Динамика и причины изменения курса рубля

Спирина Н.А. студентка 3 курса факультета экономики, финансов и коммерции Научный руководитель: Старкова О.Я., канд. экон. наук, доцент, доцент кафедры финансов, кредита и экономического анализа Пермская государственная сельскохозяйственная академия

им.

(г. Пермь)

В последние годы было отмечено несколько смен тенденций в динамике курса рубля. В предкризисный период на фоне растущих мировых цен на нефть и притока капитала в экономику динамика курса рубля характеризуется однозначным трендом на укрепление, отчасти сдерживаемым политикой Банка России по наращиванию международных резер- вов.

Рубль – денежная единица Российской империи, СССР, Российской Федерации [1, c.40]. Понятие рубль возникло в 13 веке в Новгороде как название половины гривны (сли- ток серебра массой около 200 г).

С середины августа 2008 г. приток капитала на российский фондовой рынок сменился оттоком, и курс рубля начал испытывать давление в сторону понижения. Отток капитала, связанный с обеспокоенностью инвесторов событиями в Абхазии и Южной Осетии, уси- лился после банкротства инвестиционного банка Lehman Brothers, ознаменовавшего собой начало глобального финансового кризиса, приведшего к стремительному падению цен на мировых товарных рынках. Имеющийся объем международных резервов позволил Банку России провести плавную девальвацию национальной валюты. Об окончании плавной де- вальвации рубля было объявлено в конце января 2009 г., тогда же на уровне 41 руб. была установлена верхняя граница коридора бивалютной корзины [2]. Атаки на рубль продол- жались еще месяц, и, в результате, за период с августа 2008 г. по февраль 2009 г. рубль

«потерял» около трети своей стоимости по отношению к доллару США (35%) и бивалют- ной корзине (27%).

С конца февраля 2009 года начинается постепенный рост стоимости рубля, происхо- дивший как в рамках коррекции курса после эффекта overshooting (возвращения курса к новому равновесному значению), так и на фоне восстанавливающихся мировых цен на нефть.

В 2011 году Российская валюта почти непрерывно дешевеет с середины мая. 6 июня курс евро впервые с конца 2011 года превысил 42 рубля. С 20 мая, когда европейская ва- люта начала непрерывно дорожать, она укрепилась почти на 1,8 рубля. Доллар превысил психологическую отметку в 32 рубля еще 3 июня, хотя в начале мая американская валюта торговалась по 31 рублю.

Рисунок 1 – Среднегодовая динамика курса рубля.[3]

Важнейшим фактором изменения курса рубля влияют скачки цен на нефть. Нефть яв- ляется основным экспортным товаром России, и именно от ее цены зависит объем валют- ной выручки. В мае 2013 года среднемесячная цена барреля Urals (основная экспортная марка российской нефти), по данным Минфина, составила 102,27 доллара. В январе 2013 года она составляла 111,81 доллара за баррель, в феврале – 114,45, в марте упала до

106,67, а в апреле – до 101,1 доллара за баррель. При этом в прошлом году цена была зна- чительно выше: в январе-мае средняя стоимость барреля составляла 117 долларов.

Ухудшение торгового баланса напрямую связано со снижением цен на углеводороды. По итогам апреля 2011 года Минэкономразвития отчиталось о профиците торгового ба-

ланса: страна продала на 14,1 миллиарда долларов продукции больше, чем закупила. Но при этом экспорт снизился на 4,2 процента, до 42,4 миллиарда долларов. Импорт, напро-

тив, вырос почти на шесть процентов, до 28,3 миллиарда. Таким образом, по итогам пер-

вого квартала профицит торгового баланса снизился до 49,8 миллиарда долларов. Это на

15,2 процента меньше, чем за аналогичный период прошлого года.

Начало сезона отпусков является фактором, в начале лета традиционно снижающим

курс российской валюты, а к осени – повышающим. Сам механизм прост: направляясь за границу, граждане покупают валюту, чем повышают предложение рубля на бирже и спрос

на доллары и евро. В результате российская валюта дешевеет. Чтобы оценить влияние

этого фактора, достаточно вспомнить, что ежегодно, по данным Росстата, за рубеж выез- жают более 15 миллионов российских туристов. В прошлом году они потратили в ино-

странных государствах 43 миллиарда долларов. Это, для сравнения, половина годовой

экспортной выручки «Газпрома».

На курс рубля негативно влияет возможное понижение процентных ставок ЦБ. Хотя совет директоров регулятора соберется для решения этого вопроса только 10 июня, пред-

седатель Центробанка Сергей Игнатьев уже заявил, что базовую ставку могут снизить на

0,25 процента. Сейчас ставка рефинансирования равняется 8,25 процента годовых. Если ЦБ опустит процентные ставки, объемы кредитов банкам увеличатся, следовательно, вы- растет объем денежной массы.

Замедление темпов роста российской экономики в большинстве случаев негативно сказывается на курсе валюты. По итогам первых четырех месяцев ВВП вырос на 1,8 про- цента, что стало худшим показателем за последние три года. Для сравнения, в первом квартале прошлого года российская экономика увеличилась на 4,6 процента. При этом в апреле рост ВВП оказался лучше, чем в предыдущие месяцы, и в годовом исчислении со- ставил 2,6 процента. Тем не менее темпы остаются далекими от необходимых. Кроме то- го, о негативных перспективах для российской экономики говорят косвенные индикаторы. Так, индекс PMI обрабатывающих отраслей России, рассчитываемый банком HSBC, кото- рый отслеживает развитие общей конъюнктуры рынка, в мае составил 50,4 балла после апрельских 50,6 балла. Исследователи Высшей школы экономики и вовсе пришли к выво- ду, что российская промышленность не имеет перспектив для роста и находится в стагна- ции.

Негативное влияние на курс рубля влияет продолжающийся отток капитала. По ито- гам первого квартала из России вывели 25,8 миллиарда долларов. За аналогичный период

прошлого года показатель составил 33,6 миллиарда. В Минэкономразвития предваритель- но оценили отток в апреле в 3,5-4 миллиарда долларов против 7,6 миллиарда в марте. Хо-

тя отток капитала и замедляется, этого вряд ли достаточно, чтобы давление на рубль ис- чезло[4]. Тогда же глава Центробанка Сергей Игнатьев в начале июня заявил, что вывод

средств за рубеж остается слишком мощным и какой-то тенденции на его сокращение не

видно.

Как минимум два фактора из перечисленных являются сезонными, так что не исклю- чено, что в этом году рубль намерен повторить «каникулы» прошлого года. Тогда в мае-

июне российская валюта резко подешевела к доллару и евро, и к началу июня курс долла- ра достиг 33,7 рубля, а евро – 41,65 рубля. Но уже к сентябрю рубль укрепился. Амери-

канская валюта подешевела до 31 рубля, а европейская – до 40 рублей. Министерство эко-

номического развития свой прогноз по валюте не меняло: ведомство ожидает, что в тек у- щем году средний курс доллара составит 31,4 рубля.

Согласно пессимистическим прогнозам Минэкономики курс доллара в конце 2013 го-

да составит 36-39 рублей за 1 доллар США. Средний курс доллара за 2012 год составил

31руб.91коп за 1 доллар США, ещё в сентябре 2012 года эта цифра составляла 30руб.50 копеек. На данном этапе Россия входит в список развивающихся стран, где курс нацио-

нальной валюты снижается к минимуму 2009 года.

Список использованных источников

1. Лаврушина О.И. Деньги, кредит, банки: учебник – 4-е изд., стер. – М.:КНОРУС,

2010. – 17 с.

2. http://www.finnews.ru/cur_an.php?idnws=11452 (дата обращения 2.11.2013)

3. http://info.minfin.ru/rur_dyn.php (дата обращения 05.11.2013)

4. http://lenta.ru/articles/2013/06/06/ruble (дата обращения 05.11.2013)