7.3.2. Тип Buy strangle ("удавка")

Это - комбинация двух опционов put и call на один подлежащий актив и одну дату исполнения, но с разными страйками. Между страйками образуется зона, когда оба опциона оказываются не в деньгах.

Инвестор предполагает, что на дату исполнения цены убегут влево или вправо от межстрайковой зоны, но в ней заведомо не останутся. В частном случае, когда оба страйка совпадают по цене, мы имеем предыдущую комбинацию - стеллаж.

Соотношение для дохода по такой комбинации имеет вид [7.2]

xp -ST - zp - zc, 0 < ST ^ xp \r\n(7.46)

xp ^ ST ^ xc - Zc. ST ^ Xc

It =

¦xc

\r\n

\r\nгде хс > хр - цены исполнения обоих опционов.

Обозначим вероятность К12 - того, что не в деньгах ни один из опционов. Тогда, по аналогии с уже записанным, соотношение для плотности распределения доходности комбинации \r\n

\r\n0 У < -Zc - Zp KUS (0), У = -Zc - Zp

9s(У + Zc + Zp + xc) + 9s(-y-Zc - Zp + XpX

-Zc - Zp < У ^ Xp -Zc - Zp\'

(7.47)

91(y)^

9S(y + Zc + Zp + xc), У > Xp -Zc - Zp \r\nПример 7.8 (strangle).

Для подлежащего актива на условиях примера 7 выстроим комбинацию опционов во страйками 105 и 110 долл для put и call опционов соответственно. Цены опционов - те же. Определить эффективность комбинации.

Решение

Ожидаемая доходность комбинации (-3)% годовых при риске 0.6. Видим, что при смещении страйка одного из опционов даже на 5 пунктов эффективность комбинации резко падает.

<< | >>

↑

Источник: Недосекин А. О. Нечетко-множественный анализ риска фондовых инвестиций. 2002

Еще по теме 7.3.2. Тип Buy strangle ("удавка"):

- Биржевая деятельность - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги, кредит, банки - Кредитование - Основы финансов - Финансовая математика - Финансовое право - Финансовый менеджмент - Финансы и кредит -