсу следовало учесть в своей «Общей теории» эффект Пигу. Ибо Кейнс признавал, что сбережения могут принимать положи іельньїе значения даже при нулевой сіавке процента. Как мы видели ранее, кейнсианская модель пред-полагает, что кривая IS может пересекать горизонтальную ось при нулевом значении нормы процента. Это в свою очередь означает, что при допущении ненулевых инвестиций существует положительный уровень сбережений при нулевой ставке процента. Таким образом, утверждал Пигу, Кейнс полагал, что равновесные позиции типа Е2 возможны. Но коль скоро это так, го, согласно мнению Пигу, должен действовать эффект Пигу. Чтобы уяснигь приводимые им доводы, необходимо рассмотреть эффект, сопутствующий изменению величины богатства.

Допустим, что процентная ставка равна нулю, а бюджетная линия совпадает первоначально с А\'В. Предположим далее, что абсолютный уровень цен в данном периоде снизился, так что реальная стоимость активов лица в начале периода увеличилась с С В до С В\'. Это увеличение произошло по той причине, что снижение уровня цен р привело к увеличению (МІР + В/rp), т. е. реальной стоимости финансовых активов-облигаций и денег. Это приведет к сдвигу бюджетной линии вправо, в положение А"В\