<<
>>

ПУТ/КОЛЛ КОЭФФИЦИЕНТ (PUTS/CALLS RATIO)

ОПРЕДЕЛЕНИЕ

Коэффициент пут/колл (Р/С Ratio) — его разработал Мартин Цвейг (Martin Zweig) — это психологический индикатор рынка, отражающий соотношение между объемами торгов по опционам пут и колл на Чи­кагской бирже опционов (СВОЕ).

Рыночная практика показывает, что опционами обычно торгуют нео­пытные и нетерпеливые инвесторы, которых привлекает возможность получения огромной прибыли при малых расходах. Интересно отме­тить, что поведение этих инвесторов дает превосходные сигналы о бли­зости рыночных вершин и оснований.

ИНТЕРПРЕТАЦИЯ

Опцион колл дает инвестору право купить 100 акций по заранее уста­новленной цене. Инвесторы, покупающие опционы колл, рассчитыва­ют на рост цен в последующие месяцы. Напротив, опцион пут дает инвестору право продать 100 акций по заранее установленной цене. Инвесторы, покупающие опционы пут, рассчитывают на снижение цен. (У этого общего правила имеется исключение: опционы пут и колл по­купаются также для хеджирования позиций по другим финансовым инструментам, включая и другие опционы.)

Поскольку покупатели опционов колл рассчитывают на рост рынка, а покупатели опционов пут — на его падение, соотношение между опци­онами пут и колл отражает бычьи/медвежьи ожидания этих слабых — по утвердившейся репутации — инвесторов.

Чем выше коэффициент пут/колл, тем пессимистичнее их настрой. И наоборот: низкие показатели означают большой объем торгов по оп­ционам колл и, следовательно, преобладание бычьих ожиданий.

Интерпретация коэффициента пут/колл основана на принципе проти­воположного мнения. Когда индикатор принимает крайние значения, рынок обычно меняет направление на противоположное. Основные ориентиры для интерпретации коэффициента пут/колл даны в табли­це 8. Но разумеется, рынок вовсе не обязан корректировать направле­ние своего движения только потому, что в ожиданиях инвесторов преобладает чрезмерный оптимизм или пессимизм! Как любой другой инструмент технического анализа, коэффициент пут/колл следует ис­пользовать совместно с другими рыночными индикаторами.

ПРИМЕР

На следующем рисунке представлены графики индекса S&Р 500 и 4недельного скользящего среднего коэффициента пут/колл. Стрелками «по­купка» отмечены моменты, когда инвесторы были крайне пессимистичны (выше 70), а стрелками «продажа» — когда они были крайне оптимистич­ны (ниже 40). Из графика очень хорошо видно, что инвесторы покупали опционы пут, когда следовало бы покупать опционы колл, и наоборот.

РАСЧЕТ

Коэффициент пут/колл определяется путем деления объема торгов по опционам пут на объем по опционам колл:

<< | >>
Источник: Акелис Стив. Технический анализ от А до Я. М.: 1999. 1999

Еще по теме ПУТ/КОЛЛ КОЭФФИЦИЕНТ (PUTS/CALLS RATIO):

  1. 3.3 Концепция амортизационной политики в системе бухгалтерского учета
  2. 5.6. ОСНОВНАЯ ДИЛЕММА ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА: РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ ИЛИ ЛИКВИДНОСТЬ?
  3. 2.7.  Моделирование безрисковой процентной ставки биржевых опционов с помощью пут – колл паритета
  4. 4.2.1. Моделирование безрисковой ставки на основе пут - колл паритета биржевых опционов на фьючерс РАО «ЕЭС» на момент оценки внебиржевых опционов
  5. 6.4. Гибридное финансирование
  6. Оценка финансового состояния предприятия путем горизонтального и вертикального анализа
  7. КОЭФФИЦИЕНТ КУКА [Cooke ratio]
  8. Взаимосвязь опционов "колл" и "пут"
  9. Коэффициент воздействия (Impact ratio) (средняя прибыль/ убыток: отношение выигрышных сделок к проигрышным)
  10. Словарь понятий и терминов
  11. Оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта
  12. Оглавление
  13. КАТЕГОРИИ РЫНОЧНЫХ ИНДИКАТОРОВ
  14. БЫКОВ/МЕДВЕДЕЙ КОЭФФИЦИЕНТ (BULL/BEAR RATIO)
  15. КОРОТКИХ ПРОДАЖ КОЭФФИЦИЕНТ (ТОТАL SHORT RATIO)
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -