Изменение темпа экономического роста

На рис. 5.7 показано, как экономический подъем влияет на процентные ставки. В этот период объем производства товаров и услуг растет, увеличивая национальный доход. В таких условиях предприятия больше заинтересованы в кредитах, так как у них появляются новые возможности для прибыльного вложения средств.

Следовательно, предложение облигаций растет при каждой цене облигации и ставке процента. Это значит, что в период экономического подъема кривая предложения облигаций (рис. 5.7) смещается вправо — от В,! до В2\'. \r\nПроцентная ставка, / (%) (/возрастает!)

Цена облигаций, Р (Р возрастает^

\r\n/2

В* Лг

Стоимость облигаций, В Рис. 5.7. Реакция на экономический подъем \r\nВ период экономического подъема рост доходов и богатства приводит к смещению кривой спроса и кривой предложения вправо — соответственно от 5,d до В2 и от S,5 до В2. Если смещение кривой предложения больше, чем смещение кривой спроса, как на рис. 5.7, то равновесная цена (левая ось) падает с Р{ до Р2, а равновесная ставка процента (правая ось) увеличивается с г, до г2. {Примечание. Р и i возрастают в противоположных направлениях: Р — при движении вверх по левой вертикальной оси, а г — при движении вниз по правой вертикальной оси.)

В период экономического подъема растет богатство. Согласно теории спроса на финансовые активы, рост богатства увеличивает спрос на облигации. На рис. 5.7 изображено смещение кривой спроса вправо — от S,d до В2".

Поскольку и кривая спроса, и кривая предложения смещаются вправо, новая точка равновесия (пересечение кривых В2 в В2) также сместится вправо. Однако, в зависимости от того, какая из кривых (спроса или предложения) смещается сильнее, новая равновесная процентная ставка может стать выше или ниже прежней.

В рассмотренном случае модель спроса и предложения не дает однозначного ответа на вопрос, как изменятся процентные ставки в период экономического роста.

В ситуации, изображенной на рис. 5.7, кривая предложения смещается сильнее, чем кривая спроса, поэтому равновесная цена падает до уровня Р2, а равновесная ставка процента растет до Эмпирические данные подтверждают именно такой вариант развития событий: в период экономического подъема и роста богатства процентные ставки растут. На рис. 5.8 представлены колебания процентной ставки по трехмесячным казначейским векселям с 1951 по 2002 год. Затененные участки соответствуют периодам спада. Как видим, процентные ставки в периоды экономического подъема растут, а в периоды спада — снижаются, что соответствует рис. 5.7.

1950

1955

1960

1965

1970

1975

1980

1985

1990

1995

2000

Рис. 5.8. Экономические циклы и процентные ставки по трехмесячным векселям Казначейства США в 1951-2002 годах

Затененные участки соответствуют периодам спада. График показывает, что процентные ставки растут в периоды экономического подъема и падают в периоды: спада, что соответствует рис. 5.7.

Источник, www.federalreserve.gov/releases/H 15 /data.htm

\r\nл,

ЩШ

Применение теории

<< | >>

↑

Источник: Мишкин, Фредерик С.. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков, 7-е издание. Часть 1: Пер. с англ.,2006. - 880 с: ил. - Парал. тит. англ.. 2006

Еще по теме Изменение темпа экономического роста:

- Биржа - Бонистика - Валюта - Денежные системы - Деньги и политика - Инфляция - Как заработать деньги - Карты кладов - Религия и деньги - Теория денег - Электронные деньги -