Финансовая дезинтеграция

ванию. Он может иметь разрушительные последствия для финансовой системы страны и ее финансовых рынков, если затрагивает всю систему финансовых ин-ститутов.

Сегменты дезынтегрированных финансовых подсистем возникают и в нормально функционирующей экономике. Примером является рынок коммерческих ценных бумаг, на котором осуществляется краткосрочное кредитование компаниями друг друга с использованием долговых инструментов. Большинство этих бумаг покупаются нефинансовыми компаниями и имеют низкую ликвидность. Однако и в этом случае все-таки имеются посредники, помогающие в размещении финансовых инструментов на рынке на наиболее выгодных условиях. Такие посредники называются прямыми, или коммерческими.

В отличие от финансового посредника, прямой посредник не выпускает никаких собственных финансовых обязательств, не принимает на себя финансовых рисков. Прямой посредник получает вознаграждение в виде процента от лица, интересы которого представляет. Различают посредника кредитора и заемщика (продавца и покупателя). Финансовый посредник действует от своего лица и за счет собственных средств, принимая на себя финансовый риск. Типичными представителями прямых (рыночных) посредников являются дилеры и брокеры на финансовых рынках, финансовых посредников - кредитные организации.