Стоимость жизненного цикла
Например, компания оценивает приобретение одного из двух типов копировальных аппаратов.
Один из аппаратов значительно дешевле - его приобретение кажется на первый взгляд предпочтительнее. Но какие другие затраты должна рассматривать компания кроме первоначальной стоимости? Каждый из аппаратов требовал бы затрат на транспортировку, установку, наладку еще до начала эксплуатации. В течение периода эксплуатации компания будет нести издержки по эксплуатации и техническому обслуживанию, текущему ремонту. Эти и другие затраты зависят от перво-начального выбора копировального аппарата. Необходимо учесть и ликвидационную стоимость аппарата, что также может повлиять на выбор типа аппарата. Рисунок 70 показывает затраты компании в течение жизненного цикла аппарата.Затраты
Приобретение
Рис. 70. Затраты в течение жизненного цикла альтернативы
Калькуляция издержек жизненного цикла включает идентификацию и объяснение всех затрат по реализации решения в течение его жизненного цикла. Выполнить это абсолютно точно практически невозможно, поскольку результаты любого важного решения влияют на многие другие решения. Однако необходимо учитывать не только непосредственные и очевидные затраты, вовлеченные в решение.
Оценка издержек в течение всего жизненного цикла альтернативы учитывает один из наиболее важных факторов, определяющих ее эффективность, - время, когда произведены указанные издержки.
Это требует учета ценности денег во времени. Для этих целей рассчитывается чистая текущая стоимость альтернативы.Деньги в настоящий момент более ценны, чем та же самая сумма через год. Наоборот: выплата суммы через год предпочтительнее платежа теперь. Если мы получаем деньги и вкладываем их (на банковский счет или в другой проект, который дает положительный доход), то через год мы будем иметь наши первоначальные инвестиции плюс проценты, полученные в течение года.
Обратная задача заключается в определении суммы денег, которая должна быть вложена теперь, чтобы получить, например, 100 тыс. руб. через один год. Эта сумма названа текущей стоимостью получения 100 тыс. руб. через один год и равна 90,91 тыс. руб. Сумма, которую мы должны были бы вложить в настоящее время, чтобы через два года получить 100 тыс. руб., составит:
100 тыс. руб. • (1 / 1,10) • (1 / 1,10) = 100 ф. • (1 / (1,10)2) = 82,65 тыс. руб.
Принятая при дисконтировании процентная ставка называется учетной ставкой. Общая формула определения текущей стоимости х тыс. руб. через n лет со ставкой r процентов, с учетом сложных процентов имеет следующий вид:
NPV = x / (1 + (г / 100)) n.
Рисунок 71 показывает поток денег за год в условиях конкретной альтернативы.
Предложенный проект требует издержек (отрицательный поток наличности) в первый год и дает выгоду (положительный поток наличности) в течение следующих шести лет. Общий поток наличности для проекта - сумма ежегодных потоков наличности - составляет 1380 тыс. руб. При дисконтировании потоков наличности по ставке в 10% чистая текущая стоимость (ЧТС) составляет 816,47 тыс. руб. Если ЧТС больше нуля, то инвестиция целесообразна с финансовой точки зрения.
0
4
Поток наличности
5
Время
Дисконтированный поток наличности
Рис. 71. Общий и дисконтированный поток наличности Внутренняя ставка процента