Глава XXI. ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК, ПРОЦЕНТ И КОНЪЮНКТУРА . .
§ 1. Определение денежного рынка.—-§ 2. Процент. —§ 3. Противоположность движения ссудного и промышленного капитала. — § 4. Количество денег и размер процента.
§ 1. Денежный рынок — это рынок ссудных капиталов.
Этим понятием охватывается вся совокупность взаимоотношений между заемщиками и заимодавцами, т. е. покупателями и продавцами ссудного капитала. На денежном рынке устанавливается цена ссудного капитала — процент. Природа процента, т. е. его качественная характеристика, нам уже известна: процент есть доля прибыли и следовательно часть прибавочной стоимости. Но какова эта доля? Чем обусловливается количественная определенность процента, его высота? Пределом процента является прибыль, следовательно всякое увеличение нормы прибыли (так называется отношение массы полученной прибыли к затраченному капиталу), открывает возможность для увеличения процента. Уровень же процента в пределах нормы прибыли всегда определяется спросом и предложением ссудною капитала.§ 2. Установленное в предыдущей главе разграничение ссуды денег и ссуды капитала и находит свое проявление на денежном рынке, где концентрируется спрос на эти оба вида кредита. На денежном рынке деньги всегда предлагаются как капитал, по одни заемщики предъявляют спрос на деньги как деньги, а другие — спрос на деньги как капитал. Одни заемщики ищут на денежном рынке новых капиталов, другие ищут деньги для того, чтобы превратить свой товарный капитал, реализованный в кредит под вексель, в деньги. Наконец на денежном рыпке помимо капиталистов фигурируют самые разнообразные группы продавцов и покупателей ссудного капитала, каковые и будут рассмотрены ниже.
«На денежном рынке, — говорит Маркс, — противостоят друг другу лишь заимодавцы и заемщики. Товар имеет одну и ту же форму — деньги. Здесь исчезли все особенные виды капитала, которыми оп обладает в зависимости от своего приложения к особым сферам производства или обращения».
В процессе рыночной борьбы заемщиков и заимодавцев устанавливается норма процента. «Конкуренция определяет здесь не отклонения от закона: здесь просто не существует никакого иного разделения, кроме того, который диктуется конкуренцией».§ 3. Если норма процента определяется спросом и предложением ссудного капитала, то ясно, что изменения нормы процента целиком зависят от изменений объема этого спроса и предложения. Но соответствует ли изменение этого спроса и предложения колебаниям спроса и предложения на товары, изменяется ли процент в том же направлении, что и цены товаров (и прибыль функционирующих капиталистов)? На этот вопрос Маркс дает следующий ответ. Двиягение ссудного капитала в конечном счете управляется движением действительного (производительного) капитала. Однако спрос па ссудный капитал не всегда есть спрос на действительный капитал, но является также спросом на деньги как таковые. С другой стороны, накопление ссудного капитала и в соответствии с этим изменение в норме процента могут не совпадать с накоплением действительного капитала. Деньги могут скапливаться и давить на предложение ссудного капитала как раз в те периоды, когда объем производства сокращен и не происходит действительного накопления (расширенного воспроизводства)* Все это можно проследить на течении капиталистического промышленного цикла, на так называемой смене волн хозяйственного подъемаг кризиса и депрессии (застоя в промышленных и торговых делах).
Так в момент кризиса (который возникает из диспропорциональности капиталистического производства, включая сюда диспропорциональность между производством и потреблением) товары не находят сбыта, частный и конкретный труд не может быть превращен в общественный и абстрактный труд. Деньги являются, как мы знаем из 1-й части, овеществлением абстрактного и общественного труда. Кризис проявляется как перепроизводство товаров, не находящих сбыта, т. е. не имеющих возможности превратиться в деньги.
«Еще вчера буржуа, опьяненный расцветом промышленности, рассматривал деньги сквозь дымку просветительной философии и объявлял их пустой видимостью: «Только товар — деньги», «Только — деньги товар!»—вопят сегодня те же самые буржуа во всех концах мирового рынка.
Как олень жаждет свежей воды, так буржуазная душа жаждет теперь денег, этого единственного богатства. Во время кризиса противоположность между товаром и воплощением его стоимости, деньгами, возводится на степень абсолютного противоречия. Поэтому форма проявления денег здесь безразлична. Денежный голод не изменяет своей напряженности оттого, приходится ли платить золотом или кредитными деньгами, например банкнотами» (Маркс). Вот почему в момент кризиса все функционирующие капиталисты предъявляют спрос на деньги, как всеобщий товар. А так как количество денег осталось прежним, то естественно, что этот возросший спрос на деньги как всеобщий эквивалент не может быть удовлетворен. Отсюда при падении цен всех товаров и вследствие этого резком падении прибылей функционирующих капиталистов сильно повышается процент. Как раз в моменты кризисов процент всегда достигает наивысшей точки, и в эти моменты он не только доходит до своего предела (прибыль), ни даже может временно превысить его.Обратное положение при депрессии, следующей за кризисом. После того как паника прошла, многие обанкротились, объем производства и торговли сильно сокращены, и деньги оказываются избыточными, норма процента падает. «Таким образом вначале промышленного цикла низкий размер процента совпадает с сокращением, а в конце цикла высокий процент совпадает с избытком промышленного капитала». Следовательно, когда объем промышленного капитала сокращен, ссудный капитал в избытке, и наоборот, когда ссудный капитал в недостатке, промышленный капитал в избытке. Совпадение имеет место только в первой половине подъема, характеризуемой «улучшением дел». Здесь обилие ссудного капитала совпадает со значительным расширением промышленного капитала. Это объясняется тем, что в связи с расширением промышленного капитала в этот период сильно расширяется коммерческий кредит, уменьшающий потребность в денежном кредите для обслуживания обращения товаров.
\'• Но* «в общем движение ссудного капитала, как оно выражается в колебаниях размера процента, протекает в -направлении обратном движению промышленного капитала» (Маркс).
Эта противоположность в движении промышленного и ссудного капитала вытекает из противоречия товара и денег, т. е. противоречия между частным и общественным трудом, между общественным характером производства и частным присвоением. Избыток промышленного капитала и недостаток ссудного капитала, падение цен всех товаров и рост цены единственного товара—ссудного капитала, являются очевидными показателями наличия противоречий между товаром и деньгами. Под знаком этого противоречия протекает все капиталистическое развитие.Таковы общие закономерности движения единой, средней рыночной нормы процента. На основе средней нормы в каждый данный момент и- в каждом данном районе устанавливаются различные по величине процентные ставки по отдельным ссудным сделкам в зависимости главным образом от двух моментов: 1) срочности и 2) обеспеченности ссуд. Ставки по ссудам, ‘более обеспеченным и более краткосрочным или даже бессрочным (т! е. погашение которых может быть потребовано в любой момент), всегда ниже ставок, чем по ссудам менее обеспеченным и более долгосрочным. Но в моменты кризисов товары или товарные векселя не могут служить надежным обеспечением. Также и срочность здесь не играет роли: деньги нужны как деньги именно в данный момент, но отнюдь не для долгосрочных капитальных вложений. При кризисах преобладает спрос на денежный, в период подъема — на капитальный кредит.
§ 4. Если размер процента зависит от предложения ссудного капитала, т. е. капитала, который ссужается в денежной форме (Маркс), то спрашивается, в какой связи находится масса предлагаемых ссудных капиталов с массой имеющихся в стране денег? Не зависит ли в конечном счете размер процента от количества денег?
В каждый данный момент масса свободных ссудных капиталов представляет собою просто массу предлагаемых в ссуду денег, т. е. массу денег, находящуюся вне обращения (при этом форма самих денег не играет роли). Однако в течение известного периода времени масса денег в стране может оставаться неизменной в то время, как масса ссужаемых капиталов может возрасти или сократиться.
Это нетрудно понять, если вспомнить то, что мы говорили в 1-й части о скорости обращения денег. У лица А, например, есть свободные деньги в сумме 1 тыс. руб., которые он ссужает. На эти деньги приобретаются капиталистом товары; продавец товаров их вносит в банк, который вновь ссужает эти 1 тыс. руб. и т. д. Таким образом не только в течение года, месяца или недели, но даже в течение одного дня одна и та же сумма денег может обслужить ряд кредитных сделок. Итак, чем быстрее оборачиваются деньги, тем чаще они могут превращаться в ссудный капитал. Даже независимо от количества и скорости обращения денег предложение ссудных капиталов может возрасти или сократиться. Владелец денег в силу тех или иных причин может воздерживаться от превращения своих денег в ссудный капитал, или, наоборот,, увеличивать ссуды из фонда имеющихся у него средств. Итак совершенно неправильно считать, что количество денет определяет \'собою предложение ссудных капиталов, а вместе с тем и процент. Но если изменение размера процента не обусловливается изменением количества денег, то это не значит, что условия денежного обращения (масса и скорость обращения денег) ни в какой мере не находятся в связи с конъюнктурой денежного рынка и следовательно размером процента. Общие условия капиталистического воспроизводства (закономерности промышленного цикла) определяют собой как изменения в явлениях денежного обращения (количество и скорость обращения денег), так и изменения в явлениях денежного рынка и процента. Поэтому между явлениями денежною обрагцепия и денежного рынка и процента не может, не быть самой тесной связи. Однако это скорее не прямая,, но обратная связь.Так, в период депрессии в связи с понижением цей и значительным сокращением объема товарного обращения, количество необходимых для обращения денег уменьшается. Избыточные деньги отливают из обращения на денежный рынок, и, поскольку, с другой стороны, спрос на кредит в эти периоды всегда бывает вялым, увеличившаяся масса свободных ссудных капиталов снижает уровень процента.
Также и в начале подъема, несмотря на то, что объем товарного\' обращения и уровень цен возрастают, количество необходимых для обращения денег может и не возрасти, в связи с широким развитием коммерческого кредита и зачета взаимных долговых обязательств. Рост же быстроты обращения денег в этот период обусловливает постоянный приток ссудных капиталов на денежный рынок. Ускоряется общий процесс воспроизводства, растет масса ссужаемых капиталок быстрее, чем спрос на них (в силу отмеченного выше обстоятельства),, и в результате уровень* процента остается низким или медленно повышающимся. Таким образом здесь масса ссужаемых капиталов возрастает, а количество находящихся в обращении денег остается неизменным. Наконец в момент кризиса коммерческий кредит рушится.. Скорость обращения денег резко сокращается, и масса денег в обращении возрастает. В то .же время именно в силу этих причин уменьшается прилив ссудных капиталов на денежный рынок, возрастает спрос на деньги для платежей но долговым обязательствам, и в результате норма процента резко возрастает. Но возрастание нормы процента вовсе не является следствием сокращения количества денег: наоборот, «деньги, — как говорил Маркс, — имеются, но каждый остерегается превратить их в ссудный капитал». Здесь недостаток в ссудном капитале и высокий уровень процента являются выражением противоречия товара и денег, невозможности сбыть товары и получить деньги. В свою очередь эта невозможность вытекает из присущей капитализму анархии производства, диспропорционального (неравномерного) развития его отраслей и диспропорциональности между производством и потреблением, но отнюдь не из изменения количества денег. Таким образом сводить изменения в массе ссудных капиталов и уровне процента к изменению массы денег также неправильно, как и отри- дать связь между явлениями денежного обращения и уровнем процента. Буржуазные теоретики обычно совершают либо ту, либо другую ошибку. В конечном счете обе эти ошибки сводятся к непониманию истинной природы и основных законов капиталистического способа производства. Если одни под ссудным капиталом понимают «вещи» («вещный капитал»), т. е. просто товары, то другие ссудный капитал просто отождествляют с деньгами. Поэтому первые с точки зрения своего учения о ссудном капитале не могут объяснить такие явления, как перепроизводство товаров при остром недостатке в ссудных капиталах, т. е. падение цен товаров и рост цены одного единственного товара — ссудного капитала во время кризисов. Другие же пасуют перед такими фактами, когда норма процента падает, в то время как количество денег остается неизменным. Но все эти явления находят исчерпывающее объяснение с точки зрения марксовой теории кредита и кризисов, которая построена на строгом разграничении товара и денег, и ссудного и «вещного капитала», с одной стороны, и явлений денежного обращения и денежного рынка, с другой стороны.
Литература.
\' 1) Маркс, Капитал, т. ІП, отд. 5.
- С. Ж. Выгодский, Очерки по теории кредита Маркса, М. 1929.
- И. А. Трахтенберг, Современный кредит, М. 1929, гл. YI.
- 3. Атлас, Денежный рынок и противоречия банковскоіго кредита, «ВКА», кн. XXX1Y и XXXY.
- Р. Гильфердинг, Финансовый капитал, М.-Х 1923, отд. I.
- К. Реннер, Теория капиталистического хозяйства, М.-Х 1926, ч. III, гл. YIIL
- Проф. 3. С. Каценеленбаум, Учение о деньгах и кредите, ч. У, гл. И.
- Виттерс, Денежный рынок, Одесса 1914.
- BeckeraGeldmarkt und Kapitalmarkt, Jena 19!6.
- Spiethoff, статьи в ,,S hmoller’s Jahrbuch" за 1909 г.
- Hahngt; Geld und Kredit.
- Wicksell, Geldzins und Giiterpreise, Jena 1922.
- J. Schumpeter, Theorie der Wirtschaftlichen Entwickliing, гл. Ill, 1912.
Вопросы для повторения.
- Определите понятие денежного рынка.
- Как определяется средняя норма процента?
- Охарактеризуйте движение ссудного и промышленного капиталов на различных этапах конъюнктуры.
- Зависит ли уровень процента от количества денег?