Врезка 26.3 Теория реальных деловых циклов и дискуссия о влиянии денег на экономическую активность
Новые участники дискуссии о влиянии денег на экономическую активность — приверженцы теории реальных деловых циклов, согласно которой движущая сила экономических циклов — это реальные изменения вкусов и технологии (а не монетарной политики).
Сторонники этой теории критикуют выводы монетаристов о том, что деньги влияют на экономическую активность, так как полагают, что корреляция между объемом выпуска и денежной массой отражает обратную причинно-следственную связь, т.е. экономическая активность влияет на деньги, а не наоборот. Они доказывают, что корреляция между деньгами и выпуском никак не может быть обусловлена монетарной базой, которую контролирует государство*. Значит, корреляция между деньгами и выпуском обусловлена другими источниками изменения денежной массы (как мы знаем из глав 15 и 16, это деятельность банков, вкладчиков и заемщиков, зависящая от экономической активности).* Robert King and Charles Plosser, "Money, Credit and Prices in a Real Business Cycle", American Economic Review 74 (1984), p. 363-380; Charles Plosser, "Understanding Real Business Cycles" Journal of Economic Perspectives 3 (Summer 1989), p. 51-78.
означает переход к убеждению, что только деньги играют роль. Многие кейнсианцы склонились к монетаризму, но не полностью. Они заняли промежуточную позицию, совместимую с кейнсианской моделью совокупного спроса и совокупного предложения, описанной в главе 25, признав, что деньги, как и фискальная политика, чистый экспорт и "животные инстинкты", влияют на колебания совокупного спроса. В результате взгляды кеинсианцев и монетаристов на роль денег в экономической активности сблизились. Однако авторы новой теории реальных экономических циклов критикуют монетаристский сокращенный способ доказательства влияния денег на колебания экономической активности, доказывая, что существует обратное воздействие экономической активности на деньги (см. врезку 26.3).