Более сильное определение эффективного рынка Эмпирические доказательства гипотезы эффективного рынка Доказательства в пользу эффективности рынка Факты против эффективности рынка

Обзор эмпирических подтверждений гипотезы эффективного рынка Теория рациональных ожиданий на других рынках Резюме \r\nКлючевые термины 218

Вопросы и задания 218

\\УеЪ-упражнения 220

Часть III

Финансовые учреждения 221

Глава 8.

Экономический анализ финансовой структуры 223

Особенности финансовой структуры 223

Операционные издержки 227

Как операционные издержки влияют на финансовую структуру 227

Как финансовые посредники снижают операционные издержки 228

Асимметричность информации: ложный выбор и моральный риск 229 Проблема "лимонов": как ложный выбор влияет на финансовую структуру 230

"Лимоны" на рынках акций и облигаций 231

Инструменты решения проблемы ложного выбора 231 Как моральный риск влияет на выбор источников внешнего

финансирования 237

Моральный риск на рынке акций: проблема "принципал-агент" 237

Как решить проблему "принципал-агент" 238 Как моральный риск на рынках долговых обязательств влияет

на финансовую структуру 241

Как снизить моральный риск долговых соглашений 241

Финансовые кризисы и экономическая активность 246

Факторы, вызывающие финансовые кризисы 246

Резюме 255

Ключевые термины 256

Вопросы и задания 256

\\УеЬ-упражнения 257

Глава 9. Банковское дело и финансовый менеджмент 259

Баланс банка 259

Пассивы 260

Активы 262

Основы банковского дела 264

Общие принципы банковского менеджмента 266

Управление ликвидностью и роль резервов 267

Управление активами 270

Управление пассивами 271

Управление достаточностью капитала 272

Управление кредитным риском 276

Скрининг и мониторинг 276

Долгосрочные отношения с клиентами 278

Кредитные линии 279

Залог и компенсационный остаток 279

Нормирование кредита 280

Управление риском изменения процентных ставок 281

Анализ расхождений и длительности 282

Внебалансовая деятельность 283

Перепродажа кредитов 284

Получение комиссионного дохода 284

Торговля ценными бумагами и методы управления рисками 285

Резюме 287

Ключевые термины 288

Вопросы и задания 288

Web-упражнения 290

Глава 10. Банковская индустрия: структура и конкуренция 291

История развития банковской системы 291

Многоуровневая система регулирования 294

Финансовые инновации и развитие банковской индустрии 294

Реакция на изменение спроса: колебания процентных ставок 295

Реакция на изменение предложения: информационные технологии 297

Защита от регулирования 301

Финансовые инновации и снижение роли традиционных банков 303

Структура индустрии коммерческих банков США 307

Ограничения на открытие филиалов 309

Реакция на ограничения относительно открытия филиалов 309

Консолидация банков и общенациональные банки 310 Закон Ригла-Нейла 1994 года об эффективности междуштатных банков

и филиалов 313

Какой будет структура банковской индустрии США в будущем 314

Банковская консолидация и эффективность банковской системы 315

Разделение банковских и других финансовых услуг 316

Банки обходят Закон Гласса-Стиголла 316 Закон модернизации финансовых услуг Гремма-Литча-Блилея 1999 года:

отмена Закона Гласса-Стиголла 317

Значение финансовой консолидации 317

Разделение банковских и других финансовых услуг в других странах 317

Сберегательные учреждения: регулирование и структура 318

Ссудно-сберегательные ассоциации 318

Взаимные сберегательные банки 319

Кредитные союзы 319

Международная банковская деятельность 320

Рынок евродолларов 321

Банковская система США за рубежом 322

Иностранные банки в США 323

Резюме 324

Ключевые термины 325

Вопросы и задания 326

Web-упражнения 327 \r\nГлава 11.

Экономический анализ банковского регулирования 329

Асимметричность информации и банковское регулирование 329

Государственная система безопасности вкладов 329

Ограничения на структуру активов банка и требования капитала 334

Банковский надзор: лицензирование и проверки 336

Оценка управления рисками 338

Требования раскрытия информации 339

Защита потребителей 339

Ограничения конкуренции 340

Международное банковское регулирование 342

Проблемы регулирования международной банковской деятельности 343

Краткие выводы 343

Что стало причиной банковского кризиса в США в 1980-х годах 344

Начало кризиса 344

Последующие стадии кризиса: сдержанное регулирование 347

Закон о конкурентном равенстве банков 1987 года 348

Политическая экономия кризиса ссудно-сберегательных ассоциаций 348

Проблема "принципал-агент" для регулирующих органов и политиков 349 Спасение ссудно-сберегательных ассоциаций: Закон о реформе

финансовых учреждений, поддержке и ограничениях 1989 года 350 Закон об усовершенствовании Федеральной корпорации страхования

вкладов 1991 года 351

Банковские кризисы в странах мира 352

Скандинавские страны 353

Латинская Америка 354

Россия и Восточная Европа 355

Япония 356

Восточная Азия 357

"Все повторяется" 357

Резюме 358

Ключевые термины 359

Вопросы и задания 359

Web-упражнения 360

Глава 12. Небанковские финансовые учреждения 361

Страхование 361

Страхование жизни 361

Страхование имущества и от несчастных случаев 363

Угроза конкуренции со стороны банков 365

Пенсионные фонды 368

Частные пенсионные планы 369

Государственные пенсионные планы 370

Финансовые компании 372

Взаимные фонды 373

Взаимные фонды денежного рынка 375

Фонды хеджирования 375

Государственные финансовые посредники 377

Федеральные кредитные агентства 377

Операции на рынках ценных бумаг 379

Инвестиционные банки 379

Брокеры и дилеры на рынках ценных бумаг 381

Организованные биржи 383

Резюме 384

Ключевые термины 385

Вопросы и задания 385

Web-упражнения 386

Глава 13.

Финансовые деривативы 387

Хеджирование 387

Процентные форвардные контракты 388

Преимущества и недостатки форвардных контрактов 389

Фьючерсные контракты и рынки 390

Организация торгов на рынках финансовых фьючерсов 394

Глобализация фьючерсных рынков 395

Причины успеха фьючерсных рынков 396

Опционы 399

Опционные контракты 401

Прибыли и убытки по опционным и фьючерсным контрактам 401

Факторы, влияющие на сумму премии по опционам 406

Краткие выводы 407

Процентные свопы 407

Контракты по процентным свопам 408

Преимущества процентных свопов 409

Недостатки процентных свопов 410

Финансовые посредники на рынках процентных свопов 410

Резюме 410

Ключевые термины 411

Вопросы и задания 412

Web-упражнения 413

Часть IV 415

Центральные банки и проведение монетарной политики 415

Глава 14. Структура центральных банков и Федеральной резервной системы 417

Создание Федеральной резервной системы 417

Формальная структура Федеральной резервной системы 418

Федеральные резервные банки 420

Банки — члены Федеральной резервной системы 422

Совет управляющих Федеральной резервной системы 423

Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) 425 \r\n425 427

Заседание FOMC Неформальная структура Федеральной резервной системы Насколько независима ФРС

Структура и независимость центральных банков других стран Банк Канады Банк Англии Банк Японии

Европейский центральный банк Тенденция к росту независимости Мотивы поведения центрального банка Должна ли ФРС быть независимой Аргументы за независимость Аргументы против независимости

Независимость центральных банков и макроэкономические показатели \r\nв других странах 437

Резюме 437

Ключевые термины 438

Вопросы и задания 438

Web-упражнения 439 Глава 15. Многократное расширение депозитов и создание денежной массы 441

Четыре участника создания денежной массы 441

Баланс Федеральной резервной системы 441

Пассивы 442

Активы 443

Управление монетарной базой 443

Операции ФРС на открытом рынке 444

Отказ от депозитов в пользу наличных денег 447

Дисконтные ссуды 448

Другие факторы, влияющие на монетарную базу 448

Возможности ФРС по управлению монетарной базой 449

Многократное расширение депозитов: простая модель 449

Создание депозитов: отдельный банк 449

Создание депозитов: банковская система 450

Вывод формулы многократного расширения депозитов 453

Недостатки простой модели 454

Резюме 455

Ключевые термины 456

Вопросы и задания 456

Web-упражнения 457

Глава 16. Факторы, определяющие предложение денег 459

Модель предложения денег и денежный мультипликатор 460

Выведение формулы денежного мультипликатора 460

Интуитивное понятие денежного мультипликатора 462

Факторы, определяющие величину денежного мультипликатора 463

Прирост нормы обязательного резервирования 463

Прирост коэффициента наличных денег с 464

Прирост коэффициента избыточных резервов е 465

Дополнительные факторы, определяющие предложение денег 467

Прирост незаимствованной монетарной базы МВЯ Л67

Прирост дисконтных ссуд Федерального резерва 468

Процесс создания денег 468

Резюме 474

Ключевые термины 475

Вопросы и задания 475

Web-упрджнения 476

Глава 17. Инструменты монетарной политики 477

Рынок резервов и процентная ставка по межбанковским кредитам 477

Спрос и предложение на рынке резервов 478 Как инструменты монетарной политики влияют на процентную ставку по

межбанковским кредитам 479

Операции на открытом рынке 483

День в торговом отделе 483

Преимущества операций на открытом рынке 485

Дисконтная политика 486

Дисконтное окно 486

Кредитор последней инстанции 487

Преимущества и недостатки дисконтной политики 489

Резервные требования 490

Преимущества и недостатки изменения резервных требований 490

Резюме 492

Ключевые термины 492

Вопросы и задания 493

Web-упражнения 494

Глава 18. Монетарная политика: цели и средства 495

Стратегические цели монетарной политики 495

Высокий уровень занятости 495

Экономический рост 496

Стабильность цен 497

Стабильность процентных ставок 498

Стабильность финансовых рынков 498

Стабильность валютных рынков 498

Противоречивость стратегических целей 498

Стратегия центрального банка: промежуточные и операционные цели 499

Выбор промежуточных и операционных целей 501

Критерии выбора промежуточных целей 503

Критерии выбора операционных целей 504

Монетарная политика Федерального резерва: исторический аспект 505

Ранний период: дисконтная политика как основной инструмент 505

\r\nРазвитие операций на открытом рынке 506

Великая депрессия 506

Резервные требования как инструмент монетарной политики 507 Военные расходы и искусственное сдерживание процентных ставок:

1942-1951 годы 508

Упор на целевые показатели рынка денег в 1950- 1960-х годах 509

Упор на целевые значения монетарных агрегатов в 1970-х годах 509 Новые операционные процедуры ФРС с октября 1979 по октябрь 1982 года 511 Снижение роли монетарных агрегатов в период с октября 1982 до начала

1990-х годов 512 Возврат к установлению целевых значений межбанковской процентной ставки

в последнее десятилетие 513

Международный аспект 514 Правило Тейлора, естественный уровень безработицы и кривая Филипса 515

Резюме 517

Ключевые термины 518

Вопросы и задания 518

\\УеЪ-упражнения 519

Часть V 521

Международные финансы и монетарная политика 521

Глава 19. Валютный рынок 523

Валютный рынок 524

Что такое валютный курс 525

Почему важны валютные курсы 526

Как организована торговля иностранной валютой 527

Валютные курсы в долгосрочной перспективе 527

Закон единой цены 527

Теория паритета покупательной способности 528 Почему теория паритета покупательной способности не может полностью

объяснить изменения валютных курсов 529

Факторы, влияющие на валютный курс в долгосрочной перспективе 530

Валютные курсы в краткосрочной перспективе 532

Ожидаемая доходность внутренних и зарубежных депозитов 532

Условие процентного паритета 534

Равновесие на валютном рынке 535

Факторы, вызывающие изменения валютного курса 538 Смещение графика ожидаемой доходности депозитов в иностранной валюте 538

Смещение графика ожидаемой доходности внутренних депозитов 540

Резюме 549

Ключевые термины 550

Вопросы и задания 550

Ш) -упражнения 551 \r\nГлава 20. Международная финансовая система

Интервенции на валютном рынке

Валютная интервенция и денежная масса Нестерилизованная интервенция Стерилизованная интервенция Платежный баланс

Эволюция международной финансовой системы Золотой стандарт Бреттон-Вудская система

Режим управляемого плавающего валютного курса Европейская валютная система (ЕВС) Контроль за капиталом

Контроль за оттоком капитала Контроль за притоком капитала Роль МВФ

Должен ли МВФ играть роль кредитора последней инстанции Международный аспект и монетарная политика

Прямое влияние валютного рынка на денежную массу Влияние платежного баланса на монетарную политику Влияние валютного курса Резюме

Ключевые термины Вопросы и задания Web-упражнения

Глава 21. Стратегия монетарной политики: международный опыт

Роль номинального якоря

Проблема временной стабильности Таргетирование валютного курса

Преимущества таргетирования валютного курса Недостатки таргетирования валютного курса

В каких случаях таргетирование валютного курса целесообразно для развитых стран

Целесообразность таргетирования валютного курса для развивающихся стран Валютная привязка Долларизация Монетарное таргетирование

Монетарное таргетирование в Канаде, Великобритании, Японии, Германии и Швейцарии

Преимущества монетарного таргетирования Недостатки монетарного таргетирования Инфляционное таргетирование

Инфляционное таргетирование в Новой Зеландии, Канаде и Великобритании Преимущества инфляционного таргетирования Недостатки инфляционного таргетирования Таргетирование номинального ВВП

Монетарная политика и скрытый номинальный якорь 608

Преимущества политики ФРС 609

Недостатки политики ФРС 609

Резюме 611

Ключевые термины 612

Вопросы и задания 612

Web-упражнения 613

Часть VI 615

Монетарная теория 615

Глава 22. Спрос на деньги 617

Количественная теория денег 617

Скорость денежного обращения и уравнение обмена 618

Количественная теория 619

Количественная теория спроса на деньги 619

Постоянна ли скорость денежного обращения 620

Теория предпочтения ликвидности Кейнса / 621

Трансакционный мотив 622

Мотив предосторожности 622

Спекулятивный мотив 622

Объединение трех мотивов 623

Дальнейшее развитие кейнсианской теории 625

Трансакционный спрос на деньги 625

Спрос на деньги по мотиву предосторожности 628

Спекулятивный спрос на деньги 628

Современная количественная теория денег Фридмана 629

Различия между теориями Фридмана и Кейнса 631

Практические выводы 633

Процентные ставки и спрос на деньги 633

Стабильность спроса на деньги 634

Резюме 634

Ключевые термины 635

Вопросы и задания 635

Web-упражнения 637

Глава 23. Кейнсианская теория и модель ISLM 639

Определение совокупного выпуска 639

Потребительские расходы и функция потребления 641

Инвестиционные расходы 643

Равновесие и кейнсианский крест 644

Мультипликатор расходов 646

Роль государства 649

Роль международной торговли 652

Обзор факторов, определяющих совокупный выпуск 653

Модель ISLM

Равновесие на рынке товаров: кривая IS Равновесие на рынке денег: кривая LM Изучение совокупного выпуска и процентных ставок на основе модели ISLM Резюме

Ключевые термины Вопросы и задания Web-упражнения

Глава 24. Монетарная и фискальная политика в модели ISLM

Факторы, вызывающие смещение кривой IS Факторы, вызывающие смещение кривой LM Изменение равновесных значений процентных ставок и совокупного выпуска

Реакция на изменение монетарной политики Реакция на изменение фискальной политики Сравнительная эффективность монетарной и фискальной политики

Эффект полного вытеснения Модель ISLM в долгосрочном периоде Модель ISLM и кривая совокупного спроса Построение кривой совокупного спроса Факторы, вызывающие смещение кривой совокупного спроса Резюме

Ключевые термины Вопросы и задания Web-упражнения

Глава 25. Модель совокупного спроса и совокупного предложения

Совокупный спрос

Совокупный спрос с точки зрения монетарной теории Совокупный спрос с точки зрения кейнсианской теории Споры об эффекте вытеснения Совокупное предложение

Смещение кривой совокупного предложения Равновесие в модели совокупного спроса и совокупного предложения Равновесие в краткосрочном периоде Равновесие в долгосрочном периоде Смещение кривой совокупного спроса Смещение кривой совокупного предложения

Смещение долгосрочной кривой совокупного предложения: теория реальных экономических циклов и гистерезис Краткие выводы Резюме

Ключевые термины Вопросы и задания

\r\nWeb-упражнения 718

Глава 26. Воздействие монетарной политики на экономическую активность:

эмпирические доказательства 719

Модель эмпирического доказательства 720

Структурная модель эмпирического доказательства 720

Сокращенный способ эмпирического доказательства 721 Преимущества и недостатки структурной модели

эмпирического доказательства 721 Преимущества и недостатки сокращенного способа

эмпирического доказательства 722

Краткие выводы 724

Отрицание роли денег ранними кейнсианцами 724

Возражения против выводов ранних кейнсианцев 725

Доказательства значения денег ранними монетаристами 728

Временное доказательство 728

Статистическое доказательство 731

Историческое доказательство 732

Выводы из монетаристского доказательства 733

Каналы воздействия предложения денег на экономическую активность 734

Традиционный канал — процентные ставки 735

Цены других активов 736

Кредитование 739

В чем важность кредитования 742

Рекомендации по проведению монетарной политики 743

Резюме 746

Ключевые термины 747

Вопросы и задания 747

Web-упражнения 749

Глава 27. Деньги и инфляция 751

Деньги и инфляция: исторические примеры 752

Гиперинфляция в Германии в 1921-1923 годах 752

Высокие темпы инфляции в современных условиях 753

Сущность инфляции 754

Источники инфляции 754

Течка зрения сторонников монетаризма 754

Позиция сторонников кейнсианской теории 756

Краткие выводы 759

Сущность инфляционной монетарной политики 759

Высокий уровень занятости и инфляция 759

Дефицит бюджета и инфляция 763 Дебаты между сторонниками активной и пассивной

экономической политики 770

Экономическая политика при высоком уровне безработицы 771

Активная и пассивная позиции 772

Роль ожиданий и дебаты между сторонниками активной и пассивной экономической политики Краткие выводы Резюме

Ключевые термины Вопросы и задания Web-упражнения

Глава 28. Теория рациональных ожиданий: выводы для политиков

Оценка политики: критика Лукаса

Эконометрические модели оценки политики Пример: временная структура процентных ставок Новая классическая макроэкономическая модель Влияние ожидаемой и неожиданной политики Может ли стимулирующая политика привести к падению совокупного выпуска Выводы для политиков Новая кейнсианская модель

Влияние ожидаемой и неожиданной политики Выводы для политиков Сравнение двух новых моделей с традиционной моделью Краткосрочная реакция выпуска и цен Стабилизационная политика Антиинфляционная политика Доверие населения к антиинфляционной политике Влияние революции рациональных ожиданий Резюме

Ключевые термины Вопросы и задания Web-упражнение

Словарь терминов

Ответы на некоторые вопросы и задания Предметный указатель \r\n

| >>

↑

Источник: Мишкин, Фредерик С.. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков, 7-е издание. Часть 1: Пер. с англ.,2006. - 880 с: ил. - Парал. тит. англ.. 2006

Еще по теме Оглавление:

- Биржа - Бонистика - Валюта - Денежные системы - Деньги и политика - Инфляция - Как заработать деньги - Карты кладов - Религия и деньги - Теория денег - Электронные деньги -