7.3.3. Тип Buy Bull Spread («трэд быка»)

Рассматриваемая комбинация - типичная для т.н. арбитражеров, т.е. для лиц, пытающихся сорвать мимолетный куш на пусть даже сравнительно небольшой разнице цен, но за быстрое время. Активно применяется на контрактах с близкой датой исполнения.

It =

Соотношение для дохода по такой комбинации имеет вид [7.2]

- (zc1 - zc2), 0 < ST ^ xc1 - (zc1 - Zc2 ) + ST - xc1, xc1 ^ ST ^ Xc2 \' (7 48)

(Xc2-Xc1) - (Zc1 - Zc2 X ST ^ X c2

где Хс2 > Хсі - страйки обоих опционов, 7с1> 7с2 - их покупные цены.

Выделим три вероятности несовместных событий: К1- того, что оба опциона не в деньгах, К2- того, что оба опциона в деньгах, К12 - того, что наш опцион (первый) в деньгах, а чужой (второй) - нет. Разумеется, сумма этих вероятностей равна единице. Тогда, по аналогии с уже записанным, соотношение для плотности распределения доходности комбинации \r\n

О, У < -(zc1 - zc2) K^ (0), y = -(Zci - Zc2)

9 S(y + (zc1 - Zc2) + xc1), -(zc1 - Zc2 ) < У < (xc2 -xc1) - (Zc1 - Zc2)\' K2^(0) У = (Xc2 -Xc1) - (Zc1 - Zc2)

0 У > (Xc2-Xc1) - (Zc1 - Zc2)

(Zpi - Zp2) - ST + xp2\' xpi < ST < xp2, (7.50)

It =

(7.49)

Здесь видим двустороннее усечение исходного закона распределения цены подлежащего актива и две дельта-функции на обеих границах усечения.