<<
>>

Преимущества таргетирования валютного курса

Таргетирование валютного курса имеет несколько преимуществ. Во-первых, номинальный якорь заданного валютного курса непосредственно способствует контролю за инфляцией, привязывая ее темп по экспортным товарам к аналогичному показателю по товарам, производимым в стране-якоре.

Это происходит потому, что цена товаров, пользующихся спросом на международных рынках, устанавливается мировым рынком, а их цена внутри страны определяется заданным значением валютного курса. Например, до 2002 года в Аргентине обменный курс аргентинского песо был равен доллару, поэтому бушель пшеницы, цена которого на международных рынках составляла 5 долл., стоил внутри страны 5 песо. Таким образом, привязка инфляци-

онных ожиданий в стране к уровню инфляции в стране-якоре — дополнительный выигрыш от таргетирования валютного курса.

Во-вторых, заданный валютный курс автоматически вводит правило ведения денежно-кредитной политики, что помогает смягчить проблему временной стабильности. Как мы знаем из главы 20, таргетирование валютного курса ведет к ужесточению денежно-кредитной политики в случае, когда возникает тенденция к обесцениванию местной валюты или ослаблению политики, когда появляется тенденция повышения стоимости национальной валюты. Поэтому применение дискреционной (временно стабильной) денежно-кредитной политики менее вероятно.

Третье преимущество таргетирования валютного курса — его простота и ясность, доступность для понимания людьми. Понятное всем выражение "стабильность валюты" может стать оправдательным мотивом денежно-кредитной политики. В прошлом этот аспект был важен для Франции, где призыв к "franc fort" (стабильному франку) часто использовался для оправдания жесткой монетарной политики.

Не удивительно, что благодаря перечисленным преимуществам таргетирование валютного курса успешно используется для контроля инфляции в развитых странах. Так, во Франции и Великобритании его успешно использовали для снижения инфляции путем привязки стоимости валюты к немецкой марке. В 1987 году, когда Франция впервые привязала свой валютный курс к марке, инфляция в стране достигала 3%, что было выше процента инфляции в Германии на два процентных пункта; к 1992 году инфляция в стране упала до 2%, что было даже ниже уровня Германии; к 1996 году уровень инфляции во Франции и Германии был одинаков (немного ниже 2%). Аналогично Великобритания, которая была вынуждена отказаться от МВК (механизма валютного курса, рассмотренного в главе 20) и в 1990 году привязала его к немецкой марке, к 1992 году смогла снизить уровень инфляции с 10 до 3%.

Кроме того, таргетирование валютного курса — эффективное средство быстрого снижения инфляции в развивающихся странах. Например, перед девальвацией в Мексике в 1994 году таргетирование валютного курса позволило снизить уровень инфляции с больше чем 100% в 1988 до меньше чем 10% в 1994 году.

<< | >>
Источник: Мишкин, Фредерик С.. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков, 7-е издание. Часть 2: Пер. с англ.,2006. - 880 с: ил. - Парал. тит. англ.. 2006

Еще по теме Преимущества таргетирования валютного курса:

  1. Контрольные вопросы
  2. 6.3. Валютная система России
  3. Оглавление
  4. Преимущества таргетирования валютного курса
  5. Недостатки таргетирования валютного курса
  6. В каких случаях таргетирование валютного курса целесообразно для развитых стран
  7. Валютная привязка
  8. Долларизация
  9. Преимущества инфляционного таргетирования
  10. Вопросы и задания
  11. Предметный указатель
  12. Тема 3.5 Инфляционное таргетирование
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -