6.2. ПОСТОЯНСТВО СКОРОСТИ ОБРАЩЕНИЯ ДЕНЕГ

MsV=py (6.3)

и подчеркнули ею эквивалентность с кембриджским уравнением

Ms = кру (6 4)

г Эта эквиваленшость вытекает из тою факта, что V, скорость обращения денег, определяется как величина, обратная к, спросу на деньги, выраженному в виде отношения к номинальному доходу.) В каждом уравнении было сделано допущение о постоянстве: постоянстве F-в первом случае и к -во втором.

В свеїе современной кейнсианской теории представляется, что сторонники количественной іеории совершали большую ошибку, если они стояли на позиции постоянства скорости. Ибо в хозяйстве, где отсутствует синхронность покупок и продаж, лицо может в течение образующихся временных интервалов (как это предпола гается в разделе 6.1) хранить не деньги, а облигации Различие в том, что облигации приносят владельцу про цент, а деньги-нет. Таким образом, кейнсианец будет настаивать на том, что при данном уровне национально го дохода и структуре товарообменных операций мы ш можем сразу же определить, какое количество денеї имеется на руках у населения в каждый данный момент.

Чтобы выяснить, сколько хранится денег, необходимо знать, в какой пропорции лицо желае г распределить свои финансовые активы между деньгами и облигациями. А это, как утверждается, будет зависеть от вознаграждения, получаемого при владении облигациями-от процентной ставки по облигациям. В анализе кейнсианского типа сумма хранимых денег при любом заданном уровне номинального дохода и структуре операций будет зависеть от нормы процента. Таким образом, к не является константой, а представляет собой функцию от нормы процента. Когда процент высок, к низок (V высок), и наоборот.

Некоторые сторонники количественной теории подхо-дили к проблеме именно с таких позиций.

Таким образом, Торнтон совершенно отчетливо связывал спрос на денежные остатки, или тезаврацию, как его тогда обычно называли, с нормой процента. Следует вместе с тем отметить, что стабильность этой связи зависит от стабильности доверия, и Торнтон акцентировал внимание на колебаниях уверенности делового мира в будущем развитии событий. Поэтому можно сказать, что Торнтон считал к какой угодно, но только не постоянной величиной. Этот показатель должен колебаться с изменением нормы процента, но, что еще более важно, он испытывает резкие колебания в зависимости от резких изменений доверия.

Аналогичным образом Фуллартон (Fullarton, 1844) пишет, что «величина тезаврируемых остатков опреде-ляется не состоянием цен, а рыночной нормой процента». Ясно, что идея о наличии взаимосвязи между спросом на деньги, нормой процента и доверием стала к середине XIX в. общим местом в литературе.