Расчеты в РТС
Следующее изменение, происходящее сейчас в РТС, связано с тем, что все расчеты по обороту участников РТС переводятся в Депозиторно-клиринговую компанию (ДКК).
ДКК была выбрана РТС как расчетный депозитарий по сделкам, так как существует правило: участники рынка РТС должны рассчитываться по сделкам в одном месте.
Расчеты по осуществленным сделкам состоят из двух основных частей: покупатель ценных бумаг должен внести деньги, а продавец — передать ценные бумаги в том или ином виде. Эти операции осуществляются в единственном месте — в центре поставки платежей. Три указанных фактора, составляющие систему расчетов (внесение денег, предоставление ценных бумаг и место расчета), могут как совпадать друг с другом, так и нет. Местом расчетов выбирается ДКК, потому что она обладает большим авторитетом и опытом проведения расчетных операций на фондовом рынке. Кроме того, функционирование ДКК не подпадает ни под какие нормативные акты о запрещении совмещения деятельности. ДКК имеет большой опыт работы с участниками внебиржевого рынка ценных бумаг, в частности с реестродержателями и трансфер-агентами. Брокеры — члены РТС хорошо знакомы с деятельностью ДКК по услугам перерегистрации акций в отдельных реестрах. Таким образом, сотрудничество с ДКК для РТС — это упрощение порядка расчета по бумагам, их стандартизация.С появлением в системе расчетов РТС Депозитарно-клиринговой компании возникает монопольная структура, так как ДКК в единственном лице осуществляет расчеты по сделкам. Любую монополию, как известно, надо регулировать. Как это должно происходить и насколько эффективна система регулирования деятельности ДКК? Во-первых, решается вопрос о переводе ДКК в некоммерческое партнерство, что будет оптимально, так же как и в случае с РТС. Совет директоров ДКК будет по-прежнему состоять из участников рынка, которые будут принимать непосредственное участие в решении ключевых вопросов.
В совет директоров войдут брокеры, проводящие крупные сделки через РТС, представители торговых площадок и, в частности, самой РТС, представители ФКЦБ, а также крупных банков. Опыт РТС показывает, что наличие такого баланса интересов является действенным механизмом регулирования операций на внебиржевом рынке.Следующее изменение в деятельности РТС связано с созданием расчетной системы для сделок, заключаемых в РТС, т.е. системы, через которую будут проходить денежные расчеты. Для расчетов в системе РТС в новых условиях были выбраны два банка — Сбербанк и Банк Москвы. Выбор Сбербанка был обусловлен тем, что он имеет самую крупную в России филиальную сеть, а в РТС работает большее число региональных операторов, что позволяет эффективно проводить расчеты по сделкам между мелкими и крупными компаниями, региональными и московскими. Банк Москвы уже обслуживает Московскую фондовую биржу, поэтому будет удобно для тех, кто торгует через него на МФБ: не выводя из банка свои средства, рассчитываться по сделкам в РТС.
Все эти изменения в РТС связаны и были проведены для того, чтобы можно было внедрить в РТС систему поставки против платежа (ППП) — систему организованных расчетов. Существуют две схемы поставки ценных бумаг против платежа по ним: в рублях и в иностранной валюте. Если платеж осуществляется в иностранной валюте, то в этом случае привлекается к работе иностранный банк. При расчетах в рублях РТС используется в качестве стороны сделки.
Расчеты происходят следующим образом. Если два участника договорились о сделке через РТС, то последняя готовит два комплекта договоров. По одному из них она покупает, а по другому — продает ценные бумаги. Участники сделки после подписания договоров переводят на счета РТС в ДКК и в оговоренном банке соответствующий актив (либо бумаги, либо деньги). Как только два участника выполнили свои обязательства перед РТС, последняя тут же исполняет свои, и в результате продавец получает деньги, а покупатель — бумаги.
Риск РТС в этой схеме как контрагента по сделке несомненно присутствует.
Однако он несопоставим с риском любого члена РТС, поскольку все операционные риски РТС покрыты соответствующими условиями страхования. Российская торговая система является надежным партнером участников внебиржевого рынка. Единственный случай, когда РТС не сможет выполнить свои обязательства по договору, — невыполнение своих обязательств перед РТС одним из контрагентов. В этой ситуации РТС не только вернет стороне, осуществившей предоплату или предпоставку, ее актив, но и переоформит на нее свои права на требования к стороне, не исполнившей своих обязательств. Таким образом, добросовестный контрагент не понесет убытков по крайней мере в размере стоимости основного актива.Схема поставки против платежа частично решает проблему снижения рисков либо неполучения ценных бумаг, либо платежа за них. Для получения полных гарантий по надлежащему исполнению сделки используется схема гарантий осуществлений поставок ценных бумаг и платежей.
Принципиальные этапы расчетов по данной схеме следующие: после заключения сделки в РТС, отчет о ней поступает в клиринговый центр. Через систему электронного документооборота контрагенты подписывают между собой договор купли-продажи, информация о содержании которого также направляется в клиринговый центр. К моменту проведения расчетной сессии оба контрагента должны направить в расчетный банк и расчетный депозитарий соответствующие поручения и иметь на своих счетах достаточное количество средств — ценных бумаг или денег — для осуществления расчетов. Контроль за одновременностью перевода денежных средств и ценных бумаг осуществляется клиринговым центром РТС. Гарантия исполнения будет обеспечиваться за счет средств специального гарантийного фонда. Предварительные расчеты показали, что компаниям, приобретающим на внебиржевом рынке ценные бумаги, потребуется постоянно поддерживать в фонде в среднем около 50% от величины своего дневного оборота в РТС. Средства могут быть внесены в фонд только в рублях.
Работа по данной схеме имеет ряд ограничений. Во-первых, не все члены РТС в силу предъявляемых финансовых и технологических требований могут стать прямыми участниками расчетов и подписывать соглашения с расчетным депозитарием и клиринговым центром. Во-вторых, схему с гарантированным исполнением смогут использовать только те компании, которые стали участниками гарантийного фонда, и только по тем сделкам, по которым их обеспечения достаточно. Кроме того, обязательными условиями будут использование системы электронного документооборота и представление в РТС финансовой отчетности.
Делая вывод из вышеизложенного, можно сказать, что все эти перемены приведут к увеличению объемов торговли в РТС и соответственно к росту ликвидности внебиржевого рынка.