<<
>>

Спрос и предложение на рынке резервов

Анализ спроса и предложения на рынке резервов проводится по тем же правилам, что и на рынке облигаций (см. главу 5). Сначала построим кривые спроса на резервы и предложения резервов.

Затем определим состояние равновесия, где спрос на резервы равен их предложению и определяет процентную ставку по краткосрочным межбанковским кредитам, которые банки предоставляют друг другу за счет этих резервов.

Кривая спроса

Чтобы построить кривую спроса на резервы, мы должны ответить на вопрос: \'Что происходит с величиной спроса на резервы при изменении процентной ставки по межбанковским кредитам (остальные переменные считаются неизменными)?" Как мы знаем из главы 16, объем резервов включает две составляющие: во-первых, обязательные резервы, которые равны произведению нормы обязательного резервирования и объема подлежащих резервированию депозитов; во-вторых, избыточные (дополнительные) резервы, которыми владеет банк по своему усмотрению. Следовательно, объем спроса на резервы равен сумме спроса на обязательные и избыточные резервы. Избыточные резервы предназначены для страхования от оттока депозитов, и затраты на их хранение — это альтернативные издержки, проценты, которые могли быть получены от предоставления межбанковских ссуд по рыночной процентной ставке.

Процентная ставка по краткосрочным межбанковским кредитам

id \r\n\\

\\

hi \r\nt

N.R"

Rn Объем резервов, R

Рис. 17.1. Равновесие на рынке резервов

Равновесие достигается в точке 1 — на пересечении кривой предложения /? и кривой спроса К при процентной ставке г * \r\nСледовательно, когда процентная ставка по межбанковским кредитам снижается, альтернативные издержки от хранения избыточных резервов уменьшаются и спрос на резервы растет (остальные переменные, в том числе обязательные резервы, считаем неизменными). Поэтому кривая спроса на резервы Е, изображенная на рис. 17.1, имеет отрицательный наклон.

Кривая предложения

Предложение резервов R можно разбить на два компонента: объем резервов в результате операций ФРС на открытом рынке (незаимствованные резервы, R") и заимствованные у ФРС резервы (дисконтные ссуды, DL). Первичная стоимость заимствованных резервов — процентная ставка, по которой ФРС предоставляет дисконтные ссуды, дисконтная ставка (id).

Если процентная ставка по межбанковским кредитам i„ ниже, чем дисконтная ставка id, банкам выгоднее заимствовать деньги на межбанковском рынке, чем у ФРС; следовательно, межбанковские кредиты вытесняют дисконтные ссуды ФРС, т.е. объем дисконтных ссуд будет равен нулю. Таким образом, если ь,ниже id, то предложение резервов совпадает с объемом незаимствованных резервов К". Поэтому кривая предложения резервов вертикальна (см. рис. 17.1). Однако если /„превышает id, банки стремятся получить как можно больше дисконтных ссуд ФРС по ставке id, чтобы затем предлагать краткосрочные кредиты на межбанковском рынке по более высокой ставке L. В результате кривая предложения R3, изображенная на рис. 17.1, становится горизонтальной (бесконечно эластичной).

Рыночное равновесие

www.federalreserve.gov/fomc/fundsrate.htm

Динамика процентной ставки по межбанковским кредитам; цели ФРС.

Рыночное равновесие имеет место, когда спрос на резервы равен предложению резервов, R" = Е. Следовательно, равновесие достигается в точке 1 — на пересечении кривых совокупного спроса Е и совокупного предложения R при процентной ставке i,*. Когда процентная ставка по межбанковским кредитам г„2 превышает равновесный уровень, имеет место избыточное предложение резервов и процентная ставка по межбанковским кредитам снижается до г * как показывает нисходящая стрелка на рис. 17.1. С другой стороны, если процентная ставка по межбанковским кредитам i J ниже равновесного уровня, то имеет место избыточный спрос на резервы и процентная ставка растет до г*,,*, как показывает восходящая стрелка на рис. 17.1. (Заметим, что на рис. 17.1 id превышает г,,*, потому что ФРС последнее время устанавливает дисконтную ставку на значительно более высоком уровне, чем целевое значение процентной ставки по межбанковским кредитам.)

<< | >>
Источник: Мишкин, Фредерик С.. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков, 7-е издание. Часть 2: Пер. с англ.,2006. - 880 с: ил. - Парал. тит. англ.. 2006

Еще по теме Спрос и предложение на рынке резервов:

  1. Рынок резервов и процентная ставка по межбанковским кредитам
  2. Спрос и предложение на рынке резервов
  3. 2.2 Инструменты рынка
  4. Финансовое посредничество и финансовые рынки (рынок инвестиций, валютный рынок, рынокденежных средств)
  5. Влияние на рынок изменений в спросе на деньги.
  6. Предложение денег
  7. 7.4. Установление равновесия и последствия изменения спроса и предложения
  8. Модели денежного рынка в условиях выпуска электронных денег
  9. 3.5.1 Денежный рынок: спрос, предложение, равновесие.
  10. 3.3. Равновесие спроса и предложения. Эластичность
  11. ТЕМА №20. Рынок ссудных капиталов
  12. 14. Предложение: закон изменения предложения, кривая предложения, факторы предложения
  13. 14. Предложение: закон изменения предложения, кривая предложения, факторы предложения.
  14. 7.6. Рынок драгоценных металлов
  15. Лекция 34. Структура рынка ресурса
  16. 3. Взаимодействие спроса и предложения. Рыночное равновесие и равновесная цена
  17. ТЕМА №20. Рынок ссудных капиталов
  18. Лекция 7. Финансовые инструменты и финансовые рынки
  19. 10.3. Участники рынка ценных бумаг: эмитенты, инвесторы, посредники
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -