Сильная форма эффективности
Сильная форма EMH предполагает, что в текущих рыночных ценах отражена вся информация - и общедоступная, и доступная лишь отдельным лицам. Если эта гипотеза верна, то сверхдоходы не могут быть получены даже посвященными лицами - директорами, руководителями и крупнейшими акционерами фирм, или инсайдерами.
Почти никто не верит в справедливость такого предположения. Изучение законных приобретений и продаж, совершаемых посвященными, свидетельствует о том, что, когда данные лица продают акции своих компаний, доходность этих акций будет, скорее всего, ниже среднерыночной, а в случае покупки - верно противоположное. Посвященные также могут получать прибыли выше обычных за счет незаконных сделок, используя информацию, не оглашаемую публично, например, о предложениях по покупке контрольных пакетов, о крупных достижениях в сфере исследований и разработок и т. п.В целом имеющиеся доказательства указывают на то, что важнейшие рынки ценных бумаг являются эффективными, но не идеально эффективными. В большинстве случаев участники рынка обладают лишь ограниченными знаниями, а затраты на поиск информации высоки; кроме того, им необходимо выплачивать налоги и покрывать трансакционные затраты. Далее, в тех случаях, когда чрезмерные эмоции вызывают повышение или понижение курсов ценных бумаг, очень трудно (если не невозможно) с уверенностью сказать, курсы каких ценных бумаг отклонялись от нормальных значений и насколько велики эти отклонения. Таким образом, в большинстве случаев и инвесторы, и менеджеры должны действовать, исходя из предположения, что финансовые рынки эффективны, а курсы ценных бумаг не содержат никаких искажений.
Еще по теме Сильная форма эффективности:
- Умеренная форма эффективности
- Слабая форма эффективности
- Сильные и слабые стороны управления финансами в ирландских вузах
- Проблема "сильной", "слабой" и "равной" стороны в договоре
- Многоэкранная схема сильного мышления
- Стимулирование в ОС с сильно связанными агентами.
- Сильные стороны банковской системы
- Маркетинговый блок. Анализ сильных и слабых сторон бизнеса
- Сильные мира сего - запрограммированные автоматы
- § 2d. Фрактальный гауссовский шум как процесс с сильным последействием
- Кооператив как форма хозяйствования и организационно-правовая форма
- Эффективность производства, показатели эффективности
- Самая сильная концепция в маркетинге -владеть словом в сознании потенциального клиента.
- 6. Эффективность производства. Показатели и факторы роста эффективности. НТП и его роль в развитии общества. Гуманизация производства
- 4. Экономическая эффективность (эффективность производства)
- Государственный строй (форма правления, форма государственного устройства, политический режим). Местное управление. Суд и судопроизводство в Древнем Египте.
- Государственный строй (форма правления, форма государственного устройства, политический режим), местное управление, суд и судопроизводство в Древней Индии.
- Государственный строй Киевской Руси (форма правления, форма государственного устройства, политический режим).
- Государственный строй (форма правления, форма государственного устройства, политический режим) Спарты.
- У меня очень сильно болит нижняя часть спины и седалищный нерв. Мне сказали, что эти недомогания связаны с деньгами. Так ли это?