19.1. ДЕНЬГИ В ПОДХОДАХ С ПОЗИЦИЙ ЭЛЕМЕНТАРНОЙ КОЛИЧЕСТВЕНОЙ ТЕОРИИ И КЕЙНСИАНСКОЙ ТЕОРИИ

Ms = кру (19.1)

Выразив это уравнение в логарифмах, дифференцируя его по времени и предположив, что к и у постоянны, получаем:

dlnM" _dlnp ~dt ~ ~~dt

Более удобно это можно записать так:

Ms=p¦ (19.2)

Иначе говоря, темп изменения уровня цен равен темпу изменения денежной массы. За этим формальным результатом скрываются процессы, которые лежат в основе уравнения. Они заслуживают подробного разбора. Уравнение 19.1-это условие равновесия, имеющее в левой части экзогенную денежную массу, а в правой-спрос на деньги. Предполагается, что единственная переменная, которая приводит в равновесие денежный рынок,-это уровень цен, и он оказывает несомненное положительное влияние на спрос на деньги (кру). Если рассматривать уравнение 19.2 как фактический временной путь денежной массы и уровня цен, то мы предполагаем, что ДЄНЄЖЕІЬІЙ рынок, по существу, находится в равновесии в любой момент времени.

Эти два момента подверглись пересмотру в учении современной чикагской школы. Работы Кейгена (Cagan, 1956) и его последователей акцентировали внимание на том, что не только уровень цен влияет на спрос на номинальные денежные остатки, но и темп изменения этого уровня, иначе говоря, темп инфляции, оказывает воздействие на спрос на реальные денежные остатки. А Голдмен (Goldman, 1972) изменил модель Кейгена в том отношении, что более не предполагалось, будто денежный рынок всегда находится в равновесии. Мы рассмотрим эти проблемы в разделах 19.2 и 19.3.