Форвардные операции по страхованию валютных рисков

Английский экспортер выставляет инвойс по внешнеторговому контракту, предусматривающему платеж через б месяцев после отгрузки товара. При этом если экспортер не заключает контракт форвард, он получает валюту в срок, установленный в контракте спот, продает валюту своему банку по текущей цене спот против GBP. Однако спот изменился с момента заключения контракта и теперь в зависимости от ситуации на рынке экспортер получит большую или меньшую суммы за иностранную валюту. Поэтому экспортер несет валютный риск. Но если экспортер заключает контракт форвард, то банк соглашается купить у экспортера иностранную валюту за GBP через 6 месяцев. Банк соглашается сделать это по фиксированному курсу, поэтому для экспортера отсутствует риск и он продает своему банку валюту по текущему курсу форвард против GBP. Так, например, при операции спот сумма покрытия за 180 дней по курсу спот - 1,7400, а с учетом премии по форвардному контракту (премия за 180 дней 171 пойнт - 0,0171) по курсу форвард - 1,7571 при условии, что курс форвард выше курса спот.

К особенностям срочных сделок относятся:

• существование интервала во времени между моментом заключения и исполнения сделки;

• курс валюты определяется в момент заключения сделки.

В биржевых котировочных бюллетенях публикуется курс для сделок спот и премии или скидки для определения курса по сделкам форвард на разные сроки, как правило, 1, 3 или б месяцев. Если валюта по сделке форвард котируется дороже, чем при немедленной поставке на условиях спот, то она котируется с премией.

Таким образом, для определения дисконта/премии необходимо знать:

• курс спот;

• процентные ставки на международном рынке.

===565===

Разница определяется по формуле:

===566===

При оплате товара в швейцарских франках экспортная выручка предприятия по форвардному курсу франка на б месяцев

Следовательно, для предприятия-импортера наиболее выгодна закупка оборудования с оплатой в фунтах стерлингов.

Таким образом, при подписании контракта или при предоставлении коммерческого предложения экспортер, зная примерный график поступления платежей по контракту, заключает со своим банком соглашение о переуступке ему будущих поступлений в валюте по заранее определенному (срочному) курсу. Этот срочный курс может быть больше или меньше (т.е. котироваться с премией или дисконтом), чем наличный курс валюты на дату совершения такой сделки, и зависит от разницы в процентных ставках на межбанковском рынке по депозитам в соответствующих валютах. Форвардный валютный контракт может быть либо фиксированным, либо опционным.