<<
>>

2.3.32. Форвардный валютный курс и инфляция

В рыночной экономике обменный курс двух валют должен отве­чать соотношению уровней цен товаров в этих странах. В этом со­стоит содержание так называемой теоремы о паритете поку­пательной способности. Несоблюдение данной пропорции откры­вает возможность совершить операцию подобную арбитражной. По­ясним сказанное на примере. В расчетах абстрагируемся от транс­портных и иных накладных расходов.

Пример.

Цена некоторого товара в США 1 долл., в России - 32 руб., об­менный курс - 30 руб. за 1 долл.

Тогда арбитражер купит 1 долл за 30 руб., приобретет на него в США единицу товара и продаст его в России за 32 руб. Прибыль составит 2 руб. Такая ситуация будет способствовать повышению курса доллара в результате спроса на него со стороны импортеров. Чтобы арбитраж был невозможен, дол­лар должен стоить не 30, а 32 руб.

Теорема о паритете покупательной способности утверждает, что курсы валют должны изменяться в соответствии с изменением цен на товары внутри стран. Изменение цен главным образом говорит о развитии инфляции. Поэтому форвардный курс зависит от прогнозов развития инфляции в странах рассматриваемых валют.

В конце периода он составит:

Обозначим через S0 обменный курс в начале некоторого перио­да, 5, - в конце этого периода, PAq, РА] и РИ{Г р^ - соответст­венно уровни цен в странах А и В в начале и конце периода. Тогда обменный курс в начале периода равен:

где / - уровень инфляции.

~ I

Разделим формулу (2.34) на (2.33):

Если iA и гв ожидаемая инфляция за некоторый период, то

форвардный обменный курс валют А и В из формулы (2.35) можно определить следующим образом:

В формуле (2.36) валютный курс представлен в прямой котировке.

Пусть страна А - это Россия, В - США. Тогда формула (2.36) го­ворит о том, что при опережающем росте инфляции в России фор­вардный курс доллара больше спотового. Напротив, если инфляция в США больше, то форвардный курс доллара меньше спотового.

2.3.3.3.

<< | >>
Источник: Буренин А.Н.. Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные М, Научно-техническое общество имени академика С.И. Вави­лова, 2005, - 534 + 6 с. 2005

Еще по теме 2.3.32. Форвардный валютный курс и инфляция:

- Авторское право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -