В каких случаях таргетирование валютного курса целесообразно для развитых стран

В каких же случаях таргетирование валютного курса, с учетом перечисленных его недостатков, имеет смысл?

В развитых странах самая большая цена таргетирования — потеря возможности вести независимую монетарную политику для решения внутренних проблем.

Обратимся к примеру Италии, не случайно демонстрировавшей большее стремление войти в Европейский валютный союз по сравнению с другими европейскими странами. Прошлое итальянской монетарной политики не было удачным, и Италия признала, что контроль монетарной политики со стороны более стабильных с этой точки зрения стран имеет свои преимущества, стоимость которых значительно превосходит потерю возможности самостоятельно контролировать внутреннюю монетарную политику.

Вторая причина того, почему развитые страны могут считать таргетирование валютного курса полезным для себя, — стимулирование интеграции внутренней экономики с экономиками соседних стран. Это послужило рациональной причиной долгосрочной привязки валютного курса к немецкой марке такими странами, как Австрия и Голландия. Недавние примеры привязки валютных курсов накануне появления Европейского валютного союза подтверждают этот вывод.

Таким образом, мы можем подвести итоги: возможно, таргетирование валютного курса для развитых стран — не лучшая стратегия монетарной политики для контроля в целом за экономикой, за исключением случаев, когда: 1) внутренние денежно-кредитные и политические учреждения не способны эффективно проводить монетарную политику или 2) существуют другие значительные преимущества таргетирования валютного курса, не связанные с монетарной политикой.