Эффект Пигу и макроэкономические корректировки

Таким образом, Пигу утверждал не только, что планируемые потребительские расходы являются функцией реального дохода, но и что эта идея подспудно присутствовала в собственной модели Кейнса, хотя при анализе потребительской функции он, по-видимому, не смог ее реализовать Но для Пигу эффект богатства был не просто поводом к дискуссии или средством доказательства противоречивости модели Кейнса.

Последствия этого эффекта оказались разрушительными для общего вывода Кейнса о том, что равновесие при наличии безработицы может присутствовать даже в случае, когда заработная плата и цены достаточно гибки Из эффекта же Пигу следует, что, пока существует подобная гибкость, кейнсианская модель таит в себе автоматическую тенденцию к равновесию при полной занятости.

Чтобы получить подобный результат, необходимо сначала переписать потребительскую функцию, чтобы она включала эффект Пигу в явной форме. В гл. 8 мы использовали положение Кейнса о том, что планируемые реальные потребительские расходы являются функцией одного только реального дохода:

с = /(Я = а + by (12.1)

Если же учесть эффект Пигу, то необходимо включить в качестве особой переменной фактическое реальное богатство (»v):

с = f(y, й\') = а + by + gw (12.2)

Последствия эффекта Пигу для равновесия при полной занятости зависят, однако, от влияния изменений абсолютного уровня цен на реальную ценность финансовых активов. Можно поэтому упростить ситуацию, представив, что богатство состоит только из облигаций и денег:

- 5s

w = — + — (12.3)

р rp

где 5s-это номинальная нарицательная стоимость об-лигаций, a iF/r- их номинальная рыночная стоимость. Тогда можно записать потребительскую функцию с эффектом Пигу следующим образом:

с = а +by+ /(- + -(12.4) V Р гр/

Следуя методологии, использованной в гл. 8, можно сначала рассмотреть состояние рынка товаров с учетом действия „эффекта Пигу.

Пусть на рис. 12.2 функция пла-нируемых расходов представлена сначала линией е1. Расходы складываются из планируемого потребления с1, планируемых инвестиций і1 и правительственных расходов д . Если учесть сделанные нами в гл. 8 допущения, касающиеся линейного характера потребительской и инвестиционной функций, и допущения, что государствен-ные расходы задаются экзогенно, то можно так записать функцию планируемых расходов:

, I Ms F\\

e = a + by + U— + — ) + d-fr + g (12.5)

V р rpJ

Следовательно, е1 существует, так как переменные в правой части уравнения принимают определенные значения MS1, BSI, р1, г1 и gl. При наличии такой функции возможно установление равновесия в точке Z1 при достижении уровня производства при полной занятости (у)- Предположим теперь, что ожидания капиталистов стали более пессимистичными, в результате чего инвестиционная функция сдвинулась вниз. Иначе говоря, d падает. Функция расходов передвинется вниз, в положение е , а хозяйство достигнет точки Z2, которой соответствует доход у1, что меньше дохода полной занятости.

Пока заработная плата и цены не являются негибкими, наличие избыточного предложения на рынках товаров и рабочей силы будет толкать денежную заработную плату {W) и абсолютный уровень цен (р) в сторону понижения. Следствием снижения р будет то, что реальная стоимость финансового богатства (Ms/p + + В?/гр) повысится, поскольку номинальный запас денег и облигаций, определяемый экзогенно, остается неизменным. Согласно уравнению 12.5, это приведет к росту планируемых расходов на потребление, что в свою оче-редь увеличит общую функцию расходов. Это и есть эффект Пигу. Благодаря ему функция планируемых расходов вновь возрастает и будет расти до тех пор, пока она не вернется в положение е1 и не будет восстановлено равновесие Z1, соответствующее состоянию полной за-нятости. При наличии гибкой заработной платы и цен в этой модели существует автоматическая тенденция к установлению полной занятости. Она служит результатом влияния ценовых изменений на реальную стоимость богатства.

Конечно, этот эффект может также сопровождаться изменениями нормы процента.

С падением цен происходит высвобождение денег из трансакционных фондов и перелив их в спекулятивные остатки. При сохранении сіарой ставки процента эти изменения приводят к образованию избыточного предложения денег и избыточного спроса на облигации, иначе говоря, к снижению нормы процента. Как видно из уравнения 12.5, падение нормы процента оказывает влияние на планируемые расходы: оно вызывает увеличение планируемых расходов и толкает функцию расходов вверх, точно так же как и эффект Пигу . Но если первый случай представляет собой непрямой механизм, то во втором влияние на расходы носит непосредственный характер (точно так же, как в гл. 6 мы отмечали два аналогичных механизма в рамках традиции старой количественной теории). Однако в гл. 8 отмечалось, что, по предположениям кейнсианской модели, непрямой механизм может не срабатывать. «Ликвидная ловушка» может предотвратить падение процентной ставки; иначе говоря, она может предотвратить появление избыточного предложения на денежном рынке и избыточного спроса на рынке облигаций. Инвестиции могут оказаться неэластичными в отношении нормы процента. Суть эффекта Пигу состоит в том, что он дает модель с прямым механизмом, вследствие чего отказ непрямого кейнсианского механизма не устраняет авю- маїической тенденции к полной занятости.

Это можно проиллюстрировать с помощью аппарата кривых IS/LM (рис. 12.3), ибо анализ такого рода открыто вводи і денежный рынок. Начнем с уровня дохода yY, который установился в результате принятого нами выше предположения о крахе ожиданий капиталистов. Крутое положение кривой IS (IS j) и форма кривой 1М(1М\\) указывают на то, что непрямой механизм не действует. Они свидетельствуют о наличии «ликвидной ловушки» и неэластичной инвестиционной функции. Однако, несмот-ря на это, пока существует избыточное планируемое

предложение товаров, которое сопутствует у и приводит к снижению абсолютного уровня цен, эффект Пигу будет приводить к сдвигу кривой IS вправо. Эта передвижка продолжается до тех пор, пока кривая не достигнет положения IS2, где устанавливается равновесие при достижении дохода и объема производства полной занятости.

Каким образом изменение реальной оценки активов вызывает сдвиг кривой IS, видно из алгебраического выражения этой кривой.

Напомним, что равновесие на товарном рынке требует, чтобы у — е. Делая соответствующую подстановку в уравнение 12.6, вместо е получаем:

(Ms ВР\\

a + d+g + h\\ + --)

\\ Р rpj fr

(12.6)

Мы получили уравнение кривой IS для модели, учи-тывающей эффект Пигу. Его рассмотрение показывает, что первый член содержит в качестве составного компонента реальную стоимрсть финансового богатства, так что увеличение реальной стоимости финансовых активов перемещает кривую IS вправо. Иначе говоря, при любом заданном значении нормы процента величина у, удовлетворяющая уравнению 12.6, будет выше.

Последствия теорий Пигу приводят, следовательно, к

выводу, что если включить в кейнсианскую модель эффект богатства, то единственной причиной сохранения равновесия с безработицей может быть только наличие негибкой заработной платы и цен, ибо лишь при этом условии нарушается действие как прямого (эффект Пигу), так и непрямого (через кейнсианский денежный рынок) механизмов. Это типично неоклассический вывод, хотя он и получен в рамках кейнсианской модели. Ибо нео-классические предшественники Кейнса делали с помощью различных доводов вывод о том, что жесткость заработной платы и цен служит главным объяснением существования безработицы . Однако ниже будут рассмотрены некоторые факторы, которые ограничивают значение этого вывода.

<< | >>

↑

Источник: Харрис Л.. Денежная теория: Пер. с англ./Общ. ред. и вступ, ст. В.М. Усоскина.-М.: Прогресс,1990.-750 с.. 1990

Еще по теме Эффект Пигу и макроэкономические корректировки:

- Биржа - Бонистика - Валюта - Денежные системы - Деньги и политика - Инфляция - Как заработать деньги - Карты кладов - Религия и деньги - Теория денег - Электронные деньги -