Как решить проблему "принципал-агент" Производство информации: мониторинг
Как мы видим, проблема "принципал-агент" возникает потому, что менеджеры больше знают о своих действиях и фактической прибыли, чем акционеры. Один из способов снизить проблему морального риска — мониторинг деятельности фирмы, т.е.
аудит и частые проверки работы менеджеров. Трудность заключается в том, что мониторинг требует значительных затрат времени и средств (экономисты называют этот процесс "дорогостоящей верификацией состояния"). Дорогостоящая верификация состояния фирмы снижает привлекательность вложения средств в акции и частично объясняет, почему акции — не самая важная составляющая финансовой структуры.Как и в случае ложного выбора, проблема "безбилетника" уменьшает количество произведенной информации, способной снизить моральный риск (проблему "принципал-агент"). В нашем примере проблема "безбилетника" препятствует мониторингу. Если вы знаете, что другие акционеры оплачивают мониторинг деятельности компании, акциями которой вы владеете, то можете бесплатно пользоваться полученной ими информацией, чтобы отдохнуть на сэкономленные деньги на Багамских островах. Однако и остальные акционеры могут последовать вашему примеру. В результате все акционеры могут отправиться на острова, и никто не захочет тратить свои деньги на мониторинг фирмы. Проблема морального риска для обыкновенных акций усугубится, и фирмам будет сложно выпустить акции для привлечения капитала (дополнительное объяснение первой особенности финансовой структуры).