<<
>>

Оценка кредитоспособности предприятия-заемщика

Методика оценки. С переходом экономики России на рыночные отношения возникла необходимость в принципиально новых подходах к определению кредитоспособности предприятия-заемщика.

Ориентиром для объективной оценки кредитоспособности предприятия может служить рейтинг его финансово-экономического состояния.

Информационной базой формирования рейтинговой оценки являются формы бухгалтерской (финансовой) отчетности, а именно:

  • форма № 1 «Бухгалтерский баланс» (Приложение 2);
  • форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках» (Приложение 3).

Для удобства проведения анализа и расчета отдельных показателей, необходимо составить агрегированный бухгалтерский баланс предприятия. При этом активы группируются по степени их ликвидности и располагаются в порядке убывания ликвидности, а пассивы группируются по срокам их погашения и располагаются в порядке возрастания сроков уплаты (табл. 5.8).

Таблица 5.8 Агрегированный баланс предприятия-заемщика

Группы баланса Условное

обозначе

ние

Коды строк баланса
Наиболее ликвидные активы Быстрореализуемые активы Ах

А2

250 + 260 240
Медленно реализуемые активы, в А3 210 + 220 + 230 + 270 + 140
том числе оборотные активы А3 210 + 220 + 230 + 270
Труднореализуемые активы Баланс (Ба)

Наиболее срочные обязательства Краткосрочные обязательства Долгосрочные обязательства Постоянные пассивы

А4

А1 + А2 + + А3 + А4

П1

П2

П3

П4

190 - 140 300

620 610 + 660 590

490 + 630 + 640 + 650

Баланс (Бп) П1 + П2 +

+ П3 + П4

700

Группировка активов.

Активы предприятия в зависимости от скорости превращения их в денежные средства делятся на четыре группы:
  • наиболее ликвидные активы (АЦ — средства, находящиеся в немедленной готовности к реализации (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения);
  • быстрореализуемые активы (А2) — краткосрочная дебиторская задолженность;
  • медленно реализуемые активы (А3) — запасы, НДС по приобретенным ценностям, долгосрочная дебиторская задолженность, прочие оборотные активы и долгосрочные финансовые вложения;
  • труднореализуемые активы (А4) — внеоборотные активы за вычетом долгосрочных финансовых вложений.

Группировка пассивов. Обязательства предприятия (статьи пассива баланса) также делятся на четыре группы, которые располагаются по степени срочности их оплаты:

  • наиболее срочные обязательства (П1) — краткосрочная кредиторская задолженность;
  • краткосрочные обязательства (П2) — краткосрочные кредиты и займы, прочие краткосрочные пассивы;
  • долгосрочные обязательства (П3) — долгосрочные кредиты и займы;
  • постоянные пассивы (П4) — итог раздела III «Капитал и резервы» бухгалтерского баланса плюс строки раздела IV «Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов», «Доходы будущих периодов», «Резервы предстоящих расходов» бухгалтерского баланса.

Основные показатели отчета о прибылях и убытках предприятия-заемщика

Основные показатели отчета о прибылях и убытках, необходимые для формирования рейтинговой оценки, представлены в табл. 5.9.

Таблица 5.9

Условное

обозначение

Показатель Код

строки

В Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции,
работ, услуг 010
С Себестоимость проданных товаров, продукции, ра
бот, услуг 020
Пв Валовая прибыль 029
Рк Коммерческие расходы 030
Ру Управленческие расходы 040
Пп Прибыль (убыток) от продаж 050
Пн Прибыль (убыток) до налогообложения 140
Нп Текущий налог на прибыль 150
Пч Чистая прибыль (убыток) 190

Для проведения анализа кредитоспособности предприятия используется система финансово-экономических коэффициентов.

В табл. 5.10 представлены базовые показатели экономического состояния предприятия (по четырем группам).

Таблица 5.10 Базовые показатели экономического состояния предприятия

Условное
Показатель обозна Экономический смысл
чение
1 2 3

Группа 1. Показатели ликвидности

Общий коэффициент по Кгл Возможность погашения краткосроч
крытия (коэффициент ных обязательств за счет оборотных
текущей ликвидности) средств

Окончание табл. 5.10

1 2 3
Коэффициент срочной Кл Платежные возможности предприятия
ликвидности с учетом своевременного проведения расчетов с дебиторами
Коэффициент абсолютной Кая Возможность погашения краткосрочных
ликвидности обязательств за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений

Группа 2. Показатели финансовой устойчивости

Коэффициент соотношения заемных и собствен Ксзсс Величина заемных средств на один рубль собственных средств
ных средств

Коэффициент маневренности собственных оборот

Кмсос Уровень собственных средств, вложенных в наиболее мобильные активы
ных средств
Коэффициент автономии Ка Доля собственных средств в совокупных активах

Группа 3.

Показатели рентабельности
Рентабельность собственного капитала по чистой прибыли

Рентабельность совокупных активов по чистой прибыли

Рк

Ра

Эффективность использования собственного капитала

Эффективность использования имущества (совокупных активов)

Группа 4. Показатели деловой активности (оборачиваемости)

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов Коэффициент оборачиваемости собственного капитала Кооа

Коск

Скорость оборота оборотных активов

Скорость оборота собственного капитала

В табл. 5.11 даны алгоритм расчета и нормативные значения базовых показателей (по четырем группам).

Таблица 5.11 Алгоритм расчета и нормативные значения базовых показателей

Условное

обозначение

Алгоритм расчета Нормативное значение, доли единицы Значение

группы

1 2 3 4

Группа 1. Показатели ликвидности

Кгя А1+А2+А3

Пх+П2

1,0 - 2,0 0,15

Окончание табл. 5.11

1 2 3 4
Кол А1+А2

П1+П2

0,5 - 1,0
Кал А1

П1+П2

0,1 - 0,3 0,15

Группа 2. Показатели финансовой устойчивости

Ксзсс П1+П2+П3

П4

(0,7 - 1,0)
Кмсос (А1 +А2 +А3) - (ї1+ї2) П4 0,2 - 0,5 0,10
Ка П4

Ба

(0,5 - 0,7)

Группа 3.

Показатели рентабельности
Рк пч

П4

0 - 0,09
Ра пч

Ба

0 - 0,06 0,60

Группа 4. Показатели деловой активности (оборачиваемости)

Рейтинговая оценка предприятия-заемщика должна быть ориентирована на использование экономических показателей всех четырех групп, т.е. рейтинговая оценка базируется на балльной системе (табл. 5.12).

Таблица 5.12

Диапазоны нормативных значений экономических показателей, доли единицы

Условное

обозначение

Нормативные (рекомендуемые) значения

«отлично» (5) «хорошо» (4) «удовлетворительно» (3) «неудовлетворительно.» (2)

Показатели ликвидности

Ктл gt;2,0 1,5 — 2,0 1,0 — 1,5 lt;1,0
Кол gt;1,0 0,7 — 1,0 0,5 — 0,7 lt;0,5
Кал gt;0,3 0,2 — 0,3 0,1 — 0,2 lt;0,1

Показатели финансовой устойчивости

Ксзсс lt;0,7 0,7 — 0,9 0,9 — 1,0 gt;1,0
Кмсос gt;0,5 0,3 — 0,5 0,2 — 0,3 lt;0,2
Ка gt;0,7 0,6 — 0,7 0,5 — 0,6 lt;0,5

Показатели рентабельности

Ра gt;0,06 0,03 — 0,06 0,00 — 0,03 lt;0,00
Рк gt;0,09 0,05 — 0,09 0,00 — 0,05 lt;0,00

Показатели деловой активности

Кооа gt;4,6 3,7 — 4,6 2,8 — 3,7 lt;2,8
Коск gt;1,8 1,5 — 1,8 1,3 — 1,5 lt;1,3

Рекомендуется следующая схема формирования рейтинга.

  1. Численные нормативные значения коэффициентов всех групп имеют определенные границы (определенный диапазон). Значения коэффициентов, выходящие за пределы диапазона нормативных (рекомендуемых) значений (gt; и lt;), следует оценивать баллом «отлично» (5) или «неудовлетворительно» (2) в зависимости от специфики показателей (их экономического смысла).
  2. Численное значение коэффициентов, находящихся внутри нормативного диапазона, оценивается баллом «хорошо» (4) или «удовлетворительно» (3) в зависимости от того, насколько они приближены к «отличной» или «неудовлетворительной» границам. Величина диапазона делится пополам, при этом половина, приближенная к «отличному» рубежу, оценивается баллом «хорошо», а половина, приближенная к «неудовлетворительному» рубежу, — баллом «удовлетворительно».
  3. Определяется фактическая величина отдельных коэффициентов по соответствующим алгоритмам расчета (табл. 5.15 и 5.20).
  4. Проводится сравнение фактических и нормативных значений отдельных коэффициентов, и каждый коэффициент получает соответствующий балл — «отлично», «хорошо», «удовлетворительно», «неудовлетворительно».
  5. Дается количественная оценка каждой группы показателей в целом как отношение суммы баллов к числу показателей данной группы (табл. 5.15 и 5.20).
  6. Дается количественная оценка каждой группы показателей с учетом значимости отдельных групп (табл. 5.16 и 5.21).
  7. Формируется рейтинговая оценка экономического состояния предприятия (рейтинг предприятия) как сумма баллов по всем четырем группам показателей с учетом их значимости.
  8. Определяется класс предприятия-заемщика. К первому классу относятся предприятия-заемщики с рейтинговой оценкой выше 4 баллов, ко второму — с рейтингом от 3 до 4 баллов, к третьему классу — менее 3 баллов.

С предприятиями каждого класса кредитоспособности банки по-разному строят свои кредитные отношения. Предприятиям первого класса по кредитоспособности коммерческие банки могут открыть кредитную линию, выдать в разовом порядке банковские (без обеспечения) ссуды с установлением во всех случаях более низкой процентной ставки, чем для остальных заемщиков. Кредитование предприятий второго класса осуществляется банками в обычном порядке, т.е. при наличии соответствующих форм обеспечительных обязательств (гарантий, залога, поручительств, страхового полиса). Процентная ставка зависит от вида обеспечения.

В процессе принятия решения о выдаче кредита помимо рейтинговой оценки целесообразно восполнить прогноз возможного банкротства предприятия-заемщика. В качестве математического инструментария наиболее предпочтительной является «Z-модель»

Э.              Альтмана. На базе аппарата множественного дискриминантного анализа Альтман разработал методику расчета кредитоспособности, которая позволяет разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и не банкротов.

Использование методов регрессивного анализа позволило Альтману предложить следующую модель:

Z = 1,2 • Х1 + 1,4 • Х2 + 3,3 • Х3 + 0,6 • Х4 + 1,0 • Xj,

„ Оборотный капитал _ А1+А2+А 3 где X1 =              —              ;

Совокупные активы              Ба

„ Чистая прибыль _ П Л 2 =              —

Совокупные активы              Ба

Хз =

Прибыль до налогообложения _ Пн Совокупные активы              Ба

„ Рыночная стоамость акций Рыночная стоимость акций

Л 4 =              =              =

Суммарная задолженость              Щ+П2+П3

Постоянные пассивы              П4              _

П1+П2+П3              Щ+П2+П3 ’

Л              Выручка от продаж              В

5 Совокупные активы Ба При значении Z lt; 1,8 вероятность банкротства очень высока, при Z от 1,81 до 2,7 — средняя, при Z от 2,71 до 2,9 — невелика, при Z gt; 2,9 — очень низкая.

Зарубежный опыт свидетельствует, что по пятифакторной модели банкротство до его наступления за один год можно спрогнозировать с точностью до 90%, за два года — до 70%, за три — до 50%.

Решение типовых задач

Задача 1. По данным бухгалтерского баланса (форма № 1) и отчета о прибылях и убытках (форма № 2) дайте оценку кредитоспособности предприятия — заемщика (см. Приложения 2 и 3).

Решение

  1. Составляется агрегированный баланс и формируются основные показатели отчета о прибылях и убытках (табл. 5.13 и 5.14).

Таблица 5.13

Агрегированный бухгалтерский баланс ОАО «НЛМК» за 2005 г., тыс. руб.

Группа баланса Услов

ное

обозна

чение

Коды

строк

баланса

На начало отчетного периода На конец отчетного периода Среднегодовое значение
1 2 3 4 5 6

Активы

Наиболее ликвидные 250 +
активы А, + 260 31 979 990 43 802 045 37 891 018
Быстрореализуемые
активы А2 240 12 786 291 15 894 395 14 340 343

Окончание табл. 5.13

1 2 3 4 5 6
Медленно реализуемые активы, в том А3 210 + + 220 + + 230 + + 270 + + 140 42 948 129 43 299 837 43 123 983
числе оборотные активы А3 210 + 220 + 230 + 270 16 451 080 17 668 730 17 059 905
Труднореализуемые

Ад

190 - 26 410 467 35 754 632

31 082 549

активы - 140
Баланс
(Ах + А2 + А3 + А4) Ба 300 114 124 877 138 750 909 126 437 893

Пассивы

Наиболее срочные
обязательства П1 620 7630 524 7715 782 7673 153
Краткосрочные обя 610 +
зательства П2 + 660
Долгосрочные обяза
тельства П3 590 921 261 1191 598 1056 429
Постоянные пассивы П4 490 + + 630 + + 640 + + 650 105 573 092 129 843 529 117 708 311
Баланс (П1 + П2 +
+ П3 + П4) Бп 700 114 124 877 138 750 909 126 437 893

Таблица 5.14 Основные показатели отчета о прибылях и убытках ОАО «НЛМК» за 2005 г., тыс. руб.

Показатель Условное

обозна

чение

Код

строки

Численное значение за отчетный период
1 2 3 4
Выручка (нетто) от продажи
товаров, продукции, работ, услуг В 010 119 345 086
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг С 020 68 567 057

S = P

Окончание табл. 5.14

1 2 3 4
Валовая прибыль Пв 029 50 778 029
Коммерческие расходы Рк 030 2549 177
Управленческие расходы Ру 040 2203 767
Прибыль (убыток) от продаж Пп 050 46 025 085
Прибыль (убыток) до налогообложения пн 140 46 634 528
Текущий налог на прибыль нп 150 11 072 973
Чистая прибыль (убыток) Пч 190 35 165 394
  1. Выполняются расчеты фактических значений финансово-экономических показателей (табл. 5.15):
  • коэффициентов ликвидности;
  • коэффициентов финансовой устойчивости:
  • коэффициентов рентабельности;
П; + П2 + П3 8 729 582
П4

( + А2 + А3) - (П1 + П2)

П4

117 708 311 87 682 191 117 708 311
  • коэффициентов деловой активности.

Таблица 5.15

Фактические значения финансово-экономических показателей ОАО НЛМК»

Пока

затель

Алгоритм расчета Расчет по среднегодовым значениям, тыс. руб. Численные значения коэффициентов, доли единиц
1 2 3 4

Показатели ликвидности

Ктл А1 + А2 + А3 ї + П2 95 355 344 7 673 153 12,43
Ксл А1 + А 2 ї + П2 52 231 361 7 673 153 6,81
Кал А1

П1 + п2

37 891 018 7 673 153 4,94

Показатели финансовой устойчивости

Окончание табл. 5.15

1 2 3 4
Ка П4

Ба

117 708 311 126 437 893 0,93

Показатели рентабельности

Ра пч

Ба

35 165 394 126 437 893 0,28
Рк пч

П4

35 165 394 117 708 311 0,30

Показатели деловой активности

Кооа В

А1 + А2 + А3

119 345 086 69 291 266 1,72
Коск В

П4

119 345 086 117 708 311 1,01
  1. Дается рейтинговая оценка предприятия-заемщика в зависимости от значимости группы показателей (табл. 5.16).

Таблица 5.16

Рейтинговая оценка экономического состояния предприятий ОАО «НЛМК»

Показатель Значимость группы в общей рейтинговой оценке Фактическая

величина

коэффициен

тов

Оценка отдельных коэффициентов в баллах Оценка в баллах группы показателей с учетом значимости группы, доли единицы
1 2 3 4 5

Показатели ликвидности

Ктл 12,43 5
Ксл 6,81 5
Кал 4,94 5
Среднее значе
ние по группе 0,15 5,00 0,75

Окончание табл. 5.16

1 2 3 4 5

Показатели финансовой устойчивости

Ксзсс 0,07 5
Кмсос 0,74 5
Ка 0,93 5
Среднее значе
ние по группе 0,10 5,00 0,50

Показатели рентабельности

Ра 0,28 5
Рк 0,93 5
Среднее значе
ние по группе 0,60 5,00 3,00

Показатели деловой активности

Кооа

Коск

1,72

10,01

2

2

Среднее значение по группе 0,15 2,00 0,30
Рейтинг предприятия 1,00 4,55

Таким образом, предприятие относится к первому классу заемщика.

  1. Осуществляется расчет прогноза возможного банкротства предприятия-заемщика по «Z-счету» Э. Альтмана. Уровень коэффициентов (Л1, Л2, Х3, Л4, Л5), необходимых для «Z-анализа», представлен в табл. 5.17.

Таблица 5.17 Вероятность банкротства предприятия — заемщика

Значения X Среднегодовые значения, тыс. руб. Расчетные значения X, доли единиц
1 2 3
Л А1 + А 2 + А3 37 891 018+14 340 343+17 668 730

0,6

\' 1 Ба 126 437 893

Окончание табл. 5.17

1 2 3
х2 =

2 Ба

35 165 394 126 437 893 0,3
х3 = ^

3 Ба

46 634 528 126 437 893 0,4
X. = Ї4 117 708 311

13,5

Пд + П2 + П3 7 673 153+1 056 429
и

“|ы

119 345 086 126 437 893 0,9

Z = 1,2 • 0,6 +1,4 • 0,3 + 3,3 • 0,4 + 0,6 • 13,5 +1,0 • 0,9 = 11,3

Таким образом, для предприятия-заемщика ОАО «НЛМК» вероятность банкротства очень низкая.

Задача 2. По данным бухгалтерского баланса (форма № 1) и отчета о прибылях и убытках (форма № 2) дайте оценку финансовых результатов хозяйственной деятельности и кредитоспособности предприятия — заемщика (см. Приложения 4 и 5).

Решение

  1. Составляется агрегированный баланс и формируются основные показатели отчета о прибылях и убытках (табл. 5.18 и 5.19).

Таблица 5.18 Агрегированный бухгалтерский баланс ОАО «ЛТ» за 2005 г., тыс. руб.

Группа баланса Условное

обозначе

ние

Коды строк баланса На начало отчетного периода На конец отчетного периода Среднего

довое

значение

1 2 3 4 5 6

Активы

Наиболее ликвидные
активы А1 250 + 260 334 401 327 163 330 782
Быстрореализуемые
активы А2 240 176 230 204 473 190 352

Окончание табл. 5.18

1 2 3 4 5 6
210 + 220 +
Медленно реализуе- А3 + 230 + 270 + 127 843 116 633 122 238
мые активы, в том 140
числе оборотные
активы А3 210 + 220 + + 230 + 270 127 843 101 632 114 737
Труднореализуемые
активы А4 190 - 140 451 996 436 046 444 021
Баланс
(А1 + А2 + А3 + А4) Ба 300 1090 470 1084 315 1087 393

Пассивы

Наиболее срочные обязательства П1 620 203 538 164 012 183 775
Краткосрочные обязательства П2 610 + 660 42 033 118 839 80 436
Долгосрочные обязательства П3 590 5385 7365 6 375
Постоянные пассивы П4 490 + 630 + 839 514 794 099 816 807
Баланс

(Ї + П2 + П3 + П4)

Бп + 640 + 650 700 1090 470 1084 315 1087 393

Таблица 5.19 Основные показатели отчета о прибылях и убытках ОАО «ЛТ» за 2005 г., тыс. руб.

Показатель Условное

обозначение

Код

строки

Численное значение за отчетный период
Выручка (нетто) от продажи
товаров, продукции, работ, услуг В 010 174 520
Себестоимость проданных това
ров, продукции, работ, услуг С 020 192 743
Валовая прибыль Пв 029 -18 233
Коммерческие расходы Рк 030 2 019
Управленческие расходы Ру 040
Прибыль (убыток) от продаж Пп 050 -20 252
Прибыль (убыток) до налогооб
ложения пн 140 -36 394
Текущий налог на прибыль нп 150 2 584
Чистая прибыль (убыток) Пч 190 -40 470
  1. Выполняются расчеты фактических значений финансово — экономических показателей (табл. 5.20): коэффициентов ликвидности; коэффициентов финансовой устойчивости: коэффициентов рентабельности; коэффициентов деловой активности.

Таблица 5.20

Показатели финансовой устойчивости

Фактические значения финансово-экономических показателей ОАО «ЛТ»

  1. Дается рейтинговая оценка предприятия — заемщика в зависимости от значимости группы показателей (табл. 5.21).

Таблица 5.21

Рейтинговая оценка экономического состояния предприятий ОАО «ЛТ»

Показатель Значимость группы в общей рейтинговой оценке, доли единиц Фактическая величина коэффициентов, доли единиц Оценка отдельных коэффициентов, в баллах Оценка группы показателей с учетом ее значимости, доли единиц

Показатели ликвидности

Ктя 2,44 5
Ксл 1,97 5
Кая 1,25 5
Среднее значе
ние по группе 0,15 5,00 0,75

Показатели финансовой устойчивости

Ксзсс 0,33 5
Кмсос 0,46 4
Ка 0,75 5
Среднее значе
ние по группе 0,10 4,67 0,47

Показатели рентабельности

Ра -0,05 2
Рк -0,04 2
Среднее значе
ние по группе 0,60 2 1,20

Показатели деловой активности

Кооа 0,27 2
Коск 0,16 2
Среднее значе
ние по группе 0,15 2 0,30
Рейтинг пред
приятия 1,00 2,72

Таким образом, предприятие относится к третьему классу заемщиков.

  1. Осуществляется расчет прогноза возможного банкротства предприятия-заемщика с помощью Z-модели Э. Альтмана. Уровень коэффициентов (X1, X2, X3, X4, X5), необходимых для Z-анализа, представлен в табл. 5.22.

Таблица 5.22 Вероятность банкротства предприятия — заемщика

Значения X Среднегодовые значения, тыс. руб. Расчетные значения X, доли единиц
X А1 + А 2 + А 3 330 782 +190 352 +114 737

0,6

1 Ба 1 087 393
v Пч —40 470
X 2 = —

2 Ба

1 087 393 —0,04
x3 = ^

3 Ба

—36 394 1 087 393 —0,03
X 4 - Ї4 816 807

3,0

4 П1 + П2 + П3 183 775+ 80 436+ 6375
в 174 520
X 5 = —

5 Ба

1 087 393 0,2

Z =1,2 • 0,6 +1,4 • (-0,04) + 3,3 • (-0,03) + 0,6 • 3,0 +1,0 • 0,2 = 2,6

Таким образом, для предприятия-заемщика ОАО «ЛТ» вероятность банкротства средняя.

<< | >>
Источник: Хуков Е.Ф.. Деньги, кредит, банки, ценные бумаги. 2009. 2009

Еще по теме Оценка кредитоспособности предприятия-заемщика:

- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -