Анализ финансовой деятельности как инструмент управления финансовым планированием

Какая бы модель планирования ни применялась на предприятии, исходной информацией финансового планирования служат результаты анализа финансовой деятельности предприятия за предшествующий период или за несколько предшествующих периодов.

Финансовый анализ — это наука о сфере человеческой деятельности, направленной на изучение * теоретическую систематизацию, объяснение и прогнозирование процессов, которые происходят с финансовыми ресурсами и их потоками, через оценку финансового состояния и выявленных возможностей совершенствования функционирования и эффективного управления финансовыми ресурсами и их потоками как на отдельном предприятии, так и в государстве в целом.

Основная цель финансового анализа — оценка финансового состояния предприятия для выявления возможностей повышения эффективности его функционирования.

Основная задача — эффективное управление финансовыми ресурсами предприятия.

Информационная база финансового анализа состоит из основной информации — годовая, полугодовая или квартальная бухгалтерская отчетность предприятия: баланс предприятия (форма 1), отчет о прибылях и убытках (форма 2) и дополнительной информации (других форм бухгалтерской отчетности, статистической отчетности, данных управленческого учета и т. п.). Агрегированный баланс условного предприятия представлен в Приложении.

Методы и приемы, используемые при проведении финансового анализа, можно классифицировать по нескольким основаниям.

По степени Формализации — формализованные и неформализованные. Формализованныеметоды являются основными при проведении финансового анализа предприятия, они носят объективный характер, в их основе лежат строгие аналитические зависимости. Неформализованные методы (метод экспертных оценок, метод сравнения) основаны на логическом описании аналитических приемов, они субъективны, так как на результат большое влияние оказывают интуиция, опыт и знания аналитика.

По применяемому инструментарию различают:

• экономические методы, в том числе: метод абсолютных величин, метод относительных величин, балансовый метод, метод дисконтирования;

• статистические методы — метод, арифметических разниц, метод выделения изолированного влияния факторов, индексный метод, метод сравнений, метод группировки;

• математико-статистические методы — корреляционный анализ, регрессионный анализ, факторный анализ;

• методы оптимального программирования — системный анализ, линейное и нелинейное программирование.

По применяемым моделям — дескриптивные, предикативные и нормативные модели.

Дескриптивные модели — являются основными при оценке финансового состояния предприятия. Это модели описательного характера, базирующиеся на данных бухгалтерской отчетнос- ти. Такая модель включает вертикальный, горизонтальный и трендовый анализы. Вертикальный анализ — это представление статей баланса в виде относительных величин (удельных весов), характеризующих структуру обобщающих итоговых показателей. Горизонтальный анализ — определение динамики (изменения) балансовых статей, выявление тенденций изменения отдельных статей баланса или их групп. Трендовый анализ — это изучение динамики относительных показателей за определенный период.

Предикативные модели — это модели-прогнозы финансового отчета, построенные на данных динамического анализа (жестко детерминированные факторные и регрессионные модели) или исходя из экспертных прогнозных оценок будущего финансового развития предприятия (например, при разработке финансовой стратегии предприятия).

Нормативные модели позволяют сравнивать фактические результаты деятельности предприятия со средними по отрасли или внутренними нормативами предприятия. Эта модель предполагает установление нормативов по каждому показателю и анализ отклонений фактических данных от нормативов. Классификация методов и приемов, применяемых при финансовом анализе, приведена на рис. 10.5.

Представленная на рис. 10.6 классическая схема проведения анализа финансового состояния предприятия предусматривает общий анализ финансового состояния предприятия, определение финансовой устойчивости и ликвидности баланса, анализ финансовых коэффициентов, определение деловой активности и рентабельности и обобщающую характеристику финансового состояния с указанием выявленных критических точек в финансовой деятельности предприятия.

Распространенным методом приведения анализа финансового состояния предприятия является табличный метод, основанный на представляемых в таблицах результатах расчетов абсолютных и удельных показателей, а также их изменений за анализируемый период. Трудоемкость метода полностью окупается полнотой и высокой точностью информации об изменениях каждого показателя за рассматриваемый период и в динамике. Пример расчетов при проведении финансового анализа табличным методом приведен в Приложении.

Рис. 10.5. Классификация методов и приемов, используемых при проведении финансового анализа предприятия

Рис. 10.6. Схема анализа финансового состояния предприятия

Для выявления тенденций изменений показателя, которые не требуют очень большой точности в определении этих изменений, предлагается проводить анализ финансового состояния предприятия с помощью балансограммы. Последняя представляет собой графическое изображение баланса и отчета о прибылях и убытках предприятия на начало и конец периода в виде долей значений статей, разделов и подразделов баланса и отчета о прибылях и убытках в валюте баланса.

Общий анализ финансового состояния предприятии — это предварительная оценка финансового состояния предприятия. Оно характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия. Финансовое состояние предприятия является результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений и поэтому определяется совокупностью производственно - хозяйственных факторов. Целью общего анализа финансового состояния предприятия является предварительная оценка финансового состояния по результатам расчета и анализа в динамике ряда финансовых показателей, совокупность которых характеризует пространственно-временную деятельность предприятия.

Общий анализ финансового состояния производится на основе изучения следующих показателей.

• Динамика валюты баланса — изменение суммы значений показателей актива и пассива баланса. Нормальным считается увеличение валюты баланса. Уменьшение, как правило, сигнализирует о снижении объема производства и может служить одной из причин неплатежеспособности предприятия.

• Изменения структуры актива баланса — определение долей иммобилизованных (внеоборотных) и мобильных (оборотных) активов, стоимости материальных оборотных средств (необоснованное завышение которых приводит к затовариванию, а недостаток — к невозможности нормального функционирования производства), величины дебиторской задолженности со сроком погашения менее одного года и более одного года, величины свободных денежных средств предприятия в наличной (касса) и безналичной (расчетный и валютный счета) формах и краткосрочных финансовых вложений.

• Изменения структуры пассива баланса. При анализе структуры пассива баланса (обязательств предприятия) определяются соотношение между заемными и собственными источниками средств предприятия (значительная доля заемных источников, более 50%, свидетельствует о рискованной деятельности предприятия, что может послужить причиной неплатежеспособности), динамика и структура кредиторской задолженности, ее доля в пассивах предприятия.

• Изменения структуры запасов и затрат предприятия. Анализ запасов и затрат обусловлен значимостью раздела «Запасы» баланса для определения финансовой устойчивости предприятия. При анализе выявляются наиболее значимые (имеющие наибольший удельный вес) статьи.

• Изменения структуры финансовых результатов деятельности предприятия. В ходе анализа дается оценка динамики показателей выручки и прибыли, выявляются и измеряются различные факторы, оказывающие влияние на динамику показателей выручки и прибыли.

Анализ финансовой устойчивости проводится для выявления платежеспособности предприятия — способности предприятия рассчитываться по платежам для обеспечения процесса непрерывного производства, т. е. способности предприятия расплачиваться за свои основные и оборотные производственные фонды.

Финансовая устойчивость определяется показателем обеспе- ченностизапасовпредприятиясобственнымиизаемнымиисточни- ками^рмирования основных и оборотных производственных фондов. В соответствии с обеспеченностью запасов и затрат собственными и заемными источниками формирования различают следующие типы финансовой устойчивости.

Абсолютноустойчивое финансовое состояние (встречается крайне редко) характеризуется полным обеспечением запасов и затрат собственными оборотными средствами, что определяется неравенством

Аі + ЗндС < П3,

где Aj - внеоборотные активы (1-й раздел актива баланса);

3Ндс — запасы и НДС;

П3 — капиталы и резервы (3-й раздел пассива баланса).

Это соответствует соотношению активов и пассивов, представленному на рис. 10.7.

Рис. 10.7. Абсолютная финансовая устойчивость

где П4 - долгосрочные обязательства (4-й раздел пассива баланса). Это графически представлено на рис. 10.8.

Нормально устойчивое финансовое состояние характеризуется обеспечением запасов и затрат собственными оборотными средствами и долгосрочными заемными источниками, которое соответствует неравенству

Рис. 10.8.

Неустойчивое финансовое состояние характеризуется обеспечением запасов и затрат за счет собственных оборотных средств, долгосрочных заемных источников и краткосрочных кредитов и займов, т. е. за счет всех основных источников формирования запасов, соответствующее неравенству

где ЗиК — краткосрочные займы и кредиты (из 5-го раздела пассива баланса).

Графическое изображение представлено на рис. 10.9.

Рис. 10.9. Неустойчивое финансовое состояние

При неустойчивом финансовом состоянии различают допустимо неустойчивое финансовое состояние и недопустимо неустойчивое финансовое состояние.

Допустимо неустойчивым считается состояние, при котором оборотные средства предприятия, находящиеся в процессе производства (Зн п), и товары отгруженные (Т0) погашаются за счет перманентного оборотного капитала, а остальные запасы — за счет краткосрочных заемных средств, т. е. выполняется неравенство

где Зн п - запасы в незавершенном производстве;

Т0 — товары отгруженные;

Рб п - расходы будущих периодов.

Допустимо неустойчивое состояние представлено на рис.

10.10.

Рис. 10.10. Допустимо неустойчивое финансовое состояние

Недопустимо неустойчивое финансовое состояние соответствует графическому изображению на рис. 10.11.

Рис. 10.11. Недопустимо неустойчивое финансовое состояние

Кризисное финансовое состояние — запасы не обеспечиваются источниками их формирования; предприятие находится на грани банкротства. Такое состояние соответствует неравенству

Графически это состояние представлено на рис. 10.12.

Рис. 10.12. Кризисное финансовое состояние

Результатом анализа финансовой устойчивости являются установление типа финансовой устойчивости предприятия и оценка платежеспособности в динамике на определенный или интересующий аналитика период, которая должна быть учтена при финансовом планировании на предприятии.

Анализ ликвидности баланса производится для оценки кредитоспособности предприятия (способности рассчитываться по всем обязательствам). Ликвидность определяется покрытием обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Исходя из сформулированного определения, все обязательства предприятия группируются по срокам их наступления и изыскиваются активы (с аналогичными сроками превращения в деньги) для их погашения.

Активы делятся по степени срочности, а пассивы — по времени наступления обязательств на четыре группы (табл. 10.2).

Таблица 10)2

Ліуппировка активов и пассивов

Для абсолютной ликвидности баланса должна выполняться система неравенств:

НЛА> НСО;

БРА> КСП;

МРА>ДСП;

ТРА< ПСП.

В случае, если одно или несколько условий не выполняются, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком в другой группе по стоимостной величине. В реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные, потому что сегодня нельзя расплатиться деньгами, которые поступят завтра.

Анялиз коэффициентов финансового состояния предприятия проводится для исследования изменений устойчивости положения предприятия и проведения сравнительного анализа финансового положения нескольких предприятий. Основные коэффициенты финансового состояния, расчетные формулы, нормальные ограничения и влияние изменений на финансовое положение предприятия приведены в табл. 10.3.

Таблица 103

Коэффициенты финансового состояния предприятия

Условные обозначения:

ВБ - валюта баланса;

НА - нематериальные активы;

ОС — основные средства;

СМ — сырье, материалы и прочие аналогичные ценности;

НП — затраты в незавершенном производстве и издержках обращения;

А2 — итог 2-го раздела баланса (актив);

П5 — итог 5-го раздела баланса (пассив).

Анализ коэффициентов финансовых результатов деятельности предприятия. Задачей этого анализа является выявление тенденций изменения деловой активности, определяемой через оборачиваемость, и рентабельности предприятия. Коэффициенты финансовых результатов деятельности приведены в табл. 10.4.

Обобщающая характеристика финансового состояния предприятия констатирует состояние активов, пассивов, запасов и финансовых результатов деятельности предприятия, его платеже- и кредитоспособность, рентабельность и деловую активность. С помощью этой характеристики делается обобщающий вывод и даются рекомендации по улучшению финансового состояния предприятия.

Проведение анализа финансового состояния предприятия табличным методом рассмотрим на примере анализа финансовой устойчивости условного предприятия. Данные для анализа финансовой устойчивости возьмем из табл. 10.5, в которой представлен агрегированный аналитический баланс-нетто и отчет о

Таблица 104

Коэффициенты финансовых результатов деятельности

Условные обозначения:

Пр — прибыль;

В — выручка от реализации;

ГП - готовая продукция;

ДЗ — дебиторская задолженность со сроком погашения менее года; КЗ — кредиторская задолженность;

N — число дней в анализируемом периоде.

Таблица 10.5

Агрегированный аналитический баланс-иетто и отчет о прибылях и убытках

предприятия

прибылях и убытках условного предприятия. Расчеты для анализа типа финансовой устойчивости предприятия представлены в табл. 10.6.

По данным табл. 10.6 предприятие на начало периода находилось в допустимо неустойчивом финансовом состоянии, а на конец периода — в кризисном финансовом состоянии.

На основе данных табл. 10.5 проведем анализ финансового состояния того же условного предприятия с помощью построения балансограммы.

Для ее построения:

1) выбираются необходимые для проведения анализа статьи баланса;

2) рассчитываются удельные значения этих статей в валюте баланса соответственно на начало и конец анализируемого периода. Для нашего условного предприятия расчетные данные сведены в табл. 10.5;

3) полученные удельные значения выносятся на балансограмму.

Балансограмма состоит из шести столбцов, в каждом из которых фиксируется соответствующая структура: в первом столбце — структура разделов актива баланса, во втором — расшифровка разделов актива баланса, в третьем — расшифровка подраздела «Запасы», в четвертом — структура выручки от продаж (взвешенная в валюте баланса), в пятой — расшифровка кратко-

Предварительные расчеты для определения типа финансовой устойчивости предприятия

срочных обязательств предприятия, в шестой — структура пассива баланса. Последовательность статей в каждом столбце приведена в табл. 10.7.

Пример построения балансограммы для условного предприятия приведен на рис. 10.13. Вертикальная шкала балансограммы

Таблица 10.7

Последовательность расположения статей баланса и отчета о прибылях и убытках в колонках балансограммы

21

323

Рис. 10.13. Балансограмма условного предприятия

представляет удельные значения статей баланса и отчета о прибылях и убытках нарастающим итогом.

Применения балансограмм для анализа финансового состояния условного предприятия рассмотрим также на примере определения финансовой устойчивости. Для этого проведем горизонтальную прямую через всю балансограмму на начало периода на уровне суммарной доли внеоборотных активов, запасов и НДС. В пассивах оценим, за счет каких источников формируются основные и оборотные производственные активы. В нашем случае прямая пересекает пассивы на уровне краткосрочных займов и кредитов, что соответствует рис. 10.8, характеризующему неустойчивое финансовое состояние. Проведя линию через балансограмму на уровне суммарной доли внеоборотных активов и непродаваемой части запасов, получим ситуацию, представленную на рис. 10.9, - предприятие на начало периода находится в допустимо неустойчивом финансовом состоянии. На конец периода предприятие находится в кризисном финансовом состоянии, так как горизонтальная прямая пересекает пассивы на уровне кредиторской задолженности.

Приведенные примеры позволяют говорить о взаимозаменяемости табличного метода и метода балансограмм.

В ходе проведения финансового анализа вскрываются не только недостатки в финансовой деятельности предприятия, но и имеющиеся резервы. С помощью финансового анализа устанавливается эффективность запланированных мер на стадии проектирования, реализации и подведения итогов выполнения финансовых планов.

10.4.