Государственный и муниципальный кредит. Управление государственным долгом Российской Федерации
Государственный и муниципальный кредит – это форма кредитных отношений, по которым в роли заемщика или (реже) кредитора выступает РФ, субъект РФ или муниципальное образование. Цели государственного и муниципального кредитования:
· Решение проблем финансирования бюджетного дефицита.
· Проведение региональной финансово-кредитной политики, направленной на выравнивание социально-экономических условий жизни населения и функционирования региональных экономик.
· Поддержка муниципальных образований в решении неотложных социально-экономических задач.
· Поддержка приоритетных для экономики секторов и видов деятельности.
Посредством кредита государство привлекает на возмездной основе дополнительные ресурсы для финансирования своих потребностей и выполнения своих функций, а также предоставляет на возвратной основе дополнительные финансовые ресурсы получателям бюджетных средств.
Формы привлечения кредитных ресурсов государством:
· кредиты, полученные Правительством РФ на двусторонней или многосторонней основе (обычно в денежной форме, реже в товарной);
· государственные займы, осуществляемые посредством выпуска ценных бумаг от имени РФ, ее субъекта или муниципального образования (всегда в денежной форме);
· государственные гарантии и поручительства.
Формы предоставления денежных средств из бюджета на возвратной основе:
· бюджетные ссуды отраслям экономики;
· товарные кредиты (напр., на поставку горюче-смазочных материалов сельскохозяйственным предприятиям);
· льготные кредиты (напр., образовательные кредиты);
· инвестиционный налоговый кредит (предоставление предприятиям отсрочек и рассрочек по уплате налогов при условии использования высвободившихся средств на развитие производства);
· прочие.
В зависимости от сферы применения государственный и муниципальный кредит может быть внутренним и внешним. В результате возникают государственные и муниципальные внутренние и внешние активы РФ.
В зависимости от субъектов кредитной сделки Бюджетный кодекс РФ выделяет:
· государственный и муниципальный долг;
· государственные кредиты, предоставляемые Российской Федерацией;
· долг иностранных государств перед РФ.
По предоставленным государственным кредитам у заемщиков возникают долговые обязательства перед РФ. Государственный и муниципальный долг-это долговые обязательства органов государственной власти и органов местного самоуправления перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права, включая обязательства по предоставленным государственным и муниципальным гарантиям.
Виды государственного и муниципального долга:
1. Капитальный – включает в себя всю совокупность долговых обязательств государства на определенную дату.
Текущий – состоит из платежей по обязательствам, которые заемщик обязан погасить в отчетном периоде.
2. Внутренний – совокупность обязательств федерального правительства перед резидентами РФ.
Внешний – совокупность обязательств федерального правительства перед нерезидентами (вне зависимости от того, в чьей национальной валюте номинировано обязательство).
Внутренний долг РФ складывается из:
· основной номинальной суммы долга по ценным бумагам РФ;
· объема основного долга по кредитам, полученным РФ;
· объема основного долга по бюджетным ссудам и кредитам, полученным РФ от бюджетов других уровней;
· объема обязательств по гарантиям, предоставленным РФ.
Внешний долг складывается из:
· объема обязательств по гарантиям, предоставленным РФ;
· объема основного долга по полученным РФ кредитам правительств иностранных государств, банков, фирм и международных финансовых организаций.
Практическим воплощением механизма государственного и муниципального кредита являются государственные и муниципальные займы. Основная цель выпуска займов – покрытие дефицита бюджета и рефинансирование предыдущих займов.
Займы классифицируются по различным признакам на следующие категории:
1.
по субъектам заемных отношений: размещаемые центральными и местными органами управления;2. в зависимости от места размещения: внутренние и внешние займы;
3. в зависимости от обращения на фондовом рынке: рыночные (которые свободно продаются и покупаются) и нерыночные (которые не подлежат обращению на рынке ценных бумаг);
4. в зависимости от срока погашения: краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные;
5. по характеру выплачиваемого долга долговые обязательства делятся на выигрышные (на основе лотереи), процентные и с нулевым купоном. С нулевым купоном обычно выпускаются краткосрочные ценные бумаги государства, они реализуются с дисконтом, т.е. ниже стоимости, а погашаются по номиналу.
Управление государственным и муниципальным долгом представляет собой совокупность мероприятий органов государственной власти и органов местного самоуправления по использованию долговых отношений для формирования благоприятных макроэкономических условий развития страны и отдельных ее территорий.
В процессе управления государственным и муниципальным долгом решаются следующие задачи:
· удержание величины внутреннего и внешнего государственного долга на уровне, обеспечивающем сохранение экономической безопасности страны;
· привлечение государственных и муниципальных заимствований в объемах, дополняющих доходы органов государственной власти и органов местного самоуправления до размеров, необходимых и достаточных для обеспечения исполнения всех их финансовых обязательств;
· минимизация стоимости долга на основе удлинения срока заимствований и снижения доходности государственных и муниципальных ценных бумаг, перехода на другие рынки и переключения внимания на другие группы инвесторов;
· сохранение репутации РФ как первоклассного заемщика на основе безупречного выполнения финансовых обязательств перед инвесторами;
· поддержание стабильности и предсказуемости рынка государственного долга;
· достижение эффективного и целевого использовании средств, заимствованных органами государственной власти и органами местного самоуправления, и гарантированных ими заимствований;
· диверсификация долговых обязательств по срокам заимствований, доходности, формам выплаты дохода и другим параметрам для удовлетворения потребностей различных групп инвесторов;
· координация действий федеральных органов государственной власти, органов власти субъектов РФ и органов местного самоуправления на долговом рынке страны.
Методы управления государственным и муниципальным долгом можно условно разделить на административные и рыночные.
Административные:
· Рефинансирование долга – погашение основной задолженности и процентов за счет средств, полученных от размещения новых займов.
· Новация – соглашение между заемщиком и кредитором по замене обязательства по указанному финансовому кредиту другим обязательством.
· Унификация – решение государства об объединении нескольких ранее выпущенных займов.
· Конверсия – одностороннее изменение доходности займов (снижение для кредиторов доходности по госзаймам).
· Консолидация – перенос даты выплаты по обязательствам на более поздний срок.
· Отсрочка погашения займов – консолидация при одновременном отказе государства от выплаты доходов по займам.
· Аннулирование государственного долга – отказ государства от всех обязательств по ранее выпущенным займам.
Рыночные:
· Реструктуризация – соглашение о прекращении долговых обязательств, составляющих государственный или муниципальный долг, с их заменой иным долговым обязательством, предусматривающим другие условия обслуживания и погашения обязательств.
· Списание долга. Если обязательства страны превышают ее ожидаемую платежеспособность, внешний долг выступает в качестве пропорционального налога, т.к. дополнительные доходы государства направляются не собственным гражданам, а кредиторам.
· Выкуп долга. Некоторые страны-должники имеют в своем активе значительные объемы золото-валютных резервов, в таком случае можно разрешить заемщику самостоятельно выкупить собственные долги на открытом рынке.
· Обмен долга. Предоставление кредиторам права продажи долгов с дисконтом за национальную валюту, на которую впоследствии можно приобрести акции национальных компаний.
· Секьютеризация Основная идея секьютеризации состоит в том, что страна должник эмитирует новые долговые обязательства в виде облигаций, которые либо непосредственно обмениваются на старый долг, либо продаются. В случае продажи, вырученные средства направляются на выкуп старых обязательств.