<<
>>

2.1. Проблемы применения инструментов денежно-кредитного регулирования на региональном уровне

Денежно-кредитная политика является одним из важнейших факторов воздействия государства на экономику. Несмотря на единую целостность, общность нормативов, инструментов и механизмов применения (реализации) денежно — кредитного инструментария, она имеет национальный и региональные аспекты.

Денежные ресурсы, которые являются объектом воздействия денежно- кредитной политики, неоднородно распределены на территории Российской Федерации.

Показатели, характеризующие состояние реального и финансового секторов, инвестиционного и сырьевого потенциалов разных регионов России различаются в десятки раз.

Региональная экономика, как и экономика государства, представлена несколькими секторами, основными из которых являются: реальный сектор (или сектор нефинансовых корпораций), объединяющий в себе производственный потенциал региона; и финансовый сектор, объединяющий организации, занимающиеся перераспределением финансовых ресурсов. Эти компоненты тесно взаимосвязаны - чем больше эффективно работающих предприятий, тем шире и сложнее движение денежных ресурсов, следовательно, для их обслуживания требуется более развитый финансовый сектор, представленный, в первую очередь, разветвленной региональной банковской сетью.

Сложилось так, что в теориях регионального экономического развития основное внимание уделяется наличию в регионе производственных ресурсов, реальных активов, сырья, рабочей силы, а значимость движения финансовых потоков несколько недооценивается. Тем не менее, в последние годы активизировались исследования в области влияния состояния денежно- кредитной сферы на развитие регионов. Они показали, что движение и перераспределение кредитных ресурсов являются важными факторами регионального экономического развития. Рост значимости денежно- кредитной политики для экономики современной России обусловлен укреплением и развитием рыночных методов хозяйствования, переходом экономики на международные правила и стандарты управления и отчетности.

В институциональном плане банковская система играет главную роль в системе финансового посредничества, превосходя всех остальных финансовых посредников по экономическому потенциалу.

Проведение единой денежно-кредитной политики - одна из ключевых функций, законодательно закрепленных за Центральным банком . Несмотря на то, что перечень инструментов и механизмов, применяемых центральным банком для монетарного регулирования экономики, определен законом, гибкость и способы их применения, равно как и возможность выбора используемого механизма, осуществляется центральным банком самостоятельно. При этом, региональная экономика, как и экономика государства, представлена несколькими секторами, основными из которых являются: реальный сектор (или сектор нефинансовых корпораций), объединяющий в себе производственный потенциал региона; и финансовый сектор, объединяющий организации, занимающиеся перераспределением финансовых ресурсов. Эти компоненты тесно взаимосвязаны - чем больше эффективно работающих предприятий, тем шире и сложнее движение денежных ресурсов, следовательно, для их обслуживания требуется более развитый финансовый сектор, представленный, в первую очередь, разветвленной региональной банковской сетью.

Денежно-кредитное регулирование, проводимое Центральным банком страны, влияет на реальный сектор региона не напрямую, а через финансовых посредников в лице кредитных организаций. Действие денежно- кредитного инструментария в первую очередь отражается на кредитных организациях, изменяя их финансовые возможности, влияя на стоимость денежных ресурсов. Для того, что бы денежно-кредитная политика оказывала существенное влияние на реальный сектор, необходимо выполнение следующих условий: Реальный сектор должен активно использовать банковские продукты и зависеть от финансовых услуг, предоставляемых кредитными организациями; доля банковских ресурсов в реальном секторе должна существенно превышать долю альтернативных ресурсов; возможность использования альтернативных финансовых ресурсов должна быть ограничена.

Поэтому, влияние, оказываемое на экономику региона посредством мер денежно-кредитной политики будет сильнее в регионах с высоким инвестиционным потенциалом, развитой кредитно-банковской системой, в значительной степени удовлетворяющей потребности предприятий региона в финансовых ресурсах.

О степени развитости части банковской системы, приходящейся на конкретный регион, говорят такие данные, как общее количество кредитных организаций и филиалов, приходящихся на территорию региона, наличие собственных кредитных организаций, количество структурных подразделений Банка России (расчетно-кассовых центров) обслуживающих региональную экономику.

Для изучения региональной составляющей денежно кредитной политики, автор разделяет кредитные организации, образующие банковскую систему страны, на региональные секторы и сегменты.

Региональный банковский сектор - это совокупность самостоятельных кредитных организаций и филиалов, действующих на территории одного региона.

Региональный сегмент банковской системы - совокупность самостоятельных кредитных организаций, зарегистрированных на территории одного региона и филиалы этих кредитных организаций, действующие в масштабах банковской системы.

Такое разграничение понятий необходимо для того, чтобы локализовать оценку влияния денежно-кредитного инструментария на состояние экономики. В политике денежно-кредитного регулирования автор выделяет региональный аспект, который характеризуется следующими существенными особенностями:

а) Региональный аспект по разному влияет на банковские секторы разных регионов;

б) Региональный аспект по разному влияет на региональный банковский сегмент и региональный банковский сектор одного региона;

в) Для применения инструментов, входящих в Региональный аспект, необходимо использование ресурса территориальных подразделений Центрального банка РФ в процессе реализации.

По отношению к регионам, федеральная денежно-кредитная политика является системообразующей. Тем не менее, эффективность этой политики пока не высока. На денежные отношения слабо воздействуют процентные ставки. Их уровень все еще высок и оставляет за рамками кредитных отношений многие области народного хозяйства, необходимые для развития экономики регионов. До настоящего времени не оправился после кризиса и не начал полноценно функционировать рынок государственных ценных бумаг, играющий за рубежом самую важную роль при регулировании монетарной устойчивости экономики; в ожидании изменений на мировом рынке энергоресурсов застыл валютный рынок, определяющий в настоящее время устойчивость денежных отношений в России.

Сегодня сырьевая составляющая является приоритетной величиной при разработке экономической стратегии государства, в том числе и направлений денежно- кредитной политики. Сценарии денежно — кредитной политики строятся исходя из различных уровней мировых цен на нефть. Несмотря на стабильность валютного курса, наблюдается достаточно высокий по сравнению с развитыми странами уровень инфляции. Пока не дает ожидаемых результатов расширение кредитования реального сектора. Узкая краткосрочная ресурсная база коммерческих банков почти не связана с системой рефинансирования. Сбережения населения практически не используются в качестве «длинных» кредитных ресурсов. Все это свидетельствует о том, что инструменты денежно - кредитной политики слабо согласованы между собой и недостаточно связаны с экономическими процессами, что снижает стимулирующий потенциал банковской сферы. Для совершенствования механизма денежно - кредитного регулирования экономики со стороны центрального банка необходимо четкое понимание процесса взаимосвязи показателей финансового и реального секторов. Для повышения эффективности денежно-кредитного регулирования центральные банки должны адекватно оценивать макроэкономические процессы, происходящие в экономике, чтобы на их основе определять направления своих действий и при необходимости координировать их в зависимости от экономических условий. Инструментарий информационного обеспечения денежно-кредитной политики находится в стадии активной разработки, чтобы максимально обеспечивать потребности денежных властей в информации о состоянии экономической системы.

При разработке стратегии денежно-кредитного регулирования многое зависит от условий, в которых она создается. В качестве основных можно обозначить особенности инфляционных процессов, характер и структуру финансовой системы, уровня интеграции национальной экономики в мировое хозяйство, развитие экспортных отраслей, состояние международных финансов. Проблема разработки единого курса денежно-кредитного регулирования актуальна для всех стран, независимо от их экономического развития.

Но, учитывая величину территории Российской Федерации, экономические особенности российских регионов, встает проблема применения единого курса для качественно разных экономических субъектов. Причем, различия региональных экономик, например, Центральной России, Урала и Дальнего Востока позволяют выделить присущие только этим регионам особенности, что не может не отражаться на эффективности проведения денежно-кредитного регулирования. По итогам 2004 г. индекс промышленного производства по отношению к 2003 г. составил 106%. При этом темпы роста производства варьировались по федеральным округам от 104,7% в Дальневосточном, до 111,1% в Северо- Западном. Сравнив количество регионов, в которых темпы роста производства превышают среднероссийские, с общим числом регионов, входящих в тот или иной федеральный округ, можно заключить, что наиболее эффективно, с точки зрения экономического роста, развивался Уральский округ, в 83% регионов которого темпы роста производства в 2004 г. были выше, чем в среднем по России. По стране в целом таких регионов 36 или более 40% всех субъектов Федерации. Одновременно в 9 регионах страны (или 10% от общего их числа) наблюдалось сокращение производства по сравнению с 2002 г., при этом 4 региона относятся к Сибирскому федеральному округу (25% от совокупного количества его регионов) . Тем не менее, в Центральном, Северо-Западном и Уральском округах не было ни одного подобного региона. Различия российских регионов определяются экономическими условиями: структурой региональной промышленности, концентрацией финансово-кредитных учреждений в регионе и их возможностями, развитием аграрного и сырьевого сектора, уровнем транспортных издержек, уровнем доходов населения. Все это предполагает различие в уровнях рыночных процентных ставок. Это обусловило необходимость выработки комплекса мер, касающихся не столько унификации инструментария денежно-кредитного регулирования для различных зон, сколько определение его позиции, направленной на достижение одинаковых конечных показателей экономического развития для экономически неоднородных территорий.
Так, в регионах с высоким уровнем инфляции, денежно-кредитная политика имеет значительно меньшее влияние на совокупный спрос, по сравнению с регионами с низким уровнем инфляции.

Региональный аспект денежно-кредитного регулирования имеет ряд существенных особенностей. Во-первых, в силу сильных различий в экономическом состоянии регионов, о котором говорилось выше, банковские секторы регионов по разному удовлетворяют потребности региональной экономики, следовательно степень воздействия регионального аспекта денежно-кредитной политики характеризуется различным влиянием на банковские секторы разных регионов. Во-вторых, поскольку в разных регионах сильно различаются уровни развития банковского сектора и банковского сегмента - влияние регионального аспекта будет также неодинаково на эти составляющие банковской системы. В-третьих, если для реализации федерального аспекта денежно-кредитной политики достаточно использования механизмов или инструментов, находящегося в распоряжении федерального центра, то в процессе реализации регионального аспекта центральному банку необходимо использование ресурса своих территориальных подразделений.

Как часть единой политики, региональный аспект представляет собой совокупность мер по созданию условий для стабильного функционирования региональной экономики путем обеспечения ее кредитными ресурсами (рефинансирование), контроль за исполнением обязательных нормативов, устанавливаемых Центральным банком и служащих регулятором денежно- кредитной сферы и одновременно инструментом монетарного управления её состоянием (обязательная резервная норма). Региональный аспект реализации денежно кредитной политики кроме традиционных инструментов, включает в себя и сравнительно молодое направление работы Банка России - инструмент информационного обеспечения денежно- кредитной политики, получивший название мониторинг предприятий. В настоящий момент мониторинг предприятий на региональном уровне состоит из двух блоков и проводит изучение экономических процессов по пяти направлениям. «Классический» блок анализирует состояние экономической конъюнктуры регионального рынка, инвестиционную составляющую в стратегии развития предприятий региона, анализ финансового положения предприятий. Блок «Спрос на банковские услуги» соответственно изучает состояние рынка банковских продуктов по двум направлениям - изучение спроса на банковские услуги и изучение предложения банковских услуг.

Инструменты, с помощью которых центральный банк проводит денежно-кредитное регулирование, можно разделить на две группы. - инструменты, механизм применения которых носит дискретный характер и воздействует на экономику страны в целом через банковскую систему, и инструменты,

К первой группе таких инструментов в диссертации были отнесены операции на открытом рынке, валютные интервенции, установление ориентиров роста денежной массы, прямые количественные ограничения, эмиссия облигаций Банком России от своего имени.

Во вторую группу инструментов были включены регулирование ставок по операциям Банка России, формирование фонда обязательного резервирования и рефинансирование.

Отличительным признаком инструментов, отнесенных ко второй группе, является наличие потенциальной возможности (при условии законодательного закрепления) варьировать степень и направление их воздействия на экономику региона в зависимости от его специфических особенностей. Диверсифицируя ставки процентов можно скорректировать влияние денежно-кредитной политики на разные регионы. При этом, поскольку в реализации механизмов и инструментов, представленных во второй группе, принимает непосредственное участие территориальное учреждение центрального банка, можно предоставить определенную свободу в выборе значения норматива в зависимости от экономических особенностей региона. Например, установив предельные значения (верхний и нижний пределы) нормативов для каждого конкретного региона, предоставить возможность регулирования его значения в рамках установленных пределов на местном уровне.

Для того, чтобы добиться максимального эффекта от реализуемого курса денежно-кредитной политики, и принимать экономически обоснованные решения, требуется достоверная и оперативная информация о состоянии реального, финансового секторов, денежной сферы.

Рис 2.1. Информационное обеспечение Банка России

Для получения такой информации Центральный банк РФ использует возможности, предоставляемые современным государственным аппаратом, начиная от сбора и обработки информации о состоянии экономики, проводимыми органами государственной статистики и Правительством РФ, и заканчивая исследованиями реального сектора экономики, осуществляемыми самим Банком России. Основой информационного обеспечения в этом случае также является информация о состоянии экономики в регионе, из которой в дальнейшем складывается общая картина состояния денежно- кредитной сферы. Схематично информационное взаимодействия государственных органов в процессе реализации денежно-кредитной политики может быть представлено следующим образом (Рис 2.1).

Итоги последних трех лет развития экономики России свидетельствуют об определенных успехах в области общегосударственной денежно- кредитной политики. Во многом благодаря стабильному курсу рубля, постепенно снижающемуся и прогнозируемому уровню инфляции, наблюдается положительная динамика развития экономики. В то же время актуальной, на наш взгляд, остается проблема взаимодействия банковского сектора и предприятий сектора нефинансовых корпораций.

Об этом свидетельствует, в частности то, что к основным факторам, сдерживающим рост производства, помимо спроса, относятся недостаток денежных поступлений для финансирования текущей деятельности и недостаток инвестиций (Рис 2.2)

Недостаток денежных поступлений для финансирования текущей деятельности \r\n12

44,8

D Недостаточный спрос на продукцию

Недостаток денежных средств для финансирования инвестиций

Недостаток необходимого оборудования

¦ Недостаток квалифицированной рабочей силы

О Наличие на рынке аналогичной импротной продукции

Рис. 2.2 Факторы, ограничивающие рост производства

Проблема реализации имеющегося потенциала экономического развития за счет повышения роли банковского сектора в экономике и расширения объемов банковского кредитования входит в число стратегических задач государства. В Стратегии развития банковского сектора

48

Российской Федерации на 2004 год и на период до 2008 года в качестве первоочередных определены задачи по созданию на региональном уровне благоприятных возможностей для сбалансированного распределения финансовых ресурсов, развития инфраструктуры рынка банковских услуг, повышения транспарентности деятельности банков и предприятий. Перед банковской системой ставится задача ликвидации разрыва между инвестициями и потребностью в них реального сектора, привлечения накоплений и трансформации их во внутренние инвестиции.

Поскольку сбор информации также происходит на региональном уровне (для дальнейшего объединения и составления общего представления об экономике страны), можно отнести механизм информационного обеспечения к региональному аспекту денежно-кредитного регулирования, поскольку обоснованность денежно-кредитной политики во многом зависит от степени её информационной обеспеченности. Таким образом, информационное обеспечение денежно-кредитной политики, являясь необходимым условием её проведения, также составляет региональный аспект денежно-кредитной политики.

В настоящий момент для разработки мероприятий по осуществлению денежно-кредитного регулирования, центральным банком используется информация, собираемая и обобщаемая государственным комитетом статистики. В дополнение к статистическим данным, Центробанк изучает и анализирует состояние региональной экономики путем вовлечения крупнейших предприятий в систему анкетирования, которая получила название системы мониторинга предприятий. В настоящий момент мониторинг предприятий на региональном уровне состоит из двух блоков, при этом изучение экономических процессов проводится по пяти направлениям. "Классический" блок анализирует состояние экономической конъюнктуры регионального рынка, инвестиционную составляющую в стратегии развития предприятий региона, анализ финансового положения предприятий. Блок "Спрос на банковские услуги" соответственно изучает состояние рынка банковских продуктов по двум направлениям - изучение спроса на банковские услуги и изучение предложения банковских услуг.

Для того, чтобы учреждение Банка России в регионе не только аккумулировало информацию о региональных экономических процессах для

** Стратегия развития банковского сектора Российской Федерации на 2004 год и на период до 2008 года // Вестник Банка России, IS января 2004 года № 5(583).

федерального центра, но и являлось её активным пользователем, для повышения качества информационного обеспечения регионального учреждения центрального банка, в процессе реализации регионального аспекта денежно-кредитной политики обмен информационными потоками должен позволять в полной мере обеспечивать территориальное учреждение информацией, необходимой для применения регионального аспекта денежно-кредитного инструментария, повышая таким образом, эффективное взаимовлияние региональной экономики и денежно-кредитного регулирования.

Степень обеспеченности регионов финансовыми ресурсами неоднозначна. Практически повсюду, за исключением нескольких главных финансовых центров, предприятия и предприниматели сталкиваются с острейшим дефицитом финансовых ресурсов. Территориальные диспропорции тормозят процессы экономического развития и модернизации хозяйства России.

Действие инструментария денежной политики на реальную экономику регионов неоднозначно. Одни инструменты оказывают непосредственное воздействие, другие - определяют условия функционирования агентов в нефинансовом секторе. Баланс этого сочетания определяется, прежде всего, структурой финансовых систем, и зависимостью расходов домашних хозяйств и предприятий от финансовых условий. В этом отношении исходное финансовое состояние предприятий, домашних хозяйств и кредитных организаций будет играть ключевую роль, включая степень использования заемного капитала, состав и достоинство активов и обязательств, масштабы зависимости от внешних источников финансирования. Эти характеристики обладают индивидуальными особенностями для различных регионов. \r\n11Б РФ - Федеральный Цен т

4-

Комитет по ДКП

Территориальные учреждения ЦБ

Процентные ставки по операциям Банка России \r\nРефинансирование

Операции на открытом рынке

Осуществление процентной политики

Нормативы отчислений в фонды обязательных резервов

Эмиссия облигаций

Установление ориентиров поста денежной массы

Институт экономических

проблем переходного

Госкомстат РФ

Прямые количественные ограничения

Валютные интервенции

Рефинансирован ие кредитных организаций

Контроль за исполнением обязательных нппмятинон

S tt

о,

e

I §

8 к

Центр экономической конъюнктуры при Правительстве РФ

Конъюнктурный анализ

Инвестиционный анализ

и К

Финансовый анализ

Анализ спроса на банковские услуги

Анализ предложения банковских услуг

Агентство "Российский экономический барометр" \r\nАналитические исследования сторонних организаций

Рис 2. 3. Модель информационного взаимодействия звеньев экономической системы в процессе осуществления денежно-кредитной

S3

политики \r\nФакторы воздействия денежно - кредитного механизма на экономику разнообразны и зависят от конкретных экономических условий, поведения экономических агентов, структуры финансовой системы региона. Наиболее значимые факторы, характерные для большинства регионов, необходимо выделить особо и рассмотреть более подробно. Они определяются условиями и порядком проведения денежно-кредитного регулирования, использованием в качестве инструментария не только методов косвенного регулирования, но и прямых административных методов воздействия. Слабая экономика, со своей стороны, воздействует на характер денежно-кредитного регулирования и определяет наиболее приемлемый инструментарий с тем, чтобы достичь целей, намеченных стратегией денежно-кредитного регулирования.

В качестве основных условий, определяющих характер денежно- кредитного регулирования и его силу, можно выделить следующие:

Официальные административные интервенции на финансовых рынках.

Контроль за уровнем процентных ставок.

Определение лимитов на объемы банковского кредитования.

Государственное субсидирование определенных приоритетных кредитных проектов.

Ограничения финансовых рынков и появление неофициальных рынков кредита вследствие ограничения конкуренции в банковском секторе.

Краткосрочный характер сделок на финансовых рынках и кредитных договоров. Отсутствие долгосрочных рынков капитала и механизмов, регулирующих взаимосвязь краткосрочных и долгосрочных процентных ставок.

Реакция на межрегиональный перелив капитала.

Слабое начальное финансовое состояние экономических агентов и их сниженная реакция на принимаемые меры денежно-кредитного регулирования.

Неоднородность балансовых показателей различных предприятий, затрудняющая процесс регулирования, базирующийся на усредненных показателях.

Слабость региональных банков, их уязвимость к стрессам в результате действий внутренних и внешних банковских рисков.

В региональной финансовой среде ключевая черта монетарных распределительных процессов - реагирование процентных ставок заемщиков и кредиторов на ставку рефинансирования, находящуюся под непосредственным влиянием центрального банка и отражающую направленность денежной политики. На этот процесс оказывают влияние несколько факторов, а именно: уровень конкуренции в банковской сфере, доступ к альтернативным финансовым источникам, объемы ресурсов финансовых рынков.

Значительное и более быстрое реагирование ссудных и депозитных ставок на изменения ставок денежного рынка приводит к ускоряющейся эффективной трансмиссии показателей денежно-кредитной политики в реальную экономику. Ключевым фактором этих взаимоотношений является степень развития конкуренции в банковском секторе. Бели имеется несколько конкурентоспособных банковских институтов (развитие которых может отразиться на снижении конкурентоспособности других участников рынка, в том числе и иностранных), изменения в ценах на ресурсы быстро отражаются на ставках по ссудам и депозитам. Наоборот, в высококонцентрированном банковском секторе возможно олигополистическое ценообразование.

Процентные ставки по депозитам и кредитам, установленные внутренней банковской системой, могут также зависеть от доступа домашних хозяйств и фирм к альтернативным внутренним источникам финансирования, включая рынки ценных бумаг и неофициальные рынки. Кроме того, значительная часть регионов получила относительно широкий доступ к федеральным, а некоторые и иностранным фондам. Ключевыми принципами воздействия этих альтернативных источников финансирования на эффективность проводимой денежной политики являются степень интеграции их с внутренним банковским рынком и состояние развития этого рынка.

В принципе, хорошо развитые и конкурентоспособные рынки финансового капитала имеют тенденцию более гибко реагировать на изменения в политике установления ставок, чем банковское управление ставками по кредитам и депозитам. Кроме того, если банковский сектор и рынки ценных бумаг тесно связаны, банки могут активно влиять на изменения процентных ставок. Поскольку институциональные инвесторы также держат банковские депозиты, они представляют собой важный элемент сцепления между сегментами частного финансового рынка, гарантируя воздействие изменения в ставке рефинансирования на всем спектре процентных ставок.

Как отмечалось ранее, важным средством воздействия денежно- кредитной политики на деловую экономическую активность региона является изменение состояния денежного потока заемщиков. Это зависит не только от степени влияния изменений в назначаемой процентной ставке на изменения в краткосрочных депозитных и ссудных ставках, но также и от того, насколько быстро изменения в этих новых ставках приводят к изменениям уровня средних рыночных ставок. Один из наиболее важных определяющих факторов - срочность финансовых контрактов. Чем короче срок погашения, чем чаще ссуды и депозиты будут оборачиваться по новым процентным ставкам, тем быстрее изменения в регулируемых ставках скажутся на изменениях в средних процентных ставках по депозитам и кредитам.

Анализ банковской статистики показывает, что если в периоды инфляционных всплесков доля краткосрочных вкладов многократно превышает долгосрочные, то во время стабильной ситуации преобладают вклады населения на сроки 181-365 дней. Кроме этого, объемы депозитов увеличиваются и в относительной и в абсолютной величине.

Финансовое состояние экономических агентов во многом определяет степень и эффективность влияния денежно-кредитной политики на экономику региона, его реакцию на принимаемые меры денежно-кредитного регулирования. Анализируя степень и силу денежно-кредитного воздействия во взаимоувязке с изменениями в финансовом положении домашних хозяйств, предприятий и банков региона мы выделили три зависимости:

воздействие денежной политики на потребление и инвестиции будет зависеть от масштабов финансирования этих расходов финансовой системой.

изменения в ставках по активам, вытекающие из действий денежной политики, будут иметь различное влияние на собственный капитал предприятий в зависимости от структуры их финансовых портфелей.

начальные сильные или слабые стороны финансового состояния предприятий повлияют на то, каким образом действия денежной политики вызовут изменения с целью достижения устойчивых приемлемых показателей.

В слабых экономиках с недостаточным уровнем развития финансового посредничества и преимущественным финансированием инвестиций из внутренних источников (личных сбережений и накопленных доходов) влияние действий денежной политики на совокупный спрос может быть незначительным. По мере развития экономики доступность дополнительных средств расширяется, большая часть инвестиций (в некоторых случаях и потребительских расходов) финансируется за счет банковского кредитования. Совершенствование процессов финансового регулирования позволяет направлять те дополнительные ресурсы частному сектору, которые прежде шли на финансирование бюджетного дефицита. Эти изменения со временем повышают чувствительность совокупного спроса к денежной политике.

В настоящее время можно выделить несколько аспектов денежной политики, в которых разногласия экономистов проявляются особенно остро. Эти аспекты следующие:

степень влияния решений денежной политики на долгосрочные процентные ставки и цены на активы;

определение степени влияния условий денежно-кредитного регулирования;

пределы воздействия денежной политики в условиях фиксированного обменного курса и финансовой неустойчивости;

результаты денежно-кредитного регулирования в условиях высокой инфляции.

Рассмотрим эти аспекты более подробно. По теории ожиданий применительно к временной структуре процентных ставок долгосрочные процентные ставки представляют среднее значение прогнозных краткосрочных ставок плюс премиальный риск. В то же время курсы акций могут интерпретироваться как отражение дисконтированной текущей стоимости ожидаемого дохода предприятий и цен на недвижимость, рассчитываемых на основе ожидаемых будущих арендных плат. Согласно принципу открытого процентного паритета, обменные курсы определяются изменениями в дифференциалах международных процентных ставок. Поэтому изменения в краткосрочной процентной ставке (с учетом плавающего валютного курса) будут влиять на долгосрочные ставки и цены на активы, в зависимости от действий денежной политики, направленных преимущественно на регулирование курса ожидаемых краткосрочных ставок, доходов или рентных платежей.

На практике трудно предсказать, как отреагируют долгосрочные ставки и цены на активы на вызванные денежной политикой изменения в краткосрочных ставках. Во-первых, это зависит от того, насколько ожидаемый курс краткосрочных процентных ставок подвержен влиянию политических решений, а также от того, как принимаемое решение меняет рыночные ожидания.

Во-вторых, цены на активы также определяются ожиданиями таких макроэкономических действий, которые влияют как на будущие краткосрочные процентные ставки, так и на будущие доходы и арендные выплаты. Трудности прогнозирования макроэкономических переменных делают реакцию долгосрочных процентных ставок и цен на активы неточной, так как действие причинной связи между ценами на активы и макроэкономическими решениями прослеживается в обоих направлениях.

В неустойчивой среде даже ограниченное изменение денежной политики может иметь большое и не обязательно направленное воздействие на движение капитала и совокупный спрос. Ослабление денежной политики, если это порождает опасение нового витка инфляции, может вести к резким скачкам по многим показателям, но особенно по краткосрочным процентным ставкам, а также в общестрановом масштабе привести к резким снижениям курсов акций и падению обменного курса. Наоборот, в условиях высокой и возрастающей инфляции резкое сжатие денежной политики может снижать долгосрочные процентные ставки, способствовать восстановлению финансовых рынков и экономической активности.

Рынок предложения капитала, реагирующий на денежную политику в экономически слаборазвитых регионах, является слабым и неустойчивым. Необходимо выяснить, может ли эта неустойчивость экономических отношений оказать влияние на экономику в целом. В принципе, когда рынки активов подвержены значительным колебаниям, информационный объем изменений в ценах на активы небольшой. Это должно заставить инвесторов учитывать изменения в ценах на активы с некоторой погрешностью, сокращать воздействие колебаний цен на активы в потребительских и инвестиционных проектах, что затем находит отражение в экономической активности.

Неустойчивость рынка активов тесно связана с макроэкономической неустойчивостью. Непрофессиональные инвесторы и клиенты допускают банкротство, влияя тем самым на колебания рынка активов. Кроме того, колебания в ценах рынка активов могут хорошо коррелироваться с учетом возможности привлечения кредитов или средств из других источников финансирования. Если некоторые предприятия и потребители отстранены от доступа к кредитному рынку во время финансовых спадов, то для них имеет смысл привлекать средства в максимальном объеме во время экономических подъемов. Это будет особенно показательно, если плохо развитая юридическая система создаст трудности для кредиторов по возвращению ссуд, увеличивая таким образом кредитный риск инвестора и сокращая риски, связанные с чрезмерным заимствованием в период доступности финансовых ресурсов.

Когда экономика находится в экстремальных условиях, то первоочередные цели денежной политики очевидны: инфляция приводит к ужесточению денежной политики в то время, как серьезный спад или ценовая дефляция диктуют необходимость соответствующего денежно- кредитного послабления. Однако на практике, в большом количестве промежуточных переменных не всегда ясно, являются ли текущие денежные условия подходящими для данного момента времени, а также являются ли они слишком жесткими или очень свободными. К сожалению, нет никаких простых, однозначных решений для измерения напряженности денежных условий. Центральные банки полагаются на статистические индикаторы состояния экономики в результате проведения денежно-кредитного регулирования. Но ни один из индикаторов не показал себя полностью надежным по фактическим результатам изменений в совокупном спросе или динамике инфляционного давления. Общим недостатком статистических показателей денежно-кредитного регулирования является то, что их отношение к конечным целям денежной политики - совокупному спросу и ценам - во многом определяется приоритетом одного инструмента денежной политики.

Порядок финансирования домашних хозяйств и предприятий также играет важную роль в механизме воздействия денежно-кредитной политики на различные отрасли промышленности. Например, строительная отрасль крайне чувствительна к изменениям процентных ставок, так как строительство является слишком «громоздким» и дорогостоящим, чтобы обладать достаточной мобильностью для финансирования различными способами. Долгосрочные потребительские расходы также очень чувствительны к процентным изменениям. Кроме того, сектора экономики, в которых требования по основному и оборотному капиталу (из-за цикличного спроса или поставок) являются высокими, будут напрямую зависеть от банковского кредита и быстро реагировать на изменения ставок банковского процента. Наиболее чувствительными к условиям денежной политики являются сезонные отрасли с высокими показателями оборачиваемости капитала, такие как строительство, сельское хозяйство, легкая промышленность. Естественно, если в регионе превалируют такие отрасли, то регион более подвержен влиянию денежно-кредитной политики. Изменения денежно-кредитных условий влияют на расходы, связанные с приобретением товаров длительного пользования. Процентная чувствительность жилищных и потребительских кредитов на приобретение товаров длительного пользования гарантирует дальнейшее усиление влияния денежной политики, а также подчеркивает неравномерное ее воздействие в различных секторах экономики.

Поскольку финансовые рынки развиваются, совершенствуется структура предприятий, и как следствие повышается их восприимчивость к действиям монетарных властей. В случае колебания обменных курсов наличие иностранных валютных активов и обязательств может быть наиболее значимым признаком состояния балансов, если учесть уровень цен на активы (в том числе валютный курс).

Финансовое состояние предприятий и домашних хозяйств, таким образом, представляет ключевой детерминант воздействия денежной политики. Чем устойчивее начальное финансовое состояние предприятий, тем слабее будет воздействие денежной политики в этом направлении на расходы (на потребление и инвестиции). Кроме того, чем меньше доля чистого долга (процентные обязательства минус процентные активы) в портфелях фирм и домашних хозяйств, тем меньшим будет воздействие потока наличности в результате изменений денежных условий.

Различные индикаторы финансового состояния предприятий и домашних хозяйств могут уловить уязвимость нефинансового сектора к различным способам денежного регулирования. Одним из важнейших показателей в этом вопросе остается собственный капитал, который оказывает влияние на объемы расходов фирм, даже при отсутствии у них интереса к погашению долгов в условиях финансовых спадов. Вторым индикатором является отношение задолженности к активам, которое измеряет левередж. Исследование использования заемного капитала может помочь определить вероятность, при которой предприятия и домашние хозяйства будут испытывать трудности в погашении долговых обязательств.

Влияние денежной политики на нефинансовый сектор зависит еще и от того, насколько стабильно и неоднородно финансовое состояние предприятий в экономике. Чем неоднородней и разноплановей структура реального сектора региона, тем более непредсказуемы результаты воздействия денежной политики, чем в том случае, когда большинство предприятий имеет однородные характеристики. Сводные показатели финансового состояния фирм могут быть несущественными для анализа. Это особенно актуально для регионов, в экономике которых доминирующее положение занимает структурообразующее предприятие (как правило, федерального значения), показатели которого значительно влияют на баланс региона в целом. Денежная политика, с помощью рычагов, имеющихся в распоряжении центрального банка, в первую очередь должна быть ориентирована на укрепление и развитие основного звена экономической системы страны - малых, средних и крупных предприятий. Управлять экономическим ресурсом предприятий-гигантов, которые либо относятся к сырьевому и добывающему комплексу, либо занимают монопольное положение в отрасли (например автомобильная и самолетостроительная промышленность), можно с помощью иных рычагов целевого применения, имеющихся в распоряжении государства.

В настоящее время верно и особенно актуально обратное утверждение: сегодня, когда большинство фирм и домашних хозяйств имеют слабое финансовое положение, основным тормозом развития инвестиционного механизма банковского сектора является стратегия, когда банки вынуждены снижать объемы кредитов, предоставляемых заемщикам, и повышать стоимость ресурсов. Это стимулирует ужесточение денежной политики. Если показатели банковского капитала высокие по отношению к активам, снижения в стоимости активов могут оставлять отношение капитала к активам на приемлемом (с точки зрения пруденциальных норм) уровне. Если же исходные отношения капитал/активы - низкие, административное регулирование вопросов увеличения стоимости фондов, снижения цен на активы и погашения ссуд может подтолкнуть банки к ограничению доступности кредитов для заемщиков. Это ведет к общему снижению объемов банковского кредитования и, в свою очередь, усиливает влияние денежной политики через повышение стоимости кредитов для домашних хозяйств и фирм. Слабая экономика больше подвержена административным кредитным ограничениям, чем сильная, еще и потому, что гораздо больше привязана к банковскому финансированию.

2.2. Влияние инструментов денежно-кредитной политики на развитие банковского сектора региона

Региональная специфика проведения денежно-кредитной политики в условиях тесной интеграции основных элементов единой государственной экономической политики приобретает иное качественное значение. Очевидна необходимость проведения государством более активной политики регулирования банковской системы и финансовых рынков, для того, чтобы создать условия для расширения масштабов кредитования экономики и для снижения связанных с этим рисков. Очень важные инициативы связаны с развитием системы рефинансирования.

Для решения этого круга задач немаловажным моментом является необходимость классификации региональной банковской системы по ряду признаков, для определения уровня ее развития. Необходимо учитывать, что уровень развития банковской системы должен соответствовать уровню развития региона, мощности его производственного потенциала. В регионах со слабым инвестиционным потенциалом невозможно и экономически невыгодно построение разветвленной банковской сети. Тем не менее, принципы рыночной экономики предполагают наличие достаточного количества участников для установления конкурентных отношений. Отдельного внимания по определению оптимальной структуры банковской системы требуют регионы, в абсолютном выражении относящиеся к инвестиционно привлекательным, а на самом деле являющиеся экономически узкоориентированными, с одним-двумя крупными структурообразующими предприятиями, как правило, обслуживающихся в дочерних банках. К таким регионам относится, например, Астраханская область, где более 70 % промышленного производства сосредоточено на одном предприятии - ОАО «Астраханьгазпром». Практика показывает, что дочерние банки, специализирующиеся на обслуживании своих учредителей, не акцентируют много внимания на конкурентоспособности, привлечении новых клиентов, увеличении числа предлагаемых банковских услуг и повышении их качества. Оценить инвестиционный потенциал подобного региона с точки зрения развития банковского кредитования достаточно сложно. Оптимальной, на наш взгляд, является двойная оценка - с одной стороны, общая, характеризующая рейтинг инвестиционной привлекательности региона в сравнении с другими регионами и Российской Федерацией в целом, с другой стороны оценка инвестиционной привлекательности региона, которая исключает взаимосвязанные банки и предприятия, которые не являются участниками конкурентного рынка банковских инвестиционных продуктов, следовательно не являются ресурсной базой для развития инвестиционной активности. Отношения между взаимосвязанными банком и предприятием на рынке банковских продуктов складываются по упрощенной для предприятия схеме взаимодействия. При этом необходимо учитывать, что если предприятия, имеющие дочерние банки, практически в 100% случаев обслуживаются в своих «дочках», то дочерние кредитные организации все равно заинтересованы в привлечении дополнительной клиентуры и расширении кредитного портфеля, являясь, таким образом, участниками конкурентного рынка банковских продуктов.

Определенно, региональный банковский сектор как часть экономической структуры региона в средне- и долгосрочной перспективе является самосовершенствующейся системой. Тем более, что развитие и укрепление банковской системы является одной из целей деятельности Центрального банка. Теоретическими этапами для развития банковского сектора любого региона является:

Определение инвестиционного потенциала региона

Классификация уровня развития банковской системы

Определение степени удовлетворенности инвестиционного потенциала региона его банковским сектором и необходимости в его совершенствовании.

4. Разработка мероприятий, стимулирующих развитие банковского сектора региона. \r\nПроблемы определения уровня инвестиционной привлекательности региона достаточно актуальны в современной финансово-кредитной сфере. Так, рейтинговое агентство «Эксперт» регулярно, по итогам каждого года, публикует свод «Рейтинг российских регионов» . Кроме этого, рабочая группа из числа представителей Межрегионального центра исследований информационной политики Нижегородского областного комитета государственной статистики, при поддержке аппарата полномочного представителя Президента РФ в Приволжском федеральном округе предлагает новую методологию рейтинговой оценки регионов. В основу расчета ранговых значений каждого региона положен синтез двух методик. С одной стороны, это методический инструментарий "Рейтинга инвестиционной привлекательности российских регионов", проводимый рейтинговым агентством "Эксперт РА" с 1996 года. С другой стороны, методика комплексной оценки уровня социально-экономического развития субъектов Российской Федерации, положенная в основу Федеральной целевой программы "Сокращение различий в социально-экономическом развитии регионов Российской Федерации на 2002-2010 года и до 2015 года" . Методика построения ранговых значений сводится к следующему. Величина потенциала показывает долю региона в общероссийском потенциале (он принят за 100). Ранг каждого региона по каждому виду потенциала зависит от количественной оценки величины этого потенциала как доли (в процентах) в суммарном потенциале Российской Федерации. Интегральный рейтинг каждого региона по удельному весу как социально- экономического потенциала в целом, так и по частным потенциалам рассчитывается как среднее значение рейтинга (место региона) по составляющим показателям. По сводному показателю частного потенциала (если он характеризуется больше чем одним индикатором) сначала аналогично определяются ранги образующих его индикаторов, потом полученные ранги суммируются и определяется интегрированный ранг по сводному показателю каждого блока (частного потенциала) каждого региона, а также среднероссийского значения.

Результаты этой и подобных методик используются потенциальными инвесторами для определения уровня привлекательности региона среди аналогичных, скажем при расширении филиальной сети или для поиска возможных контрагентов. Но возможность практического применения подобного анализа для определения инвестиционного потенциала, реализовать который можно с помощью кредитных организаций, определенно завышена. В общем рейтинге в расчет инвестиционного потенциала входят все виды инвестиций, в том числе за счет собственных средств предприятий (на современном этапе функционирования банковской системы это львиная доля для малых и средних, а также часть крупных предприятий), бюджетного финансирования.

\r\nБанковский бизнес относится к числу наиболее регулируемых и рисковых видов предпринимательской деятельности. Причем, как видно на графике, (рис 2.5) доля и инвестиционных кредитов незначительна в общем объеме кредитования, а доля венчурных кредитов ничтожна. Если самостоятельные региональные кредитные организации хоть редко, но берутся за подобные виды кредитования, то филиалам иногородних кредитных организаций головные организации запрещают кредитовать заемщиков без должного обеспечения, соответствующего уровня дохода за предшествующий период и опыта работы в 95 % случаев.

6,3 0,3

Кредиты на пополнение оборотных средств

¦ Кредиты на развитие и модернизацию производства

Инвестиционный кредит

Венчурные кредиты

Рис 2.5 Виды кредитов реальному сектору в 2003 г.

Для реализации инвестиционного потенциала и активизации применения денежно - кредитного инструментария методика определения инвестиционной привлекательности региона, прежде всего должна быть ориентированна на получение финансового результата в существующем реальном секторе. С точки зрения денежно - кредитного регулирования, для определения возможности повышения уровня развития банковской системы, под инвестиционным потенциалом понимается экономически обоснованная, но нереализованная практически возможность увеличения выпуска производимой продукции, товаров, услуг реальным сектором региональной экономики за счет финансовых ресурсов банковской системы.

Развернутая структура банковского сектора представлена на схеме Рис 2.6. В её основе главным образом стоят региональные кредитные организации и филиалы иногородних (внерегиональных) кредитных организаций. Соотношение их может варьироваться в зависимости от индивидуальных экономических характеристик региона, его удаленности от федерального центра, инфраструктуры и иных показателей.\r\nТерриториальное учреждение / Национальный банк\r\nРасчетно- кассовый центр Расчетно- кассовый центр Расчетно- кассовый центр Расчетно- кассовый центр\r\n \r\nПредставите

льства иногородних кредитных организаций

Региональные банки

Региональные небанковские кредитные организации

Филиалы иногородних банков

Филиалы иногородних небанковских кредитных организаций

Кредитно- кассовые офисы иногородних кредитных организаций \r\nI

Филиалы региональных банков \r\nV

lz

I

I

I

1

I \r\nОбменные пункты

Дополнительные офисы банков

Креднтяо- кассовые офисы

Операционные

кассы вне кассового узла

Иные внутренние структурные подразделения \r\nРис 2.6 Развернутая структура регионального банковского сектора.

На наш взгляд, несмотря на то, что все кредитные организации оказывают примерно равные наборы услуг и действуют в разрезе одной нормативно-правовой базы, существует принципиальная разница между работой филиала и самостоятельного банка. Региональные кредитные организации обладают большей свободой, самостоятельностью, мобильностью; их действия не ограничивают внутрибанковские инструкции и размеры филиальных лимитов. Кроме этого, самостоятельный банк все решения принимает единолично, в то время когда филиалу, в отдельных случаях, например при превышении лимита кредитования, нужно получить \r\nразрешение головной компании. В то же время, филиалы крупных банков обладают более мощной ресурсной базой, и зачастую относятся к крупным кредитным организациям, имеющим устойчивое финансовое положение и первоклассную деловую репутацию. Практика показывает, что в регионах Российской Федерации основную часть банковского сектора занимают именно филиалы внерегиональных кредитных организаций. В основном это филиалы крупных и средних московских банков. Это не удивительно, так как более половины (51,01%) всех кредитных организаций России зарегистрировано на территории г. Москвы и Московской области. На наш взгляд, в региональном банковском секторе, оптимальное соотношение между региональными и иногородними КО находится на уровне 30 —70 % и зависит от специфики региона. (Количество кредитных организаций рассчитывается по банковским идентификационным кодам, без учета внутрирегиональной сети).

Банковский сектор Астраханской области на начало 2004 года представлен четырьмя региональными банками и 12 филиалами иногородних кредитных организаций. Насколько подобная структура удовлетворяет финансовым потребностям региона, во многом зависит от её качественного состава. Анализ банковской сферы региона с позиции анализа общеэкономических процессов должен проводится на основе данных по действующим кредитным организациям и их филиалам, а так же действующим филиалам из других регионов с учетом филиальной сети Сбербанка, по следующим основным направлениям:

Потенциал и институциональная структура банковской сферы региона характеризуются следующими показателями:

Количество действующих структурных подразделений Банка России.

Количество зарегистрированных и действующих кредитных организаций и их филиалов в регионе.

Количество филиалов кредитных организаций из других регионов с учетом Головного филиала Сбербанка, но без учета сети его структурных подразделений в регионе (зарегистрированных и действующих). Количество подразделений головного филиала Сбербанка Величина концентрации капитала в кредитных учреждениях региона (с учетом филиалов, расположенных в регионе) Величина концентрации капитала в филиалах кредитных учреждений из других регионов с учетом активов сети Сбербанка.

Таблица 6

Основные показатели деятельности кредитных организаций Астраханской области \r\nПоказатель Дц изм. На 01.01.2004. На 01.06.2004\r\n1. Количество кредитных организаций, зарегистрированных в регионе В т. ч. действующих шт. 5 4 5 4\r\n2. Кредитные организации с иностранным участием в уставном капитале шт. 1 1\r\n3. Общее количество филиалов действующих кредитных организаций. шт. 28 28\r\n- 4. В том числе по Сбербанку:

количество филиалов

их сеть в районах шт. 10 140 10 140\r\n7. Общая сумма зарегистрированного уставного капитала по действующим кредитным организациям Оплаченный уставный капитал тыс. руб. 25584 25584 25584 25584\r\n9. Кредиты, полученные от других банков в рублях и инвалюте

Темпы роста базисные тыс. руб. % 3000 100 \r\n10. Депозиты предприятий и организаций всех форм

собственности

Темпы роста базисные тыс. руб. 139373 100 164265 118\r\n11. Депозиты физических лиц Темы роста базисные тыс. руб- % 6277823 100 6715698 107\r\n12. Валюта балансов кредитных организаций тыс. руб. 11 711 191 12 002 380\r\n13. Обязательные резервы в руб и инвалюте, депонируемые в Банке России тыс. руб. 60 615 65 585\r\n14. Вложения в ценные бумаги Удельный вес в валюте баланса тыс. руб. % 688 968 6 753 213 6\r\n15, Кредиты, предоставленные в руб. и инвалюте, всего

Удельный вес в валюте баланса В том числе

Кредиты реальному сектору Кредиты финансовому сектору Из них банкам

гос. финансовым органам Кредиты гражданам тыс. руб. %

тыс. руб. 4381 411 37

2 892 280 101 430

31 000 68 430 1 387 701 4 662 869

39

3037490 140152

0

137930 1485227\r\n16. Депозиты н иные размещенные средства банков в том числе в Банке России тыс. руб. 2563 3137\r\nДинамику и структуру банковских операций в регионе следует анализировать исходя из совокупных объемов операций кредитных организаций региона и филиалов кредитных организаций из других регионов, с учетом сети Сбербанка. Анализируя динамику и структуру общего объема привлечения средств кредитными организациями и филиалами следует учитывать роль филиалов кредитных организаций из других регионов. На основе сопоставления степени концентрации капитала, динамики объемов и структуры операций кредитных организаций региона и филиалов внерегиональных кредитных организаций выявляется характер рыночной политики филиалов кредитных организаций на рынке региона, развитие специализации или универсализации их операций. В качестве дополнительной характеристики можно использовать динамика движения средств между филиалами и головными кредитными организациями.

Анализ кредитных организаций региона с точки зрения надзора и регулирования банковской деятельности с точки зрения общеэкономического анализа банковской сферы является второстепенным при характеристике потенциала кредитных организаций региона, анализе результатов денежно- кредитной политики и перспектив кредитных организаций региона.

Для получения более точной характеристики необходимо сопоставление величины активов и степени концентрации капитала в банковской сфере региона. Целесообразно провести сравнение основных финансовых показателей, характеризующих состояние банковского сектора, в сравнении с экономическими показателями региональной экономики. Вторым этапом, для более точного определения уровня внутрирегионального инвестиционного потенциала крупных, малых и средних предприятий, следует исключить из анализа предприятия, которые являются учредителями собственных кредитных организаций и не участвуют в конкурентного распределении банковских продуктов.

Для определения уровня развития банковского сектора региона необходимо определить показатели, характеризующие деятельность региональной банковской сферы и связанные с функционированием реального сектора региона. Наиболее точно охарактеризовать банковский сектор и его место в региональной экономической системе можно с помощью долей. Например, подсчитав долю кредитов реальному сектору в общем объеме инвестиций, или валовом региональном продукте. Развитие уровня потребительского кредитования показывает доля потребительских кредитов в доходе физических лиц.

Анализ основных общеэкономических тенденций предполагает, прежде всего, определение особенностей развития региона в периоде времени. В этой связи необходимо исследовать динамику важнейших общеэкономических показателей.

Динамика и структура банковских операций в регионе, анализируются, исходя из совокупных объемов операций кредитных организаций региона и филиалов кредитных организаций из других регионов с учетом сети Сбербанка. Анализируя динамику и структуру общего объема привлечения средств кредитными организациями и филиалами следует учитывать:

привлечение средств кредитными организациями региона и их филиалами и филиалами кредитных организаций из других регионов;

привлечение средств со стороны банков, юридических лиц (нефинансовых организаций) и физических лиц;

валютную структуру привлеченных средств;

срочную структуру привлеченных средств;

структуру средств по инструментам их привлечения (по видам инструментов - расчетные, текущие и аналогичные им счета, депозиты, ценные бумаги; по характеру инструмента привлечения - процентные и беспроцентные инструменты привлечения средств).

Необходимо выявить распределение привлекаемых средств между кредитными организациями региона и филиалами кредитных организаций из других регионов, основные источники, предпочтительные инструменты, сроки и валюту привлечения средств.

В качестве специальной характеристики исследуется географическая принадлежность филиалов, роль филиалов кредитных организаций из регионов - основных экономических контрагентов.

Круг задач, решаемых Центральным банком в региональной экономике с помощью национальных банков и территориальных учреждений с точки зрения денежно-кредитной политики значительно уже, чем в общефедеральном масштабе. Тем не менее, это не уменьшает его значимости в структуре управления региональной экономической системой. Одним из основных направлений реализации единого курса для регионального центрального банка является осуществление операций по рефинансированию банков.

Банковская статистика показывает, что в отличие от предыдущих лет сложились стабильные темпы роста объемов полученной прибыли российскими кредитными организациями. Общий объем прибыли действующих кредитных организаций в России, по данным ЦБ РФ, составил в 2003 г. 129 млрд. руб. ($4,38 млрд.), что на 38,8% больше в рублевом : эквиваленте и на 49,8% в долларовом по сравнению с 2002 г. С учетом финансовых результатов деятельности кредитных организаций предшествующих лет общий объем прибыли на 1 января 2004 г. составил 115,3 млрд. руб. ($3,9 млрд.). Напомним, что на 1 января 2003 г. данный показатель составлял 27,8 млрд. руб. ($875 млн.). Эти факторы говорят о том, что в российском банковском секторе наблюдаются некоторые позитивные изменения. В частности, стоит положительно оценить сложившиеся в последнее время тенденции по развитию банковского розничного бизнеса в России. Наблюдаются процессы усиления конкуренции в данной области, что создает дополнительный стимул для эффективного развития ритейла российскими банками. Розничный бизнес является одним из наиболее привлекательных направлений в российском банковском секторе на фоне роста благосостояния населения и снижения доходности в ряде других направлениях банковского бизнеса. Причем наиболее вероятным представляется сохранение сложившийся тенденции развития банковского ритейла.

Наблюдаются позитивные изменения и в вопросе привлечения российскими предприятиями кредитных ресурсов. Как правило, основной объем кредитных ресурсов в регионе приходится на довольно узкую группу первоклассных заемщиков. Увеличение объемов кредитования за счет расширения круга заемщиков может представлять в настоящее время некоторую угрозу региональному банковскому сектору, так как существует опасность негативного изменения кредитных портфелей банков в сторону значительного повышения рисков.

В целом же стоит отметить, что российская банковская система еще находится на довольно низком уровне развития: кредитные институты не способны предоставить российским компаниям необходимый объем финансовых ресурсов, процентные ставки находятся на высоком уровне, ощущается недостаток эффективных механизмов кредитования. Очевидно, что большая часть данных проблем носит институциональный характера (инфляция, отсутствие механизма рефинансирования, слабая защищенность кредиторов и заемщиков и др.).

На наш взгляд, одна из главных проблем банковской системы — ее недостаточная эффективность. Основное проявление этого заключается в отсутствии как таковых механизмов интермедиации, то есть банковской системой по сути не выполняются функции перераспределения финансовых ресурсов, остается слабая связь с реальным сектором экономики. Кроме того, как такового развития банковской инфраструктуры в России в целом и по регионам не наблюдается. Это означает, что, несмотря на позитивные значения макроэкономических показателей банковского сектора, реального развития банковской системы не происходит. Очевидно, что в России не хватает надежных банковских учреждений, банковский сектор «недоукомплектован». Правительству следует направить значительные усилия именно на решение этого вопроса. В частности, необходимо решение задач стимулирования создания эффективных российских коммерческих банков, способных конкурировать с нерезидентами, а не введение административных ограничений. При этом очевидно, что без входа иностранных банков на быстрое развитие банковской инфраструктуры рассчитывать не приходится. Для развития экономики малых и средних российских регионов необходимо разветвление сети кредитных организаций, обслуживающих региональные предприятия и домашние хозяйства. При том, что половина банков расположены в столице, вторая половина расположена в крупных городах, при этом районные города вообще не имеют своей банковской сети, в лучшем случае их обслуживает филиал Сбербанка. При этом в таких городах проживает большая часть населения России.

Банковский сектор большинства российских регионов на 70% представлен филиалами иногородних кредитных организаций. Принципиальные отличия в работе филиала и самостоятельного банка, рассмотренные выше, показали наличие объективных предпосылок для более эффективной работы самостоятельной кредитной организации.

В настоящий момент усилия денежных властей направлены на укрупнение банковского сектора страны путем поглощения, объединения, слияния кредитных организаций. Усиливаются требования к обязательным нормативам, увеличиваются минимальные размеры уставного капитала. Все это тяжелым бременем ложится на малые региональные банки, не позволяет им полноценно функционировать. А ведь небольшим кредитным организациям удалость практически без потерь преодолеть кризисы 1994, 1998 года, их не коснулась напряженность банковского сектора, охватившая столичные банки летом 2004.

При этом, как правило, небольшие города и поселки не интересуют крупные столичные банки для открытия своих филиалов. В лучшем случае в небольших населенных пунктах есть филиал, отделение или дополнительный офис Сбербанка. Ввиду того, что инструкции, регламентирующие условия функционирования филиала Сбербанка выработаны для усредненной модели российского региона, несуществующего в природе, он не обеспечивает и половины потребностей населения.

Необходимым условием для дальнейшего совершенствования единой государственной денежно-кредитной политики, и особенно её регионального аспекта, является наличие механизма, позволяющего оценить степень и силу ее влияния на региональную экономику. В качестве такого механизма, по мнению автора, можно использовать систему индикаторов, рассчитываемых на основании мониторинга предприятий Банком России. Наблюдая за изменением в динамике отдельных групп индикаторов, можно оценить реакцию экономики региона на применение отдельных мер и инструментов денежно-кредитного регулирования.

Например, изменение ставки рефинансирования влияет на динамику следующих индикаторов: производственной активности, текущего спроса, производственных возможностей, инфляционных колебаний, кредитной активности, влияния условий кредитования, кредитной активности (прогноз).

Изменение резервной нормы влияет на индикатор денежных запасов, экономической стабильности, рисков хозяйственной деятельности, влияния условий кредитования,

Не менее существенны изменения в динамике основных индикаторов, характеризующих рыночную среду в целом: индикатор экономической конъюнктуры, индикатор экономической стабильности, индикаторы влияния экономических факторов. В диссертации автором предложен способ сопоставления индикаторов, позволяющий выделить тенденции, преобладающие в экономике региона в определенный момент времени, оценить изменение их направленности и сопоставить степень влияния как с другими периодами, так и с другими регионами, отраслями, общестрановыми показателями.

Размер уставного капитала вновь открываемой кредитной организации должен зависеть, от региона, в котором зарегистрирована кредитная организация и реальный сектор которого она будет обслуживать. Если в планы банка входит открытие филиалов в других регионах (расширение банковского сегмента), то соответственно ему необходимо увеличивать и уставный капитал. Чем выше экономический потенциал региона, тем выше требования к уставному капиталу действующих в нем кредитных организаций. Соответственно, требования к уставному капиталу провинциального банка, открываемого для обслуживания одного региона или города, будут существенно ниже, чем к крупному столичному банку, филиальная сеть которого покрывает всю Россию. В настоящий момент, когда требования ко всем вновь открываемым банкам уравнены, практически отсутствует возможность расширения банковского сектора региона. Увеличение количества кредитных организаций региона в таких условиях может происходить только либо путем расширения банковского сегмента региона (открытие филиалов иногородних банков, как правило столичных), или за счет перевода кредитной организации из одного региона в другой. Во втором случае расширение банковского сектора одного региона происходит за счет сокращения банковского сектора другого, что не приводит к существенным изменениям в банковской системе. Кроме этого, можно установить требования к уставному капиталу в зависимости от объемов денежных обязательств, принятых на себя кредитной организацией. Соответственно чем больше объем денежных средств, проходящих через кредитную организацию, тем выше степень риска, принятого банком. Соответственно, тем больше должен быть её уставный капитал. Для определения степени риска можно использовать тот же механизм, который используется при расчете фонда обязательного резервирования.

Например, Краскомбанк в поселке городского типа «Красный яр» Астраханской области, в котором проживает около 30000 человек, составляет достойную конкуренцию Красноярскому отделению сберегательного банка, и даже опережает его по многим показателям. Этот банк успешно преодолел все кризисы, никогда не останавливал платежи. Но требование увеличить капитал до 5000000 евро и ему явно не по силам, а ежедневно рассчитывать нормативы по меньшей мере затруднительно.

Ужесточение этих требований ставит под удар существование небольших банков, и как следствие, существование банковского сектора в регионе, что вполне может спровоцировать кризис банковской системы в общефедеральном масштабе. По мнению автора, требования к капиталу КО должны зависеть от зоны действия конкретного банка, количества и территориальной расположенности его филиалов, объема кредитного портфеля, объема привлеченных денежных средств. То есть тех показателей, которые характеризуют масштабы работы кредитной организации, а следовательно и степень риска, принятого на себя банком.

Развитие банковского сектора может идти по трем направлениям. Первое направление - его расширение за счет открытия новых региональных банков. Небольшие региональные банки легче справляются с преодолением различных кризисных ситуаций, более хорошо "знают" своего реального и потенциального клиента в регионе. На наш взгляд, несмотря на то, что всем кредитные организации оказывают примерно равные наборы услуг и действуют в разрезе одной нормативно-правовой базы, существует принципиальная разница между работой филиала и самостоятельного банка. Региональные кредитные организации обладают большей свободой, самостоятельностью, мобильностью; их действия не ограничивают внутрибанковские инструкции и размеры филиальных лимитов. Кроме этого, самостоятельный банк все решения принимает единолично, в то время когда филиалу, в отдельных случаях, например при превышении лимита кредитования, нужно получить разрешение головной компании.

Второе направление - развитие банковского сектора за счет увеличения филиальной сети кредитных организаций из других регионов (путем расширения банковского сегмента других регионов). Филиалы крупных банков обладают более мощной ресурсной базой, и зачастую относятся к крупным кредитным организациям, имеющим устойчивое финансовое положение и первоклассную деловую репутацию.

И третье направление - развитие существующего банковского сектора путем использования инструментов и механизмов, входящих в региональный аспект денежно-кредитной политики, снижение отдельных нормативов для банков, реализующих важные для региональной экономики инвестиционные проекты, расширение системы рефинансирования, развитие рынка межбанковского кредитования. Для достижения максимального эффекта возможно комбинированное использование всех трех способов. \r\nПри этом, по мнению автора, для определения оптимальной структуры банковской системы отдельного внимания требуют регионы, в инвестиционном потенциале которых значительную долю имеют одно или несколько структурообразующих предприятий, имеющих дочерние кредитные организации. Такие предприятия не акцентируют свое внимание на конкурентоспособности кредитных организаций, предпочитая перераспределять капитал внутри собственной структуры. Оценить инвестиционный потенциал региона, в котором велика доля таких предприятий, с точки зрения развития банковского кредитования достаточно сложно. Оптимальной, на наш взгляд, является двойная оценка - с одной стороны, общая, характеризующая рейтинг инвестиционной привлекательности региона в сравнении с другими регионами и Российской Федерацией в целом, с другой стороны оценка инвестиционной привлекательности региона, которая исключает взаимосвязанные банки и предприятия, которые не являются участниками конкурентного рынка банковских инвестиционных продуктов. Их нельзя в полной мере расценивать как ресурсную базу для развития инвестиционной активности. Отношения между взаимосвязанными банком и предприятием на рынке банковских продуктов складываются по упрощенной для предприятия схеме взаимодействия. При этом необходимо учитывать, что если предприятия, имеющие дочерние банки, практически в 100% случаев обслуживаются в своих дочерних кредитных организациях, то кредитные организации могут быть заинтересованы в привлечении дополнительной клиентуры и расширении кредитного портфеля, являясь, таким образом, участниками конкурентного рынка банковских продуктов.

<< | >>
Источник: Волков Михаил Юрьевич. Денежно-кредитная политика и ее реализация на региональном уровне [Электронный ресурс]: Дис. ... канд. экон. наук : 08.00.10 .-М. : РГБ 2005. 2005

Еще по теме 2.1. Проблемы применения инструментов денежно-кредитного регулирования на региональном уровне:

  1. 2.1. Проблемы применения инструментов денежно-кредитного регулирования на региональном уровне
  2. Принцип комплексного использования инструментов денежно-кредитного регулирования
  3. Механизм денежно-кредитного регулирования
  4. • Принцип комплексного использования инструментов денежно-кредитного регулирования.
  5. Механизм денежно-кредитного регулирования.
  6. 2. Международно-правовое сотрудничество Россиис Международным валютным фондом и государствами Евросоюзав сфере денежно-кредитного регулирования
  7. Механизм денежно-кредитного регулирования.
  8.   7.2.Денежно-кредитная политика.\r\n Методы денежно-кредитного регулирования
  9. 1.2. Характеристика основных инструментов и методов денежно-кредитного регулирования
  10. Принцип комплексного использования инструментов денежно-кредитного регулирования
  11. Механизм денежно-кредитного регулирования
  12. Денежно-кредитное регулирование экономики
  13. 2.2. Эмиссия законных платёжных средств и денежно-кредитное регулирование
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -