Государственный и муниципальный кредит. Управление государственным долгом Российской Федерации

Государственный и муниципальный кредит – это форма кредитных отношений, по которым в роли заемщика или (реже) кредитора выступает РФ, субъект РФ или муниципальное образование. Цели государственного и муниципального кредитования:

· Решение проблем финансирования бюджетного дефицита.

· Проведение региональной финансово-кредитной политики, направленной на выравнивание социально-экономических условий жизни населения и функционирования региональных экономик.

· Поддержка муниципальных образований в решении неотложных социально-экономических задач.

· Поддержка приоритетных для экономики секторов и видов деятельности.

Посредством кредита государство привлекает на возмездной основе дополнительные ресурсы для финансирования своих потребностей и выполнения своих функций, а также предоставляет на возвратной основе дополнительные финансовые ресурсы получателям бюджетных средств.

Формы привлечения кредитных ресурсов государством:

· кредиты, полученные Правительством РФ на двусторонней или многосторонней основе (обычно в денежной форме, реже в товарной);

· государственные займы, осуществляемые посредством выпуска ценных бумаг от имени РФ, ее субъекта или муниципального образования (всегда в денежной форме);

· государственные гарантии и поручительства.

Формы предоставления денежных средств из бюджета на возвратной основе:

· бюджетные ссуды отраслям экономики;

· товарные кредиты (напр., на поставку горюче-смазочных материалов сельскохозяйственным предприятиям);

· льготные кредиты (напр., образовательные кредиты);

· инвестиционный налоговый кредит (предоставление предприятиям отсрочек и рассрочек по уплате налогов при условии использования высвободившихся средств на развитие производства);

· прочие.

В зависимости от сферы применения государственный и муниципальный кредит может быть внутренним и внешним. В результате возникают государственные и муниципальные внутренние и внешние активы РФ.

В зависимости от субъектов кредитной сделки Бюджетный кодекс РФ выделяет:

· государственный и муниципальный долг;

· государственные кредиты, предоставляемые Российской Федерацией;

· долг иностранных государств перед РФ.

По предоставленным государственным кредитам у заемщиков возникают долговые обязательства перед РФ. Государственный и муниципальный долг-это долговые обязательства органов государственной власти и органов местного самоуправления перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права, включая обязательства по предоставленным государственным и муниципальным гарантиям.

Виды государственного и муниципального долга:

1. Капитальный – включает в себя всю совокупность долговых обязательств государства на определенную дату.

Текущий – состоит из платежей по обязательствам, которые заемщик обязан погасить в отчетном периоде.

2. Внутренний – совокупность обязательств федерального правительства перед резидентами РФ.

Внешний – совокупность обязательств федерального правительства перед нерезидентами (вне зависимости от того, в чьей национальной валюте номинировано обязательство).

Внутренний долг РФ складывается из:

· основной номинальной суммы долга по ценным бумагам РФ;

· объема основного долга по кредитам, полученным РФ;

· объема основного долга по бюджетным ссудам и кредитам, полученным РФ от бюджетов других уровней;

· объема обязательств по гарантиям, предоставленным РФ.

Внешний долг складывается из:

· объема обязательств по гарантиям, предоставленным РФ;

· объема основного долга по полученным РФ кредитам правительств иностранных государств, банков, фирм и международных финансовых организаций.

Практическим воплощением механизма государственного и муниципального кредита являются государственные и муниципальные займы. Основная цель выпуска займов – покрытие дефицита бюджета и рефинансирование предыдущих займов.

Займы классифицируются по различным признакам на следующие категории:

1.

2. в зависимости от места размещения: внутренние и внешние займы;

3. в зависимости от обращения на фондовом рынке: рыночные (которые свободно продаются и покупаются) и нерыночные (которые не подлежат обращению на рынке ценных бумаг);

4. в зависимости от срока погашения: краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные;

5. по характеру выплачиваемого долга долговые обязательства делятся на выигрышные (на основе лотереи), процентные и с нулевым купоном. С нулевым купоном обычно выпускаются краткосрочные ценные бумаги государства, они реализуются с дисконтом, т.е. ниже стоимости, а погашаются по номиналу.

Управление государственным и муниципальным долгом представляет собой совокупность мероприятий органов государственной власти и органов местного самоуправления по использованию долговых отношений для формирования благоприятных макроэкономических условий развития страны и отдельных ее территорий.

В процессе управления государственным и муниципальным долгом решаются следующие задачи:

· удержание величины внутреннего и внешнего государственного долга на уровне, обеспечивающем сохранение экономической безопасности страны;

· привлечение государственных и муниципальных заимствований в объемах, дополняющих доходы органов государственной власти и органов местного самоуправления до размеров, необходимых и достаточных для обеспечения исполнения всех их финансовых обязательств;

· минимизация стоимости долга на основе удлинения срока заимствований и снижения доходности государственных и муниципальных ценных бумаг, перехода на другие рынки и переключения внимания на другие группы инвесторов;

· сохранение репутации РФ как первоклассного заемщика на основе безупречного выполнения финансовых обязательств перед инвесторами;

· поддержание стабильности и предсказуемости рынка государственного долга;

· достижение эффективного и целевого использовании средств, заимствованных органами государственной власти и органами местного самоуправления, и гарантированных ими заимствований;

· диверсификация долговых обязательств по срокам заимствований, доходности, формам выплаты дохода и другим параметрам для удовлетворения потребностей различных групп инвесторов;

· координация действий федеральных органов государственной власти, органов власти субъектов РФ и органов местного самоуправления на долговом рынке страны.

Методы управления государственным и муниципальным долгом можно условно разделить на административные и рыночные.

Административные:

· Рефинансирование долга – погашение основной задолженности и процентов за счет средств, полученных от размещения новых займов.

· Новация – соглашение между заемщиком и кредитором по замене обязательства по указанному финансовому кредиту другим обязательством.

· Унификация – решение государства об объединении нескольких ранее выпущенных займов.

· Конверсия – одностороннее изменение доходности займов (снижение для кредиторов доходности по госзаймам).

· Консолидация – перенос даты выплаты по обязательствам на более поздний срок.

· Отсрочка погашения займов – консолидация при одновременном отказе государства от выплаты доходов по займам.

· Аннулирование государственного долга – отказ государства от всех обязательств по ранее выпущенным займам.

Рыночные:

· Реструктуризация – соглашение о прекращении долговых обязательств, составляющих государственный или муниципальный долг, с их заменой иным долговым обязательством, предусматривающим другие условия обслуживания и погашения обязательств.

· Списание долга. Если обязательства страны превышают ее ожидаемую платежеспособность, внешний долг выступает в качестве пропорционального налога, т.к. дополнительные доходы государства направляются не собственным гражданам, а кредиторам.

· Выкуп долга. Некоторые страны-должники имеют в своем активе значительные объемы золото-валютных резервов, в таком случае можно разрешить заемщику самостоятельно выкупить собственные долги на открытом рынке.

· Обмен долга. Предоставление кредиторам права продажи долгов с дисконтом за национальную валюту, на которую впоследствии можно приобрести акции национальных компаний.

· Секьютеризация Основная идея секьютеризации состоит в том, что страна должник эмитирует новые долговые обязательства в виде облигаций, которые либо непосредственно обмениваются на старый долг, либо продаются. В случае продажи, вырученные средства направляются на выкуп старых обязательств.