8.1. Общая характеристика форвардного валютного рынка.
Самый большой сегмент валютного рынка Forex занимает форвардный рынок (напомним, что доля форвардного рынка в структуре Forex значительно превышает 50%). Сравнение среднедневных объёмов форвардных и спотовых сделок приведено на рис.
10.
Рисунок 11. Сравнение среднедневных объёмов форвардных и спотовых сделок рынка Forex
Источник: http://www.bis. Org
В отличие от глобального рынка Forex в России сложилась прямо противоположная ситуация с соотношением срочных и текущих валютных сделок.
На форвардном рынке торгуют валютой с поставкой в будущем по фиксированному курсу. Форвардный рынок характеризуется целым рядом особенностей.
- На форвардном рынке не существует единого стандарта, связанного с датой расчётов. Любой день после спотовой даты может быть датой расчётов по форвардной сделке.
- Продолжительность сделок на форвардном рынке варьируется от 3дней до 3 лет.
- Форвардный рынок имеет децентрализованную структуру. Его участники по всему миру вступают в сделки либо непосредственно друг с другом, либо через посредство брокеров.
- Форвардный рынок характеризуется сложным механизмом курсообразования. Форвардное ценообразование зависит одновременно от трёх факторов – от спотового обменного курса, даты расчётов и разницы в процентных ставках.
- Форвардный рынок менее волатилен по сравнению со спотовым рынком, поэтому его называют медленным рынком.
Существуют два основных вида дат валютирования на форвардном рынке: стандартные и нестандартные. Стандартными форвардными датами валютирования называются:
- сроки расчётов, совпадающие с одной неделей, одним месяцем, одним годом или совокупностью этих периодов времени;
- дата расчёта «том-некст» (tomorrow/next, T/N), которая означает дату поставки валюты на следующий рабочий день или за один рабочий день до спотовой даты;
- дата расчёта «спот-некст» (spot/next, S/N), которая предполагает дату расчёта через рабочий день после спотовой даты или через три рабочих дня после заключения сделки;
- наличная дата (cashdate), когда дата поставки валюты совпадает с датой заключения сделки.
Нестандартной форвардной датой является любая оговорённая в контракте дата расчётов, не совпадающая со стандартной датой валютирования.
Особенности определения дат валютирования в форвардных сделках.
Форвардные даты валютирования основываются на спотовых датах, поэтому при их определении необходимо отсчитывать от спотовой даты, а не от даты заключения сделки. В случае месячных стандартных дат форвардная дата определяется строго по дате и не зависит от количества дней в месяце. Так, если месячная форвардная сделка заключается 19 июля и спотовая дата выпадает на 21 июля, то одномесячной форвардной датой будет 21 августа.При определении форвардной даты следует иметь в виду, что при её совпадении с выходным или праздничным днём она сдвигается вперёд на ближайший рабочий день. Если спотовая дата приходится на последний рабочий день месяца, то и одномесячная форвардная дата (равно как и форвардная дата с любым кратным месяцу сроком) должна совпадать с последним рабочим днём месяца.