<<
>>

Статья 17. Компенсационные и иные фонды саморегулируемых организаций

Комментарий к статье 17

1. Комментируемая статья закрепляет право саморегулируемой организации профессиональных участников рынка ценных бумаг создавать компенсационные и иные фонды.

Кроме того, в ней определены цели создания таких фондов - возмещение понесенного инвесторами - физическими лицами ущерба, причиненного в результате деятельности профессиональных участников, являющихся участниками соответствующей саморегулируемой организации.

Данная норма согласуется с п. 7.7 Положения о саморегулируемых организациях профессиональных участников рынка ценных бумаг, где закреплено право саморегулируемой организации создавать специальные гарантийные и страховые фонды в целях компенсации убытков и страхования рисков, связанных с осуществлением профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

Комментируемая статья сохранила свое содержание в неизменном виде с момента принятия комментируемого Закона, однако правовое регулирование вопроса создания фондов саморегулируемых организаций на законодательном уровне в настоящее время не развито, т.к., по сути, ограничено комментируемой статьей.

Внимание вопросу правового регулирования целевых фондов саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг уделено в Стратегии развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 г., утвержденной распоряжением Правительства РФ от 29 декабря 2008 г. N 2043-р (далее - Стратегия). В Стратегии отмечено, что на конец 2008 г. остается нереализованной такая, обозначенная ранее в Стратегии 2006 - 2008 гг., задача, как правовое регулирование осуществления выплат компенсаций гражданам на рынке ценных бумаг. Также в ней отмечена цель создания компенсационных механизмов защиты инвесторов - физических лиц на рынке ценных бумаг - снижение рисков индивидуальных инвестиций и, как следствие, стимулирование участия населения на финансовом рынке.

По смыслу предложений, изложенных в документе, предполагается создать двухуровневую компенсационную систему, состоящую из обязательного компенсационного фонда и добровольных компенсационных фондов, создаваемых саморегулируемыми организациями.

Что касается обязательных фондов, то в Стратегии определено, что такой фонд будет формироваться за счет взносов профессиональных участников рынка ценных бумаг, оказывающих услуги гражданам, а в случае недостаточности средств такого фонда возможно использование государственных средств на соответствующие цели. При этом определена необходимость законодательного регулирования следующих вопросов:

1) круг лиц, имеющих право получать выплаты из компенсационного фонда;

2) основания для выплат;

3) порядок контроля за инвестированием средств фонда.

Основанием для выплаты будет являться потеря финансовой компанией (участником рынка ценных бумаг) способности выполнять свои обязательства перед третьими лицами, а также совершение уголовных правонарушений сотрудниками финансовой компании. В настоящее время ведется активное обсуждение создания обязательного компенсационного фонда, НАУФОР готовит предложения о рисках, покрываемых данным фондом, и источниках его формирования, предлагается закрепление суммы страхового покрытия в размере 700 000 руб. в отношении одного лица по аналогии со страхованием банковских вкладов, предполагается, что соответствующий закон будет принят не ранее второй половины 2014 г. .

--------------------------------

Орлова Ю. ЦБ предлагает страховать средства на брокерских счетах физлиц. Официальный сайт газеты "Ведомости". URL: http://www.vedomosti.ru/finance/news/24605191/strahovka-dlya-investorov (дата обращения: 30.07.2014).

В отношении добровольных компенсационных систем, включая страховые фонды, подробный прогноз правового регулирования отсутствует, из чего можно предположить, что данные вопросы должны быть урегулированы актами саморегулируемой организации.

Что касается создания двухуровневой компенсационной системы, нельзя не согласиться с высказываемыми исследователями опасениями, касающимися, во-первых, возможного нежелания участников рынка ценных бумаг формировать компенсационные фонды в рамках саморегулируемой организации при наличии обязательной (государственной) компенсационной системы, во-вторых, нецелесообразности централизованного компенсационного обеспечения в связи с разнообразием видов профессиональной деятельности участников рынка ценных бумаг .

--------------------------------

Лансков Д.П. Саморегулируемые организации профессиональных участников рынка ценных бумаг и компенсационные механизмы на финансовом рынке // Известия Санкт-Петербургского университета экономики и финансов. 2009. N 3.

2. Идея создания компенсационных фондов саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг, новая для России, не является новой в мировой практике. Так, компенсационные фонды в Канаде существуют с 1969 г., а в США - с 1970 г. "В Канаде и США, где действует полноценная система саморегулирования участников финансового рынка, компенсационные фонды для небанковских участников финансового рынка фактически работают для членов СРО и являются одним из элементов и, по сути, обязательных условий такого саморегулирования" . При этом "государство и его агентства... не рассматриваются в качестве спонсоров соответствующих компенсационных схем. Напротив, Канадская регулирующая организация в инвестиционной сфере (Investment Industry Regulatory Organization of Canada, IIROC) рассматривается в качестве спонсора компенсационного фонда для инвестиционных дилеров наряду с ними самими" .

--------------------------------

Лансков П., Лансков Д. Применение международного опыта для развития компенсационных механизмов на финансовом рынке России. [Электронный ресурс] // Рынок ценных бумаг. 2009. N 9 - 10. URL: http://www.partad.ru/newsletter/rcb/word/rcb_lanskovy.pdf (дата обращения: 30.07.2014).

Там же.

3. В п. 4 ст. 20 комментируемого Закона определен срок действия комментируемой статьи - до вступления в силу соответствующих изменений в ФЗ "О рынке ценных бумаг".

В настоящее время разработан законопроект, регулирующий вопросы функционирования компенсационных фондов, N 469229-5 "О внесении изменений в Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" и иные законодательные акты Российской Федерации" (в части создания системы пруденциального надзора за рисками профессиональных участников рынка ценных бумаг) , который 8 февраля 2011 г.

был принят Государственной Думой Федерального собрания РФ в первом чтении. Решением Комитета по финансовому рынку Государственной Думы от 14 февраля 2012 г. Совету Государственной Думы было предложено продлить сроки представления поправок к данному законопроекту до 12 апреля 2012 г. Срок был продлен, однако до настоящего времени необходимые поправки не внесены на обсуждение нижней палаты Федерального собрания РФ и соответствующий закон так и не принят.

--------------------------------

Официальный сайт Государственной Думы ФС РФ. URL: http://asozd2.duma.gov.ru/main.nsf/%28SpravkaNew%29?OpenAgent&RN=469229-5&02 (дата обращения: 30.07.2014).

Из текста законопроекта N 469229-5 следует намерение законодателя дополнить ст. 48 ФЗ "О рынке ценных бумаг" следующими положениями. Во-первых, закрепляется обязательность членства в саморегулируемой организации, объединяющей брокеров и (или) управляющих, для профессиональных участников, осуществляющих брокерскую деятельность и деятельность по управлению ценными бумагами, оказывающих услуги лицам, не являющимся квалифицированными инвесторами. Во-вторых, устанавливается обязательность создавать компенсационный фонд для саморегулируемых организаций, занимающихся управлением ценными бумагами.

Также предполагается изменить содержание ст. 50 ФЗ "О рынке ценных бумаг" и закрепить правило о необходимости наличия в правилах (стандартах) саморегулируемых организаций, объединяющих брокеров, управляющих и дилеров, определения порядка и условий осуществления компенсационных выплат, в том числе очередности удовлетворения требований об осуществлении указанных выплат в случае недостаточности средств компенсационного фонда, а также порядка финансирования такого фонда членами саморегулируемой организации, мер по контролю за целевым использованием соответствующих средств и порядка ведения учета по операциям со средствами компенсационного фонда.

Кроме того, ст. 5 законопроекта N 469229-5 предполагает дополнение комментируемого Закона статьей 17.1 "Компенсационные фонды", где будут закреплены следующие основные положения: во-первых, цель создания компенсационных фондов - возмещение убытков физическим лицам, не являющимся квалифицированными инвесторами, причиненных им в результате несостоятельности (банкротства) профессиональных участников рынка ценных бумаг и управляющих компаний; во-вторых, источник формирования фондов - обязательные денежные взносы членов саморегулируемой организации и иные источники, определенные саморегулируемой организацией; в-третьих, размер взносов определяется саморегулируемой организацией; в-четвертых, порядок формирования и минимальный размер фонда устанавливаются нормативными правовыми актами регулятора на рынке ценных бумаг, т.е. в настоящее время Банка России; в-пятых, саморегулируемая организация обязана публиковать сообщение об осуществлении компенсационных выплат, о порядке предъявления требований физическими лицами, имеющими право на получение компенсаций, и сроке предъявления таких требований; в-шестых, компенсационные выплаты должны соответствовать размеру реального ущерба, причиненного инвестору.

Содержание ст. 5 законопроекта N 469229-5, на наш взгляд, несопоставимо с содержанием п. 4 ст. 20 комментируемого Закона, предполагающего перенесение правового регулирования компенсационной системы в ФЗ "О рынке ценных бумаг". Из содержания законопроекта N 469229-5 следует намерение законодателя закрепить нормы о компенсационных фондах саморегулируемых организаций как в ФЗ "О рынке ценных бумаг", так и в комментируемом Законе. Представляется необходимым в случае принятия указанного законопроекта исключить из комментируемого Закона п. 4 ст. 20 в целях сохранения действия комментируемой статьи. Кроме того, учитывая намерение законодателя установить в ФЗ "О рынке ценных бумаг" обязательность создания саморегулируемыми организациями профессиональных участников рынка ценных бумаг компенсационных фондов, редакцию комментируемой статьи следует изменить, указав в ней на обязанность саморегулируемых организаций создавать компенсационные фонды.

После принятия законопроекта N 469229-5 в первом чтении, как отмечено в годовом отчете НАУФОР за 2011 г. , НАУФОР предложила первоначально сформировать компенсационный фонд за счет государственного взноса, а в дальнейшем пополнять его за счет страховых взносов финансовых организаций, а также за счет штрафов, взимаемых регулятором и саморегулируемой организацией. Дефицит компенсационного фонда было предложено покрывать государственными гарантиями.

--------------------------------

Официальный сайт НАУФОР. URL: http://naufor.ru/download/pdf/annual_report_2011_rus.pdf (дата обращения: 30.07.2014).

4. Рассмотрим, каким образом в настоящее время реализуются компенсационные схемы.

Из годового отчета о деятельности ПАРТАД в 2011 г. следует, что в рамках ПАРТАД были разработаны 3 модели функционирования компенсационных схем, которые предполагается применить в рамках проекта "Трансфер-агентское пространство" (далее - ТАП). Для реализации данных схем предполагается использовать основанное на членстве некоммерческое партнерство "Объединение участников финансового рынка "Компенсационные схемы", аккумулирующее взносы ее участников в компенсационные схемы ТАП, инвестирующее средства компенсационных схем ТАП и осуществляющее выплаты из него. Компенсационными случаями признаются:

--------------------------------

Официальный сайт ПАРТАД. URL: http://www.partad.ru/inform/reports/report_2011_web__.pdf (дата обращения: 30.07.2014).

- возмещения членом партнерства убытков, причиненных владельцам именных ценных бумаг и иным зарегистрированным лицам вследствие удостоверения трансфер-агентом члена партнерства поддельной подписи или подписи, совершенной неуполномоченным лицом, при условии признания этого факта трансфер-агентом;

- оплата членом партнерства штрафа, наложенного на него за неисполнение или ненадлежащее исполнение условий требований к деятельности по ведению реестра в рамках функционирования подсистемы электронного документооборота ТАП.

В годовом отчете о деятельности ПАРТАД за 2012 г. отмечены следующие шаги, принятые в целях реализации компенсационных схем. В 2012 г. было проведено общее собрание указанного партнерства, на котором были сформированы органы управления партнерства и утверждены Правила компенсационной схемы, применяемой для участников подсистемы электронного документооборота ТАП, создан Попечительский совет партнерства, сформирована Комиссия по компенсационным выплатам, применяемым для участников подсистемы электронного документооборота ТАП из числа представителей участников партнерства.

--------------------------------

Официальный сайт ПАРТАД. URL: http://www.partad.ru/inform/reports/report_2012.pdf (дата обращения: 30.07.2014).

<< | >>
Источник: Холкина М.Г., Кондратьева О.Н.. Комментарий к Федеральному закону от 5 марта 1999 г. N 46-ФЗ "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг" (постатейный). 2014

Еще по теме Статья 17. Компенсационные и иные фонды саморегулируемых организаций:

  1. Статья 21. Саморегулируемые организации арбитражных управляющих
  2. Статья 22. Права и обязанности саморегулируемой организации
  3. Правовое регулирование банкротства граждан
  4. Статья 17. Компенсационные и иные фонды саморегулируемых организаций
  5. Статья 18. Защита прав и законных интересов инвесторов - физических лиц их общественными объединениями
  6. Статья 19. Программа выплаты компенсаций инвесторам - физическим лицам
  7. § 3.2. Формы защиты субъективных корпоративных прав
  8. 3.1. Саморегулируемые организации в нефтегазовом строительстве и проблемы их интеграции в механизм административно-правового регулирования.
  9. § 2. Предпринимательская деятельность квазибанковских кредитных организации
  10. § 2. Предпринимательская деятельность субъектов банковской инфраструктуры, обеспечивающих функционирование банковскои системы
  11. § 6. Имущество саморегулируемой организации
  12. § 6.1. Права негосударственных организаций в структуре административно-правового статуса и гарантии их реализации
  13. 3.1. Саморегулируемые организации в нефтегазовом строительстве и проблемы их интеграции в механизм административно-правового регулирования.
  14. § 2. Субъекты банковскои системы как субъекты предпринимательскои деятельности
  15. § 2. Предпринимательская деятельность квазибанковских кредитных организации
  16. § 2. Предпринимательская деятельность субъектов банковскои инфраструктуры, обеспечивающих функционирование банковскои системы
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -