<<
>>

Непосредственный или конечный эффект

Нам остается признать факт, что монетаристы и кейнсианцы применяют для анализа эффектов денежной политики в целом аналогичные портфельные модели Оба подхода согласны, что на первых порах от увеличения денежной массы можно в целом ожидать экспанси-онистского влияния на запас богатства и на нормы доходности, что в свою очередь ведет к увеличению спроса на физический капитал .
По мнению Фридмена (Friedman, 1972), главное различие состоит в том, что кейнсианцы делают упор на первоначальном эффекте,

тогда как монетаристы подчеркивают «конечные эффекты». Так, согласно утверждению Фридмена, большинство аналитических работ кейнсианцев по фискальной политике подчеркивает «раз и навсегда происшедший сдвиг кривой IS», т. е. изменение потока расходов, тогда как монетаристы сосредоточивают внимание на долговременных эффектах изменений запаса активов .

LM3

Блиндер и Солоу (Blinder and Solow, 1973) трактуют этот подход в духе диаграмм, изображенных на рис. 21.2 и 21.3. Первоначальный эффект фискальной политики, на который, как полагают, делают упор кейнсианцы, отражается в передвижке jj до у2 на рис. 21.2. Этот сдвиг является простым результатом увеличения правительственных расходов (д), вызывающего перемещения кривой IS из положения ISX до IS2. Конечный же результат, на котором делает упор Фридмен, должен учитывать эффект богатства, возникающий благодаря выпуску облигаций или денег для финансирования возросших госу-дарственных расходов. Если предположить, что как эти расходы, так и спрос на деньги являются положительной функцией от суммы реального богатства , то рост величины внешних облигаций, выпущенных правительством, передвинет кривую IS еще дальше вправо от IS2, а кривую LM- влево от 1МХ. Возникшее в результате этого окончательное равновесие, изображенное на рис. 21.3, может, согласно мнению Фридмена, совпасть с точкой у3 при пересечении кривых IS з и LM2, причем, более того, возникшее в результате эффекта богатства перемещение IS и LM может даже привести к конечному равновесию в точке ух (пересечение IS4 и LM3), так что фискальная политика не окажет экспансионистского воздействия и мультипликатор окажется равным нулю С другой сто-роны, правительственные расходы, финансируемые по-средством выпуска внешних денег, окажут явно экспансионистское влияние, так как рост денежной массы в целом перевесит воздействие эффекта богатства на спрос па деньги. Поэтому LM сдвинется вправо, усиливая перемещение вправо кривой IS.

Мысль, что конечный эффект фискальной политики равняется нулю, проиллюстрированная выше, служит одной из самых последних спорных тем между монетаристами и кейнсианцами.

Хотя эта мысль не нова, ей придали значение утверждения Фридмена о конечных эффектах. Она получила известность как гипотеза вытеснения (hypothesis of crowding-out), т.е. теория, что правительственные расходы, финансируемые за счет выпуска облигаций, просто вытесняют расходы частного сектора, так что общая величина расходов остается неизменной. Если представить наиболее распространенную версию этой теории иным способом, а именно в рамках модели кривых IS-LM, где кривая IS (и, возможно, LM) сдвигается, то эта передвижка не влияет на величину реального дохода и должна, следовательно, вызывать изменение нормы процента. Увеличение правительственного дефицита просто повысит равновесную процентную ставку, что сократит частные инвестиции, так что пра-вительственные расходы вытесняют частные расходы.

Наше рассмотрение рис. 21.2 указало на одну возможную причину эффекта вытеснения - влияние эффекта богатства на спрос на деньги, что ведет к передвижке кривой LM влево из-за финансирования правительственных расходов. Монетаристами было выдвинуто и не-сколько других причин. Однако кейнсианцы настаивали, что сосредоточение внимания на конечных эффектах затрудняет обоснование гипотезы вытеснения. Эти доводы будут рассмотрены в следующем разделе.

<< | >>
Источник: Харрис Л.. Денежная теория: Пер. с англ./Общ. ред. и вступ, ст. В.М. Усоскина.-М.: Прогресс,1990.-750 с.. 1990

Еще по теме Непосредственный или конечный эффект:

  1. Эффект Пигу и макроэкономические корректировки
  2. Непосредственный или конечный эффект
  3. Повышение эффективности управления — основной ориентир институциональных преобразований
  4. З.Аккумуляция и эффективное использование сбережений
  5. 5.1. Пути создания ассоциативных структур и источники повышения их эффективности
  6. Лекция 43. Эффективность и справедливость
  7. Лекция 45. Внешние эффекты
  8. Принципы эффективности
  9. 5.1. Понятие эффективности и качества технологии принудительного исполнения
  10. Проблемы исследования эффективности и качества технологии принудительного исполнения
  11. Условия, показатели и критерии эффективности ТПИ
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -